§ 2. Акционерные земельные банки. — Их устройство. — Их операции. — „Иррегулярные" операции земельных банков.

§ 2. Мы выяснили выше экономическую природу ипотечного кредита. После всего сказанного там нам остается мало добавить, чтобы охарактеризовать организацию и деятельность ипотечных кредитных учреждений, или, как их называли у пас, учреждений долгосрочного земельного кредита.

Центральное место среди кредитных учреждений этого рода в России занимали акционерные земельные банки, которых у нас всего имелось 10 -). Основные черты их организации сводились к следующему.

’) „Социальн. революция и финансы". Стр. 72 — 73. Харьковский, Полтавский, Петроградско-Тульский, Московский, Бессарабско-Таврический, Нижегородско-Самарский, Киевский, Виленский, Ярославско-Костромской, Донской.

Банк учреждался на акционерных началах. Его основной, или, как он у нас назывался, складочный капитал, составлялся из взносов акционеров, которые и управляли предприятием че; бщее собрание. Органы управления у земельных банков были несколько иные, чем у других акционерных обществ. Наряду с правлением и ревизионной комиссией общее собра-. ние выбирало оценочную комиссию, на обязанности которой было оценивать принимаемые в залог имения.

Главным источником средств акционерного земельного банка являлся выпуск долгосрочных облигаций или закладных листов. Закладные листы, как и другие долгосрочные обязательства, выпускались в круглых суммах, печатались по особой форме. В России они печатались в Экспедиции заготовления государственных бумаг. К ним был приложен лист с купонами, по которым держатель закладного листа получал два раза в год проценты. Русские земельные банки могли выпускать два сорта закладных листов: 5°/о и 41/2°/о-ные, т.-е. приносившие доход в 5°/о или 41/2°Л) в год. Земельный банк был обязан ежегодно выкупить часть выпущенных им закладных листов, вернув занятый капитал, или, как принято говорить, „погасить" часть закладных листов.

выразиться иначе, сумма остававшихся в обращении его облигаций возрастала и наоборот.

Основная активная операция акционерных земельных банков заключалась в выдаче землевладельцам и домовладельцам долгосрочных ссуд под залог недвижимости, т.-е. под залог земельных угодий сельскохозяйственного значения вне городов и городской недвижимости, земли и строений, в городах. Ссуды выдавались на разные сроки на условии постепенного погашения, т.-е. на том условии, что заемщик обязан был ежегодно вносить известный процент со взятой ссуды на погашение основного долга, так что к моменту наступления срока долг, таким образом, должен был погашаться целиком. Наши земельные банки могли выдавать ссуды под залог земель на сроки от 9 лет и 10 месяцев, до 66 лет и 2 месяцев, а под залог городских недвижимых иму- ществ — на сроки от 10 лет до 38 лет и 4 месяцев. Размер процента, который заемщик должен был вносить в погашение основного капитала ссуды, был, конечно, тем меньше, чем ссуда была продолжительнее. При ссудах, взятых на 66 лет и 2 месяца, приходилось платить „погашения"—1/8°/о каждые 6 месяцев, а при ссудах на 9 лет и 10 месяцев — 4°,\'о каждые 6 месяцев.

Что касается процентов, уплачивавшихся заемщиком за пользование деньгами банка, то размер их вполне совпадал с размером процентов, которые банк, со своей стороны, платил своим кредиторам по закладным листам. Если банк для выдачи данной ссуды выпускал 5°/о-ные закладные листы, то и заемщик платил банку ежегодно 5°/о, а если банк выпустил закладные листы 4V2°/o-Hbie, то и заемщик платил 41/2°/°. Прибыль банка составлялась не из разницы между процентом, который он получал от своего должника, и процентом, который он сам платил, как это имеет место в коммерческих банках, а от специального взноса, назначенного „на составление запасного капитала банка, на выдачу дивиденда и на расходы по управлению банка", вносившегося заемщиком каждые полгода в размере от 1/4°/° до 1/а°/° капитального долга.

