Проблемы и методы управления денежными средствами на предприятиях

Бычкова А.Э. студентка 5 курса факультета экономики и менеджмента Научный руководитель: Свистунов А.В. канд. экон. наук доцент Муромский институт (филиал)

Владимирского государственного университета им.

(г. Муром)

Актуальность проблемы управления денежными потоками состоит в том, что большое количество предприятий России имеют недостаточно денежных средств для осуществле- ния текущих, инвестиционных и финансовых операций. Одной из причин является несо- вершенство используемых финансовых методов и инструментов. Поэтому одним из направлений преодоления дефицита денежных средств является формирование эффектив- ной системы управления денежными средствами, которая бы обеспечивала финансовую стабильность и платежеспособность в долгосрочной перспективе.

В таблице 1 представлена динамика средней стоимости и оборачиваемости оборотных активов по основным видам промышленного производства за 2008-2011 годы [1].

Таблица 1 – Оборачиваемость оборотных активов промышленного производства

По данным таблицы 1 можно сделать вывод, что оборачиваемость оборотных средств происходит быстрее всего в металлургическом и химическом производстве.

В таблице 2 представлена динамика другого показателя, характеризующего эффективность управления денежными потоками, – коэффициента текущей ликвидности по некоторым регионам [1].

За 2009-2013 годы этот показатель соответствует нормативным значениям только в Москве (в остальных – минимальному). Следовательно, на промышленных предприятий Москвы можно отметить рост их платежеспособности.

Таблица 2 – Динамика коэффициента текущей ликвидности по регионам

Таким образом, рассмотренные выше показатели свидетельствуют о финансовых проблемах на предприятиях в регионах. Наиболее приемлемые показатели выявлены лишь на предприятиях г. Москвы.

Для повышения эффективности управления денежными потоками на предприятии существует несколько известных моделей, такие как модель Миллера-Орра, Баумоля и т.д.

В модели Баумоля оптимальные запасы, учитывающие издержки обращения ликвид- ных ценных бумаг в денежную наличность и наоборот, рассчитываются в предположении их равномерного использования. Модель Миллера-Орра используется в тех случаях, когда невозможно уверенно предсказать денежный поток, то есть когда остаток денежных средств на счете меняется случайным образом.

Наряду с вышеперечисленными моделями также необходимо применять следующие методы управления денежными потоками:

· овердрафт для группы компаний (Umbrella Overdraft Facility) – предоставление лимита кредитования группе компаний под единую ставку;

· дистанционное управление счетом (Electronic Delivery Channels) – система элек- тронного документооборота, предназначенная для консолидации информации о состоянии счетов группы и удаленной авторизации платежей;

· идентификация входящих платежей (Automated Reconciliation) – система автома- тического распознавания входящих платежей.

Предприятия с развитой территориальной структурой зачастую сталкиваются со сложностями при централизованном управлении финансовыми потоками. Главная про- блема заключается в том, что компании (или филиалы), входящие в холдинг, имеют рас- четные счета в разных банках. Очевидно, что при этом условия обслуживания, сроки про- ведения платежей и предоставления информации могут существенно различаться [3].

Построив более эффективную систему управления ликвидностью, организация смо- жет оптимально решить следующие задачи:

· одновременно снизить операционные расходы и трудозатраты за счет централиза- ции управления консолидированными средствами группы;

· сократить потребность в привлечении дополнительного заемного финансирования;

· оптимизировать процентные доходы или расходы;

Решить большинство из указанных задач позволяет внедрение такого инструмента как Cash pooling. Банковские услуги Cash-pooling являются сравнительно новым для России инструментом управления ликвидностью. Благодаря Cash-pooling компания передает часть казначейских функций банку. Cash-pooling представляет собой механизм автомати- ческого объединения денежных средств групп компаний и все чаще используется ими для повышения эффективности, а также оперативности управления денежными ресурсами,

что обусловлено заинтересованностью корпораций в поиске решений по сокращению рас- ходов на заемное финансирование.

стороны, финансирование компании группы без потерь времени и с экономией на про- центной ставке, с другой стороны, взвешивание всех нюансов компанией при переходе на новые взаимоотношения с банком при управлении ликвидностью.

В международной практике cash pooling уже давно используется крупными корпора- циями: Total, ExxonMobil, GDF-SUEZ, в качестве эффективного инструмента оптимизации процедуры управления денежными потоками. Практически все ведущие международные банки имеют в своей продуктовой линейке предложения по организации системы cash pooling.

Со стороны российских предприятий интерес к таким технологиям наблюдается лишь последние несколько лет. В 2008 году начал работу над созданием системы cash pooling

«Газпром». В рамках работы по повышению качества управления внутригрупповой лик- видностью «Газпром» внедрил систему централизованного управления внутригрупповой ликвидностью (cash pooling).

Одной из ключевых задач проекта создания Cash-pooling стал выбор банковских пло-

щадок. Расчетным банком для формирования виртуального пула с участием российских компаний Группы «Газпром» был выбран «Газпромбанк» [2].

С начала внедрения системы «Газпром» повысил качество оперативного планирова- ния в дочерних организациях компании, обеспечил рост доходности операций по разме- щению денежных средств Группы. Внедрение системы позволило увеличить эффектив- ность размещения временно свободных средств Группы примерно на 40%. Кроме того, со- зданы благоприятные условия для привлечения «Газпромом» краткосрочного кредитова- ния по льготной ставке в рамках ликвидности пула. Максимальный объем такого кредита составляет на текущий момент 60 млрд. рублей [2].

«Газпром» ведет постоянную работу по совершенствованию системы управления внутригрупповой ликвидностью по нескольким направлениям:

· расширение пулов за счет подключения новых счетов участников, а также увели- чения количества участников;

· оптимизация схемы взаимодействия с банками, на площадках которых организова- ны пулы;

· внедрение новых ИТ технологий в области управления денежными потоками. Проект по внедрению Cash pooling для многих компаний является очень важным, так

как происходят не только технические изменения, но и корректировки всех бизнес- процессов. При этом система Cash pooling способна адаптироваться к изменяющимся условиям, и у нее есть потенциал для дальнейшего развития.

Список использованных источников

1. Федеральная служба государственной статистики (www.gks.ru)

2. Андрей Круглов Система cash pooling позволила существенно повысить эффектив- ность управления денежными средствами «Газпрома»: [Электронный ресурс]. – URL: http://www.gazprom.ru/press/reports/2011/kruglov-cash-pooling/

3. Ирина Бобрышева, Юлия Жувага Возможности cash pooling //Cash is king: Управ- ление денежными потоками компании, М.: ЗАО «Актион-Медиа», 2012. – 144 с.