ГИПЕРИНФЛЯЦИЯ Филлип Кейган

Hyperinflation

Phillip Cagan

Гиперинфляция — это чрезвычайно быстрый рост общего уровня цен товаров и услуг. Она обычно продолжается несколько лет или — в наиболее экстремальных случаях — значительно меньше, а затем смягчается или заканчивается.

ИСТОРИЧЕСКИЙ ОБЗОР. Рекордный уровень гиперинфляции был отмечен в Венгрии после Второй мировой войны, когда индекс цен рос в среднем на 19 800% в месяц с августа 1945 г. до июля 1946 г., достигнув в июле наивысшего уровня 4 х 2 х 10|6%. Последствиями Второй мировой войны были вызваны также экстремальные темпы роста цен в Китае, Греции и на Тайване. После Первой мировой войны гиперинфляция наблюдалась в Австрии, Германии, Венгрии, Польше и России. Если измерить общее увеличение цен от первого до последнего месяца, в которые увеличение цен превышало 50%, оставаясь затем ниже этого уровня в течение года или более, то получим, что индекс цен поднялся от 1 до 3 х 8 х 1027 в рекордном венгерском случае до 10й в Китае, Ю10 в Германии, или до более низкого уровня 70 в Австрии и 44% в Венгрии после Первой мировой войны. В последнем случае, наиболее мягком из вышеуказанных, повышение цен составляло в среднем 46% за месяц.

До Первой мировой войны случаи экстремальной инфляции были редкими. Индекс цен поднялся от 1 до примерно 18 с середины 1795 до середины 1796 г. в разгар инфляции ассигнаций во Франции, а также с 1778 до 1780 г. во время Американской войны за независимость, до 12 с 1863 до 1865 г. в Конфедерации Южных штатов в течение Гражданской войны в США, сравнимые с этими темпы инфляции отмечались в Колумбии в 1902 г. Часто упоминаемые случаи обесценения денег Древнего мира, Средневековья и Европы в XVII в.

Случаи сильнейшей гиперинфляции произошли в странах, разрушенных войной, однако не связанные с войной темпы инфляции в несколько сот процентов за год были зарегистрированы на короткое время в 1926 г. в Бельгии и Франции. Со времени окончания Второй мировой войны до момента написания этой статьи (1985) частота случаев как мягкой, так и экстремальной инфляции, не имеющих отношения к войне, выросла во всем мире. Показатели в несколько сот процентов или более в пересчете на год за короткие периоды стали типичными после Второй мировой войны, в нескольких случаях инфляция превышала 1000% в годовом исчислении в течение нескольких месяцев (Meiselman, 1970) и, следовательно, подошла очень близко к великим гиперинфляциям. Темп инфляции выше 10 000% в год в Боливии в 1985 г. — это все-таки исключение.