11.4\r\n Государственный долг, его виды и последствия

Таким образом, это показатель запаса, поскольку рассчитывается на оп&ределенный момент времени (например, по состоянию на 1 января 2002 г.) в отличие от дефицита государственного бюджета, который является пока&зателем потока, поскольку рассчитывается за определенный период време&ни (за год).\r\n

Причиной появления и увеличения государственного долга является фи&нансирование дефицита государственного бюджета за счет внутреннего и\r\n

11.4.

внешнего займов (неслучайно они называются долговыми способами по&крытия бюджетного дефицита).\r\n

Соответственно различают два вида государственного долга: внутренний и внешний.\r\n

Внутренний государственный долг (internal debt) — это совокупная задол&женность правительства гражданам страны, равная суммарной номинальной стоимости всех имеющихся у них на определенный момент государственных облигаций.\r\n

Внешний государственный долг (external debt) — это суммарная задолжен&ность страны иностранным гражданам, другим странам и международным финансовым организациям.\r\n

По абсолютной величине долга невозможно судить о том, насколько серьезной экономической проблемой он является. Если сумма долга соста&вляет незначительную долю ВВП (даже несмотря на его большую абсолют&ную величину) и экономика динамично развивается, выплата самого долга и процентов по долгу не является непосильным бременем для экономики. Поэтому показателем бремени государственного долга для экономики явля&ется отношение абсолютной величины долга (D) к объему ВВП (Y) (доля дол&га в ВВП)\r\n

или более точный показатель отношения темпов роста долга (gD) к темпам роста ВВП (gr)\r\n

g_ Sp 8y \'\r\n

При низких темпах роста ВВП и низких темпах экономического роста государственный долг превращается в серьезную макроэкономическую про&блему.\r\n

Опасность большого внутреннего государственного долга связана не с тем, что правительство может обанкротиться, так как оно обычно не пога&шает долг, а рефинансирует его, выпуская новые государственные займы и делая новые долги для погашения старых, т.е.

Серьезные проблемы большого государственного внутреннего долга за&ключаются в том, что:\r\n

\r\n
• снижается эффективность экономики, поскольку отвлекаются средст&ва из производственного сектора экономики как на обслуживание долга, так и на выплату самой суммы долга;
\r\n
• перераспределяется доход от частного сектора к государственному;
\r\n
• усиливается неравенство в доходах;
\r\n
• рефинансирование долга ведет к росту ставки процента, что вызывает вытеснение инвестиций в краткосрочном периоде, а в долгосрочном периоде может привести к сокращению запаса капитала и снижению производствен&ного потенциала страны;
\r\n
• создается угроза высокой инфляции в будущем;
\r\n
• необходимость выплаты процентов по долгу может потребовать повы&шения налогов, что приведет к подрыву действия экономических стимулов;
\r\n
• дефицит государственного бюджета может стать хроническим явле&нием;
\r\n
• может появиться двойной дефицит (twin-debts), при котором дефицит государственного бюджета сочетается с дефицитом торгового баланса. Эти два вида дефицитов взаимообусловлены. Из тождества инъекций и изъятий /+ <7+ Ех = + Г+ 1т следует, что (G— Т) - (S- I) + (Im - Ex). При невозможности финансирования роста дефицита государственного бюджета за счет внутренних сбережений приходится его финансировать за счет внешнего займа и увеличения дефицита торгового (платежного) баланса.
\r\n

Негативные последствия большого государственного внешнего долга обусловлены необходимостью возвращения долга и его обслуживания и состо&ят в том, что:\r\n

\r\n
• выплата процентов и основной суммы долга иностранцам вызывают перевод определенной части ВВП за рубеж, в результате снижаются произ&водственные возможности и эффективность национальной экономики;
\r\n
• бремя выплаты долга перекладывается на будущие поколения, что мо&жет привести к снижению уровня их благосостояния;
\r\n
• при хроническом дефиците торгового (платежного) баланса (особен&но при режиме фиксированных валютных курсов) появляется угроза исто&щения золотовалютных резервов страны, что может в итоге привести к ва&лютному кризису;
\r\n
• возникает угроза долгового кризиса.
\r\n