Таким образом, земельные банки выступали в роли „весьма скромных" посредников между лицами, предлагав

шими ссудные капиталы, и лицами, желавшими получить таковые. Они передавали заемщикам ссудные капиталы на тех же, совершенно, условиях, на которых они, с своей стороны получали их на денежном рынке. Они выпускали свои обязательства, закладные листы, гарантировали лицам, которые передавали им свои ссудные капиталы, твердый доход. С другой стороны, они гарантировали себе аккуратное поступление платежей от заемщиков приемом в залог их недвижимости, наложением на нее запрещения и продажей ее с торгов в случае непоступления взносов. Их доход составлялся из небольшой комиссии, которую заемщик уплачивал им за посредничество. Выступление земельного банка в роли „честного" маклера усиливалось еще от одной детали, которая была очень характерна для операций этих банков. Дело в том, что земельные банки выдавали своим заемщикам долгосрочные ссуды не наличными деньгами, а закладными листами. Вместо того, чтобы самому получить деньги от своих кредиторов и вручить их своим должникам, банки передавали закладные листы заемщикам и предоставляли им самим продавать их, т.-е.

Эта, на первый взгляд невинная деталь в операциях земельных банков имела, однако, громадное значение для всей их деятельности. Дело в том, что закладные листы, как всякая ценная бумага, имели свой курс, менявшийся изо-дня в день. Этот курс устанавливался на бирже и находился в зависимости от учетного процента. Чаще всего курсы закладных

листов бывали ниже их номинала. Это обстоятельство имело двоякое последствие. Во-первых, низкий курс закладных листов оказывался невыгодным для заемщика. Землевладелец, получивший, предположим, ссуду закладными листами на 100.000 рублей номинальных, при цене закладного листа в 80 рублей за 100, выручал за них на бирже фактически рублей. Но проценты и погашение он должен был платить по номиналу, т.-е. за 100.000 рублей. Таким образом, ссуда фактически могла обойтись ему не в 5 или 51/2°/о годовых, а в 7, 8 и более\' процентов. Понижение курса закладных листов вело, следовательно, к удорожанию ипотечного кредита. При слишком резком понижении этих курсов начинала наблюдаться заминка в развитии операций банков. С этой стороны понижение курсов закладных листов было невыгодно не только для заемщиков, но и для банка. Но земельный банк мог иногда извлекать и некоторую выгоду из понижения курсов его закладных листов. Как мы отметили, банк мог погашать свои закладные листы или путем тиража, или покупкой на бирже. Если биржевая цена бывала ниже номинала, то банку не было расчета прибегать к тиражу.

Наряду с выдачей долгосрочных ссуд русские земельные банки практиковали еще и выдачу т. наз. краткосрочных ссуд, хотя эта операция и не получила у них особого развития. На 1 июля 1917 г. всего было выдано таких ссуд всеми земельными банками на 21 мил. руб., между тем, как долгосрочных ссуд ими выдано было к тому же времени на мил. руб. Краткосрочные ссуды выдавались на срок от 1 до 3 лет. Они также обеспечивались недвижимостью и в этом отношении были приравнены к ссудам долгосрочным. Но эти ссуды выдавались наличными деньгами из свободных оборотных средств банков, а размер процентов по ним

и условия возврата капитала устанавливались правлениями банков.

Позиция, которую занимали бывшие русские земельные банки на денежном рынке в качестве посредников по снабжению известной группы хозяев долгосрочными ссудами, как и позиция заграничных банков этого типа, как мы сказали, делает их роль как будто весьма скромной. Они оказываются в стороне от торговли и промышленности, работают как маклеры за небольшую комиссию в узкой сфере земельного кредита. Они должны как-будто стоять вне тех грандиозных промышленных комбинаций, к которым по роду своей деятельности оказываются близки коммерческие банки. Но широкие комбинации всегда обладают притягательной силой. И история ипотечного кредита говорит нам, что в эти комбинации нередко втягиваются и земельные банки. Крахи земельных банков в прошлом во Франции, Германии, России были явлением, пожалуй, не более редким, чем банкротства коммерческих банков. Земельные банки знают такие же увлечения грандиозными спекуляциями, „иррегулярными" операциями, как и банки краткосрочного коммерческого кредита. Раньше всего, для земельных банков открываются большие возможности в этом отношении благодаря тому, что у них всегда образуются свободные средства, которые они не могут направить в свои „регулярные" операции. „Регулярные" операции земельных банков, как мы видели, не требуют от них затрат собственных капиталов. Эти операции производятся на закладные листы и только по мере их реализации. Но у земельных банков есть основные капиталы, постепенно пополняемые по мере роста операций. У них постепенно накопляются прибыли, из которых образуются „запасные" и всякие другие капиталы. Все эти средства ищут помещения. Часть их согласно требования устава идет в государственные займы\