Форфейтирование

Суть форфейтирования как формы кредитования внешнеэкономической деятельности заключается в продаже экспортером имеющихся у него требований к импортеру (обычно векселей) банку или специальной финансовой компании.

Форфейтирование обычно применяется при поставках инвестиционных товаров на крупные суммы и с длительной рассрочкой платежа, которые по тем или иным причинам не могут быть профинансированы обычными методами. Как дополнение к традиционным методам кредитования внешней торговли форфейтирование нашло широкое применение при экспорте машин и оборудования.

К форфейтированию принимаются векселя, выписанные в немецких марках, долларах США и швейцарских франках. Необходимым условием покупки векселя, акцептованного импортером, является получение гарантии или аваля крупного первоклассного банка страны импортера.

Первым центром форфейтирования стала Швейцария, лидирующая в этом виде операций до сих пор. Форфейтинг распространился и на другие страны Европы, прежде всего ФРГ, а ежегодные объемы сделок, финансируемые с помощью форфейтирования, достигают нескольких миллиардов долларов. На рубеже 70—80-х гг., когда колебания процентных ставок и сами их размеры были особенно велики, западноевропейские банки учитывали векселя в форме форфейтирования на сумму 5—7 млрд долл. ежегодно.

Вследствие того что при учете векселей «без оборота» банки несут большие риски, чем при учете обычных векселей, ставки дисконта при форфейтинге выше и складываются из трех основных элементов:

• стоимость кредита на рынке евровалют (ставка ЛИБОР);
• стоимость риска страны импортера и риска по переводу валюты (устанавливается рыночным путем и колеблется в пределах от 0,5 до 6% годовых);
• расходы форфейтора по управлению кредитом (до 0,5% годовых).

Кроме этих элементов может устанавливаться и взиматься комиссия за обязательство в пределах 1 — 1,5% годовых.

Однако устранение возможных потерь при наступлении страхового случая при ряде видов страхования, отсутствие коммерческого и валютного рисков, предоставление форфейтором твердой учетной ставки (что особенно удобно в условиях сильных колебаний и тенденции к росту процентных ставок за кредит), которая обычно сохраняется на договорном уровне даже при повышении ставок на международных рынках, наконец, освобождение баланса экспортера от значительной и длительной по времени дебиторской задолженности превращают форфейтирование в определенных условиях в достаточно выгодную операцию для экспортера.

Обычно экспортер еще на стадии предварительных переговоров с импортером о поставке товара на условиях рассрочки платежа входит в контакт с банком, который мог бы купить векселя на условиях форфейтирования. В зависимости от условий, предлагаемых банком-форфейтором, экспортер калькулирует цену товара и процентную ставку за рассрочку платежа. Поскольку ставка дисконта при форфейтировании обычно превышает процент, взимаемый с импортера, разницу экспортер включает в цену.

Между экспортным факторингом и форфейтированием существует определенное сходство. В обоих случаях кредит, предоставляемый в товарной форме, трансформируется из фирменного в банковский, в отношениях между покупателем и поставщиком появляется третье лицо, а предприятие-экспортер освобождается от ряда функций, не связанных с производством.

Вместе с тем форфейтинговое обслуживание экспорта предполагает среднесрочное (от 6 месяцев до 3—5 лет) кредитование на достаточно кратные суммы, а факторинг — краткосрочное (от 30 до 120—180 дней). Банк при факторинге в отличие от форфейтинга берет на себя лишь часть рисков экспортера. Кроме того, форфейтинг является однократной операцией, связанной с взиманием денежных средств по определенному документу, в то время как экспортный факторинг обычно предполагает постоянные связи между сторонами и наличие комплексной системы обслуживания. Еще одна характерная особенность форфейтинга заключается в наличии вторичного рынка, на котором возможна перепродажа приобретенных коммерческих векселей.