Махинации в ПИФах

Действительно, существуют ли у управляющих компа-ний способы искусственно раздуть доходность фонда?

Стоит заметить, что отрасль коллективных инвестиций на российском рынке по праву считается одной из наиболее зарегулированных и хорошо контролируемых государством. Законодательство, регулирующее деятельность инвестиционных фондов, создавалось в середине 1990-х годов на основе западных аналогов, что позволило выстроить вполне приличную нормативно-правовую базу. Сами управляющие компании при любом удобном случае не забывают подчеркнуть, что их работу контролирует одновременно ряд независимых организаций - Федеральная служба по финансовым рынкам, специализированный депозитарий, аудиторы, оценщики и т.д. Да и сама по себе история отрасли примечательна: за все время существования ПИФов не произошло ни одного крупного скандала, связанного с махинациями или обманом пайщиков.

Итак, правила «забегов» достаточно четкие. Но все ли так образцово-показательно на самом деле? Неужели у управляющих компаний нет пространства для финтов и трюков? Тема довольно щекотлива для участников рынка, поэтому, когда я писал в один из деловых журналов ста-тью, освещающую данный вопрос, многие комментарии удалось получить лишь на условиях полной анонимности. Сразу оговорюсь, что большая часть управляющих компа-ний (особенно лидеров рынка, для которых имидж - не пустой звук) действует исключительно честно и добропо-рядочно, заботясь о пайщиках, однако есть и противопо-ложные примеры.

Зачем вообще управляющим компаниям может потребоваться манипулировать своей доходностью? Все очень просто: пайщики - существа чрезвычайно ранимые, весьма чуткие к доходности, а потому готовые при удобном случае «вынуть» деньги из одного фонда и принести в другой, более результативный. К тому же, высокое место в рэнкинге доходности само по себе гарантирует фонду приток новых пайщиков - даже на рекламу особо не нужно тратиться. Словом, у управляющих компаний есть очень сильный стимул напрячься в конце «отчетного периода» (например, года), чтобы финишировать на манер бегунов, которые выкладываются на полную катушку ради призового места...