«ВЫТЕСНЕНИЕ» Оливье Жан Бланшар
Crowding Out
Olivier Jean Blanchard
Термин «вытеснение» используется применительно к любым неприятностям, которые могут произойти при попытках государства оказать воздействие на объем производства через фискальную политику, предполагающую рост государственного долга.
Если раньше под этим термином подразумевалось в основном изменение угла наклона кривой LM, отражающей равновесный уровень дохода и процента на рынке денег, то сейчас он используется применительно к любым причинам, в силу которых фискальная политика как инструмент стимулирования производства становится малоэффективной или даже приводит к отрицательному влиянию на объем производства.ПРЯМОЕ «ВЫТЕСНЕНИЕ» И РИКАРДИАНСКАЯ ТЕОРЕМА ЭКВИВАЛЕНТНОСТИ. Во-первых, необходимо выяснить, может ли вообще фискальная политика государства оказать влияние на уровень расходов.
Изменения в структуре налогообложения, не влияющие на структуру государственных расходов, не изменяют межвременного бюджетного ограничения частного сектора и поэтому могут практически не отразиться на расходах частного сектора. Впрочем, это утверждение об эквивалентности государственного долга и налогов в качестве источника финансирования государственных расходов, известное как «рикардианская теорема эквивалентности» (Ricardian equivalence), верно лишь в том случае, если налоги трактуются как единовременные платежи.
Некоторые меры налоговой политики, дающие сильный эффект межвременного замещения, например предоставление налоговых льгот при инвестициях, сильнее влияют на расходы частного сектора, если они введены в качестве временной меры; но для большинства налогов, в частности подоходного, изменения в их межвременной структуре если и сказываются на структуре расходов, то лишь незначительно. Рикардианская эквивалентность эмпирически не подтверждена, и справедливость этого утверждения, безусловно, зависит от конкретных обстоятельств.
Так, изменение межвременного распределения налогообложения имущества, скажем жилья или акций предприятий, оставляющее дисконтированную сумму этих налогов без изменений, практически никак не отразится на рыночной стоимости соответствующих активов, а следовательно, не скажется и на расходах частного сектора; явно временное повышение подоходного налога, скорее всего, тоже никак не отразится на расходах, а вот ожидание длительного увеличения бюджетного дефицита может побудить налогоплательщиков проигнорировать предстоящий в конечном счете рост налоговых обязательств. Конкретные примеры, такие, как последствия введения в США в 1968 г. временной налоговой надбавки, позволяют в лучшем случае говорить лишь о частичном компенсирующем сокращении расходов частного сектора в ответ на эту меру.Изменения в структуре государственных расходов оказывают реальное воздействие на расходы частного сектора, но и здесь могут возникнуть различные формы прямого вытеснения. Замещение частных расходов государственными может быть совершенным или несовершенным, так что рост государственных расходов может непосредственно приводить к сокращению расходов населения или предприятий в том же или меньшем объеме. Даже если возросшие государственные расходы идут на производство общественных благ, последствия такого роста будут зависеть от того, как к нему относится частный сектор — как к необратимому или временному явлению. Если рост носит необратимый (долгосрочный) характер и финансируется за счет необратимого увеличения налогов, то в первом приближении произойдет зеркальное уменьшение частных расходов, так что совокупный объем расходов останется без изменения. Если имело место временное повышение государственных расходов, связанное с временным повышением налогов, то объем расходов частного сектора тоже уменьшится, но не в той же мере, в какой выросли расходы государственного сектора, так что совокупные расходы повысятся.
Не следует, таким образом, ожидать, что всякое изменение налогообложения или государственных расходов приводит к точно такому же изменению совокупного спроса. Если подвести итог вышесказанному, то он может быть таким: гарантированный рост совокупного спроса можно получить только в результате длительного сокращения подоходных налогов, налоговых мер, дающих сильный эффект межвременного замещения, или в результате временного увеличения государственных расходов. Ниже мы остановимся на каждой из этих форм фискального стимулирования экономического роста подробнее.