Финансовые фьючерсные сделки

Финансовые фьючерсы — это соглашение (т.е. твердое обязательство) о покупке или продаже ценных бумаг в будущем в оговоренный срок по цене, установленной сегодня. Фьючерсные контракты обращаются на бирже.

Инвестор, покупающий фьючерсный контракт, скажем, на акции компании, соглашается купить эти акции в будущем, причем дата покупки фиксируется в контракте. Что же касается цены, то договоренность о ней достигается при заключении контракта. Продавец контракта соглашается продать ценные бумаги по прошествии оговоренного в контракте периода времени по сегодняшней цене. Таким образом, лино, планирующее приобрести ценные бумаги в будущем, может избежать риска, связанного е тем, что иена на них может возрасти.

Рассмотренные выше опционы и фьючерсы являются срочными сделками. Однако финансовые фьючерсные сделки с цепными бумагами практически никогда не завершаются реальными поставками и полной оплатой.

Самыми популярными из финансовых фьючерсных сделок стали индексные сделки. Они представляют собой договор о купле- продаже воображаемого пакета ценных бумаг, составленного из акций крупнейших компаний, рыночная цена которых суммируется при исчислении биржевых индексов, таких, как индекс «Standard amp; Poors», DAX в Германии, Никкей в Японии и др. Также сделки заключаются на специализированных биржах в Англии, Франции, Германии, Японии, Испании. Но примерно 50— 60% из них приходится на две биржи в Чикаго. Биржи развивающихся стран также пытаются конкурировать с гигантами, изобретая свои индексы и создавая соответствующие программы для расчетов по таким индексным операциям.

В среднем на фьючерсные сделки ныне приходится около 10% биржевого оборота мирового фондового рынка. Связано это прежде всего с относительной дешевизной, так как для осуществления сделки требуется авансировать меньший капитал, чем при заключении обычной сделки с ценными бумагами. В США при обычных сделках первоначально вносимый аванс (маржа) должен быть равен 50% от стоимости ценных бумаг; при фьючерсной сделке — 4—7%, в Японии — 10—15%. В течение периода до окончательного расчета он не должен опускаться ниже 30% в первом случае и 10% — во втором. Намного ниже и размер взимаемых брокерских комиссионных. Другая причина роста индексных фьючерсных сделок в мире — использование их для страхования от потерь при изменении стоимости портфеля реальных ценных бумаг.

Вместе с тем необходимо отметить, что индексные фьючерсные сделки являются опасным инструментом биржевой игры. С одной стороны, купля-продажа портфелей воображаемых акций не влияет на цены так, как если бы реализовывались портфели реальных акций на большие суммы. Но массовая продажа индексных портфелей и соответственно падение их цен могут стимулировать продажу портфелей реальных акций, а значит, сбивать их курс и стимулировать покупку индексных портфелей. Поэтому во многих странах введены жесткие правила для регулирования такого рода сделок.