Финансовые инструменты

На рынке ценных бумаг помимо традиционных классических и производных ценных бумаг довольно широко распространены так называемые финансовые инструменты, которые представляют собой кредитные орудия обращения и один из способов мобилизации определенных сумм денежных средств, способных трансформироваться в реальные инвестиции.

Депозитные сертификаты — обращающиеся инструменты, выпускаемые коммерческими банками под срочные депозиты. Они имеют определенный срок погашения и в основном являются обратимыми, т.е. могут служить самостоятельным объектом торговли.

Депозитные сертификаты довольно разнообразны в зависимости от эмитентов, сроков займа, форм расчета и т.д. Например, различают сертификаты, выпускаемые:

• банками внутри страны;
• банками за рубежом — евродолларовый депозитный сертификат;
• иностранными банками в стране.

По срокам займа сертификаты бывают:

• до востребования, которые дают право на изъятие определенных сумм по предъявлению сертификата;
• срочные, на которых указан срок изъятия вклада и размер причитающихся процентов.

В отличие от обычных сберегательных счетов клиенту выдается не книжка, а удостоверение (сертификат), своего рода долговая расписка банка. Средства с такого вклада могут быть изъяты до истечения оговоренного срока.

Депозитные сертификаты в зависимости от способа регистрации бывают именные и на предъявителя.

У крупных инвесторов на Западе особой популярностью пользуются передаваемые депозитные сертификаты на предъявителя, которые свободно обращаются на вторичном рынке. Такого рода сертификаты выпускаются на срок от 30 дней до шести месяцев и реализуются с дисконтом (ниже номинала).

В случае необходимости владельцы сертификатов могут продавать их на вторичном рынке либо использовать их в расчетах по торговым сделкам и банковским займам. Возможность обращения депозитных сертификатов на вторичном рынке делает их привлекательным и ликвидным инструментом.

Доход по сертификату может формироваться в виде процента или дисконта.

Абсолютный годовой размер дохода, если сертификат выпущен с определенной годовой процентной ставкой, исчисляется по формуле

(13.1)

где ic — годовая процентная ставка;

/*н — номинальная стоимость сертификата; t — срок обращения сертификата.

В том случае, если сертификат размещен по цене ниже номинала (с дисконтом), а погашается по номинальной стоимости, доход по нему будет равен разнице между ценой погашения и ценой приобретения векселя:

Для определения доходности сертификата следует абсолютный доход отнести к затраченным на приобретение сертификата средствам:

ід = Д              lt;13-3gt;

Г пр

где ід — доходность сертификата за весь срок займа,

Д — абсолютная величина дохода