6. Денежно-кредитная политика ЦБ

Существует 3 основных способа экономического регулирования экономики: фискальная политика, денежно-кредитная политика

1. фискальная – регулирование налогообложение и государственных расходов

2.

3. денежно-кредитная политика. Проводит ЦБ совместно с правительством.

ДКП – совокупность мер, направленных на изменение количества денег в обращении, банковских кредитов, % ставок, валютного курса, платежного баланса, а следовательно и состояние экономики страны в целом.

Цели ДКП ЦБ

Существует 2 типа ДКП:

- Рестрикционная. Ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций, а также повышение уровня процентных ставок.(политика дорогих денег)

- Экспансионистская. Ослабление контроля над приростом денежной массы, расширение кредитования, снижение процентных ставок. (политика дешевых денег)

ДКП может иметь тотальный , либо селективный характер.

- тотальный – распространяется на всю банковскую систему

- селективный – меры распространяются на отдельные кредитные учреждения или на виды банковской деятельности

Инструменты ДКП:

1.

Учет и переучет коммерческих векселей, передаваемых банковским сектором в ЦБ, который в свою очередь получает их (векселя) от хозяйствующих субъектов и населения в качестве обеспечения выданных кредитов. ЦБ выдает кредиты под залог этих векселей и устанавливает официальную учетную ставку.

2. Изменение нормы обязательных резервов.

Банки обязаны хранить часть своих ресурсов на беспроцентном счете в ЦБ. (4,5% по обязательствам резидентов в нац. валюте и 5,5% по обязательствам нерезидентов в инвалюте). Главная цель – регулирование денежной массы, которая находится в комбанках и которая может быть направлена на кредитование экономики.  От нормы резервирования зависит мультипликатор. Увеличение НР снижает кредитование, уменьшение – увеличивает.

3. Операции на открытом рынке.

Купля-продажа ЦБ ценных бумаг. При покупке ЦБ ценных бумаг увеличивается денежная масса и размер ресурсов комбанков, при продаже – наоборот.

4. Рефинансирование банков.

Кредитование комбанков центральным банком. Основная цель – поддержание ликвидности (помощь деньгами).

- внутридневные кредиты. (1 день)

- овернайт (на 1 ночь)

- ломбардные кредиты (под залог ЦБ, которые входят в ломбардный список). В него входят бумаги правительства, ЦБ, Минфина, субъектов РФ, государственных компаний.

5. Валютные регулирования.

Проведение валютных интервенций ЦБ. Купля-продажа инвалюты для воздействия на курс рубля. Покупая национальную валюту за счет ЗВР, ЦБ увеличивает спрос на нее, а следовательно повышается и ее курс. Укрепление национальной валюты снижает конкурентоспособность российской экономики.

6. Установление ориентирова роста денежной массы.

ЦБ регулирует кол-во денег в обращении, регулярно рассчитывает денежные агрегаты, особенно М2, таргетирует денежную массу и инфляцию, исходя из темпов роста экономики, ВВП, потребления, инвестиций.

7. Прямые и количественные ограничения. Селективные инструменты.

Установление максимальных уровней ставок по отдельным видам операций и сделок, например, ЦБ установил для КБ, что ставка по депозиту физ. лица не может быть выше ставка рефинансирования +5%. Эти меры вводятся в исключительных случаях после консультации с правительством.

В конце 2008-начале2009 г.для предотвращения кризиса ликвидности были снижены обязательные нормативы резервирования, расширен перечень активов, которые принимает ЦБ в залог для рефинансирования кредитных организаций введены беззалоговые кредитные аукционы.

Политика ЦБЛ была направлена на поддержания курса рубля и снижение его девальвации, был усилен контроль за валютной позицией банков, которые использовали гос. поддержку.

Стратегии проведения ДКП:

- Денежное таргетирование.

ЦБ ориентируется в основном на изменение денежной массы и жестко контролирует ее.

- Прямое таргетирование инфляции

ЦБ реагирует на отклонение инфляции от заданных параметров на определенном временном горизонте

- Таргетирование валютного курса

Управления валютными курсом путем изменения % ставок и денежной базы

Кредитная экспансия ЦБ увеличивает ресурсы ком банков, которые в результате выдаваемых кредитов увеличивающих общую массу денег в обороте.

При проведении мягкой ДКП ЦБ:

- скупает гос. ценные бумаги на рынке

- снижает учетную ставку

- снижает норму резервирования

- снижает % по своим депозитам для банков

- кредитует комбанки под учет векселей