14.3. Производственно-финансовый рычаг
Обобщающим понятием является производственно-финансовый рычаг, для которого характерна взаимосвязь трех показателей: выручка, расходы производственного и финансового характера и чистая прибыль.
Взаимосвязь доходов и эффектов рычага представлена в табл. 15.Таблица 15
Взаимосвязь доходов и эффекта рычага (левериджа)
| Эффект операционного рычага (производственный леверидж)
| Доход от реализации (за минусом НДС и акцизов) | Полный эффект рычага (производственно-финансовый леверидж)
|
| – Затраты на производство реализованной продукции | ||
| ± Сальдо доходов и расходов от прочих операционных и внереализационных операций | ||
| = Доход до выплаты процентов и налогов | ||
| Эффект финансового рычага (финансовый леверидж)
| – Проценты по долгосрочным ссудам и займам | |
| = Налогооблагаемая прибыль | ||
| – Налог на прибыль и прочие обязательные платежи из прибыли | ||
| = Чистая прибыль |
Первый фактор находит отражение в объеме и структуре основных и оборотных средств и эффективности их использования, второй – в рентабельности произведенных вложений и соотношении используемых финансовых источников.
Вопросы для самопроверки
1. В чем заключается эффект финансового левериджа?
2. Охарактеризуйте налоговый корректор финансового левериджа.
3. Что показывает дифференциал финансового левериджа?
4. Что такое финансовый рычаг?
5. Раскройте сущность производственного левериджа?
6. В чем заключается сущность метода «мертвой точки»?
7. Охарактеризуйте взаимосвязь доходов и эффекта рычага.
Список литературы
1. Морошкин, В. А. Практикум по финансовому менеджменту: технология финансовых расчетов с процентами [Текст] / В. А. Морошкин, А. Л. Ломакин. – М.: Финансы и статистика, 2004.
2.Шеремет, А. Д. Финансы предприятий: менеджмент и анализ [Текст] / А. Д. Шеремет, А. Ф. Ионова. – М.: Инфра-М, 2004.
3. Селезнева, Н. Н. Финансовый анализ. Управление финансами [Текст]: учеб. пособие для вузов / Н. Н. Селезнева, А. Ф. Ионова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.
4. Кузнецов, Б. Т. Финансовый менеджмент [Текст]: учебное пособие / Б. Т. Кузнецов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.
5. Гаврилова, А. Н. Финансы организаций (предприятий) [Текст]: учебное пособие / А. Н. Гаврилова, А. А. Попов. – М.: КНОРУС, 2005.