Резюме
1. Процентные форвардные контракты — это соглашения по продаже долгового обязательства на определенную дату в будущем, которые используются для хеджирования (страхования) процентного риска.
Преимущество форвардных контрактов заключается в их гибкости, а недостаток — в том, что они подвержены риску невыполнения обязательств и их рынок недостаточно ликвиден.Финансовый фьючерсный контракт подобен процентному форвардному контракту в том, что по нему долговое обязательство должно быть передано одной стороной другой на определенную дату в будущем. Однако фьючерсные контракты имеют преимущества по сравнению с форвардными контрактами, потому что они не подвержены риску невыполнения обязательств и их рынок более ликвиден. Форвардные и фьючерсные контракты используются финансовыми учреждениями для хеджирования процентного риска.
Опционный контракт дает покупателю право приобрести (по кол-опциону) или продать (по пут-опциону) ценную бумагу по цене исполнения в течение определенного периода времени. Функция прибыли по опционам нелинейная. Это значит, что прибыли не всегда растут на одинаковую сумму при изменении цены соответствующего финансового инструмента на определенную величину. Нелинейная функция прибыли по опционам объясняет, почему их стоимость (уплачиваемая за них премия) обратно пропорциональна цене исполнения по кол-опциону, прямо пропорциональна цене исполнения по пут-опциону, прямо пропорциональна сроку действия по обоим видам опционов и прямо пропорциональна изменению цен соответствующего финансового инструмента по обоим опционам. Финансовые учреждения используют фьючерсные опционы для хеджирования процентного риска подобно финансовым фьючерсам и форвардным контрактам. Фьючерсным опционам можно отдать предпочтение в случае макрохеджирования, поскольку они в меньшей степени подвержены бухгалтерским проблемам, чем финансовые фьючерсы.
По процентным свопам производится обмен одного согласованного процентного платежа на другой согласованный процентный платеж. Подобно форвардным контрактам, они подвержены риску невыполнения обязательств и проблеме ликвидности. В результате контракты по процентным свопам часто имеют посредников, таких как крупные коммерческие банки и инвестиционные банки. Финансовые учреждения считают процентные свопы действенным инструментом хеджирования процентного риска. Процентные свопы имеют одно большое преимущество перед финансовыми фьючерсами и опционами — они могут быть выписаны на достаточно длительный срок.