Краткие выводы
Наш анализ определения валютного курса в долгосрочной перспективе позволяет выделить такие факторы, влияющие на ожидаемый будущий валютный курс: относительный уровень цен, относительные пошлины и квоты, спрос на импорт, спрос на экспорт и относительная производительность (см.
табл. 19.1). Теория паритета покупательной способности предполагает, что если более высокий уровень цен в США по сравнению с уровнем цен за рубежом сохранится, то доллар обесценится в долгосрочной перспективе. Более высокий ожидаемый уровень цен в США снижает ?" , увеличивает ожидаемую доходность депозитов в евро, смещает график R вправо и снижает текущий валютный курс.Аналогично другие, уже обсуждавшиеся нами, долгосрочные факторы валютного курса также могут влиять на ожидаемую доходность депозитов в евро и текущий валютный курс. Назовем изменения, которые снизят Et+V повысят ожидаемую доходность депозитов в евро, сместят график ^вправо и вызовут снижение стоимости национальной валюты (доллара США): 1) ожидания повышения уровня цен в США относительно уровня цен за рубежом; 2) ожидания снижения торговых барьеров США относительно зарубежных торговых барьеров; 3) ожидания повышения спроса на импорт в США; 4) ожидания снижения спроса на экспорт из США; 5) ожидания снижения производительности в США по сравнению с другими странами.