Экономическое содержание источников инвестиционной деятельности
Одним из центральных вопросов развития экономики нашей республики является изыскание источников финансирования инвестиций и их рациональное использование. Национальный доход, используемый на накопление, выступает главным источником финансирования расширенного воспроизводства основных фондов и решения социальных задач.
Условно национальный доход может быть подразделен на фонд возмещения и фонд обновления, за счет которых и осуществляются валовые и чистые (в их составе) инвестиции.Валовые инвестиции характеризуют общий объем средств, направляемых на воспроизводство: новое строительство, реконструкцию и расширение, техническое перевооружение, поддержание действующих мощностей, а также инвестиции в ценные бумаги, природные ресурсы, в интеллектуальные ценности. Чистые инвестиции представляют собой вложения средств во вновь создаваемые производственные фонды и обновляемый производственный аппарат. Они меньше валовых на величину средств, направляемых из фонда возмещения в виде амортизационных отчислений на полное восстановление. Среди валовых инвестиций выделяются реальные инвестиции, представляющие собой вложения в основные и оборотные фонды, - здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности.
Большое значение для мобилизации инвестиционных ресурсов в экономику нашей республики имеет программа развития республики до 2010 г., утвержденная Постановлением Кабинета Министров Республики Беларусь № 457 от 12 июля 1996 г. Она определяет основные принципы и механизмы привлечения отечественных и иностранных инвестиций, приоритетные сферы инвестиционного сотрудничества и его эффективные формы. Программа обеспечивает максимально возможную мобилизацию инвестиций для решения неотложных задач экономического развития республики. Большое внимание уделяется решению социальных проблем, а также структурной перестройке и эффективному участию в международном разделении труда, получению экономических выгод при сохранении экономической независимости государства.
В целях обеспечения развертывания инвестиционных проектов программа предусматривает:• развитие системы самофинансирования - увеличение доли собственных источников предприятий (прибыль, амортизационные отчисления и др.), финансирование инвестиционных проектов и программ. Собственные накопления предприятий дополняются кредитными источниками и привлеченными средствами (эмиссия ценных бумаг);
- приватизацию объектов государственной собственности на возмездной основе. Предусмотрено использование акционерным обществом до 50 % средств, полученных от продажи акций, на реконструкцию и пополнение собственных оборотных средств для выпуска новых видов продукции;
- сохранение роли бюджетного финансирования в сферах: просвещения, здравоохранения, науки и культуры - до 70 % инвестиционных ресурсов, а оставшиеся 30 % - на поддержание производственных секторов экономики, эффективных инвестиционных проектов;
- значительное расширение практики залоговых форм в виде ликвидных основных фондов, государственных акций приватизируемых предприятий, золотовалютных резервов, природных ресурсов, привлечение в экономику с их помощью значительного капитала;
- создание условий для расширения портфельных инвестиций, в частности, размещения государственных и муниципальных займов; использование золотовалютных резервов для обеспечения выпуска государством "золотых" ценных бумаг;
- привлечение и стимулирование банков к процессу аккумулирования финансовых средств и инвестирования их в наиболее рентабельные отрасли, объекты, инвестиционные программы. Для этого необходимо: использовать сбережения населения путем эффективной кредитной политики по депозитам граждан, долгосрочным банковским депозитным сертификатам, льготным ссудам, премиям, субсидиям, целевым сбережениям на строительство жилья;
- развитие лизинга;
- размещение в республике предприятий по производству высоких технологий с привлечением частных отечественных и иностранных инвестиций;
- возврат белорусского капитала, находящегося за границей, для инвестирования в экономику.
В целях совершенствования форм привлечения иностранного капитала программой предусматривается: использование инвестиций в форме компенсационных соглашений; применение целевых банковских вкладов для кредитования белорусских предприятий с условиями возврата денежных средств поставками продукции.
Широко привлекается венчурный капитал; получение кредита для решения вопроса реструктуризации крупных убыточных предприятий; производство продукции на базе использования лучших зарубежных образцов с помощью импорта лицензий. При всем многообразии источников инвестиций их можно разделить на две
группы: инвестиции, осуществляемые частными корпорациями, и государственные инвестиции. Удельный вес государства в инвестициях выше в тех странах, где в результате своеобразных условий исторического развития сложилась значительная собственность государства на средства производства.
Частные и государственные инвестиции различаются между собой по направлениям, целям и источникам финансирования. Частные инвестиции направляются в те отрасли хозяйственной деятельности, где быстрее можно извлечь наибольшую прибыль, государственные - на военные программы и менее доходные отрасли или инфраструктуру.
Частные инвестиции финансируются за счет собственных (внутренних) источников, амортизационных отчислений и нераспределенной прибыли, а также за счет привлеченных источников, долгосрочных кредитов, эмиссии ценных бумаг, сбережений населения и т.д. Главная тенденция в сфере финансирования частных инвестиций заключается в увеличении роли внутренних источников или самофинансирования. Доминирующее положение занимают амортизационные отчисления.
В изменении источников финансирования большую роль сыграли государственно-монополистические мероприятия: специальные государственные законы (об ускоренной амортизации, различных фондах и льготах в налогообложении). Эти законы позволяют компаниям использовать часть прибыли, ранее подлежащей внесению в госбюджет.