Новая Зеландия
Частью общего реформирования роли государства в экономике, предпринятого парламентом Новой Зеландии, стал новый закон о Резервном банке Новой Зеландии, вступивший в силу 1 февраля 1990 года.
Повышая степень независимости централь-3 Для более глубокого изучения инфляционного таргетирования в других странах см. Leonardo Leiderman and Lars E. О. Svensson, Inflation Targeting (London: Centre for Economic Policy Research, 1995); Frederic S. Mishkin and Adam Posen, "Inflation Targeting: Lessons from Countries", Federal Reserve Bank of New York, Economic Policy Review 3 (August 1997), p. 9-110; Ben S. Bernake, Thomas Laubach, Frederic S. Mishkin, and Adam S. Posen, Inflation Targeting: Lessonsfrom International Experience (Princeton: Princeton University Press, 1999).
ного банка (благодаря чему последний превратился из одного наиболее зависимых в один из наиболее независимых центральных банков среди других развитых стран), закон обязал Резервный банк реализовать единственную цель — удержать стабильность цен. Он установил, что министр финансов и глава Резервного банка должны совместно вырабатывать и доводить до общественности Соглашение о целях монетарной политики — документ, устанавливающий целевые значения переменных, по которым будет оцениваться выполнение монетарной политики. При этом должны быть указаны числовые значения целевых темпов инфляции и сроки достижения целей. Особенностью законодательства Новой Зеландии стало то, что вся ответственность за успех монетарной политики лежит на главе Резервного банка. Если цель, указанную в данном Соглашении, достичь не удается, глава банка уходит в отставку.
Первое Соглашение о целях монетарной политики, подписанное министром финансов и главой Резервного банка 2 марта 1990 года, обязало Резервный банк обеспечить годовой темп инфляции в пределах 3-5%. Последующие соглашения сузили рамки инфляции до 0-2% до конца 1996 года, когда эти рамки были установлены в пределах 0-3%. В результате жесткой монетарной политики уровень инфляции удалось снизить с 5% до уровня ниже 2% в конце 1992 года (см. рис. 21.1а), правда, за счет глубокого спада экономики и резкого роста безработицы. После этого инфляция, как правило, оставалась в заданных пределах, за исключением короткого периода в 1995 году, когда ее уровень превысил целевое значение на несколько десятых процентного пункта. (Согласно Закону о Резервном банке, глава банка Дональд Браш мог быть смещен, но после обсуждения в парламенте он остался на своем посту.) С 1992 года темпы экономического роста в Новой Зеландии в общем были высоки (в некоторые годы превышали 5%), а уровень безработицы значительно снизился.