J, Reading the Russian newspaper
J.l. Read the article, find key sentences and translate them into English.
Акции — не для всех
Михаил Оверченко, Борис Сафронов, «Ведомости»
По-настоящему вкладывать деньги в акции россияне начнут еще через много лет.
Едва ли не с начала приватизации в России надежды на развитие фондового рынка связывались с населением — рядовыми гражданами- инвесторами. Предполагалось, что их число будет расти, а их деньги — подпитывать рынок. Определенный прогресс достигнут: частные инвесторы вкладывают деньги в ценные бумаги — как напрямую, так и через инвестиционные фонды. Между тем опыт такой продвинутой страны, как Германия, убеждает, что фондовый рынок на долгие годы останется уделом узкого круга избранных россиян.
Символом американского фондового рынка является пресловутая старушка, регулярно читающая биржевые сводки, чтобы быть в курсе стоимости своего инвестиционного портфеля. Почти половина американских семей владеет акциями — неудивительно, что фондовый рынок США в значительной степени является заложником их поведения. Например, когда в прошлом году ведущие американские корпорации одна за другой стали признаваться в многомиллиардных приписках, разочарованные американцы установили печальный рекорд: в июле 2002 г. они вывели из паевых фондов, вкладывающих средства в акции, рекордную сумму — $ 50 млрд. Во многом благодаря этому индекс Dow Jones, отражающий среднее изменение цен 30 основных американских акций, за первые три недели июля рухнул на 16,7 %.
Иное дело Европа. Европейцы, по словам аналитиков инвестиционного банка Schroder Salomon Smith Barney, «очень инертные инвесторы». Они выходят на рынок поздно, когда акции уже долго росли, покупают их по высоким ценам, а затем никак не хотят уходить с рынка, несмотря на убытки, которые они несут из-за падения котировок. Неудачный опыт запоминается надолго и на годы отталкивает обывателя от вложений в акции — они прочно ассоциируются с убытками.
Преодолеть этот пессимизм может только длительный рост котировок. «Без поддержки розничных инвесторов фондовый рынок вряд ли сможет подняться до прежних высот, а они будут оставаться в стороне, пока не появятся признаки устойчивого восстановления», — полагает аналитик Schroder Salomon Smith Barney Мониш ГІьюри. Круг замкнулся.В 1990-х гг. многие эксперты видели резерв развития европейского фондового рынка в формировании так называемой акционерной культуры — появлении в обществе широкого класса мелких инвесторов, вкладывающих сбережения в акции. Но в последние два года эти надежды рухнули вместе с котировками акций. И теперь эксперты спорят, ушел ли европейский частный инвестор с фондового рынка на 10 лет или «до следующего поколения».
Подобным образом после биржевого краха 1929 г. для фондового рынка было потеряно целое поколение американцев. Индексу Dow Jones потребовалось 25 лет, чтобы подняться до уровня 1929 г. Это, конечно, не означает, что и европейским фондовым индексам нужно четверть века на восстановление утраченных позиций, но им предстоит пройти еще долгий путь обратно. Индекс 300 европейских «голубых фишек» (акций ведущих компаний) FTSE Eurotop достиг пика в 1709 пунктов 5 сентября 2000 г. С тех пор он упал более чем в два раза и сейчас составляет 812 пунктов. Но больше всех подешевели акции немецких компаний: фондовый индекс Германии DAX в прошлом году упал на 42 % , а в I квартале этого года — еще на 22 %.
Неутешительны и данные национальных ассоциаций паевых фондов. Они показывают, что подавляющее большинство европейских частных инвесторов продают паи фондов акций и облигаций и вкладывают деньги в безопасные фонды денежного рынка — которые размещают их в банковские депозиты и другие низкодоходные, но зато надежные инструменты денежного рынка.
История свидетельствует, что в периоды депрессии индивидуальные инвесторы надолго уходят с фондового рынка. Как следует из исследования, проведенного аналитиком Morgan Stanley по Европе Ричардом Дэйвидсоном, с 1974 г.
по 1981 г. в США был лишь один месяц, когда приток средств в паевые фонды акций превысил отток. В Японии, которая с начала 1990-х гг. не может выбраться из стагнации, активы фондов акций за 12 лет сократились на 90 %.Европейцы-акционеры
Отношения европейцев с фондовым рынком складываются по- разному. Во Франции и Италии из всех вложений в инвестиционные фонды лишь 20 % приходится на фонды акций, в Германии и скандинавских странах — 35-40 % , а больше всего любят акции англичане — в Великобритании этот показатель составляет 75 %. С учетом вложений в пенсионные фонды (которые также вкладывают значительные средства в акции) лидерство Великобритании становится еще более существенным: по данным UBS, среднестатистический англичанин вкладывает в акции 35 000 евро, француз — 16 000 евро, а немец — 7000 евро. Но больше всех акций покупают швейцарцы — в среднем на 70000 евро. Впрочем, размер вложений в акции определяется не только аппетитом инвесторов, но и существующими ограничениями.
J.2. Render the article using the active vocabulary.