Функция финансовых рынков
Финансовые рынки выполняют важную экономическую функцию: они передают ресурсы от домохозяйств, фирм и государственных органов, расходующих меньше своих доходов, экономическим субъектам, нуждающимся в средствах (имеющим потребность расходовать больше своих доходов).
Эта функция схематически показана на рис. 2.1. Владельцы сбережений, дающие ресурсы в долг, заимодавцы (кредиторы) изображены слева, а заемщики, берущие ресурсы в долг для финансирования своих \r\nрасходов, — справа. Основные заимодавцы — домохозяйства, хотя предприятия и правительство (как и иностранные фаждане, фирмы и правительства других стран) также могут иметь свободные средства и давать их взаймы. Основные заемщики - предприятия и органы государственной власти (особенно федеральное правительство), однако домохозяйства и иностранцы также берут ссуды на покупку автомобилей, мебели и домов. Как показывают стрелки на рис. 2.1, финансовые ресурсы перетекают от кредиторов к заемщикам двумя путями. \r\nPecyi!
Заемщики
Предприятия
Правительство
Домохозяйства
Иностранцы
Владельцы
сбережений (кредиторы
Домохозяйства
Предприятия
Правительство
Иностранцы
¦инанеовые рынки
\r\nПрямое финансирование
Рис. 2.1. Потоки ресурсов в финансовой системе
При прямом финансировании (путь, показанный в нижней части рис. 2.1) заемщики одалживают средства непосредственно у заимодавцев на финансовых рынках путем продажи им ценных бумаг (так называемых финансовых инструментов) — притязаний на будущие доходы и активы заемщика. Ценные бумаги — активы для покупателя и обязательства {пассивы, или долги) для их продавца (эмитента). Например, если General Motors нуждается в финансовых средствах для покупки нового завода по производству электромобилей, то она может одолжить свободные ресурсы у их владельцев, продавая корпоративные облигации, т.е. долговые обязательства, по кого- рым периодически будет производить выплаты в течение определенного срока.
Почему передача финансовых ресурсов от кредиторов заемщикам столь важна для экономики? Потому, что чаще всего имеет сбережения не тот, кто может ими эффективно распорядиться.
Проиллюстрируем это на простом примере. Предположим, за год вам удалось отложить 1000 долл., но вы не можете их никому одолжить из-за отсутствия финансовых рынков. Не имея возможности вложить свои сбережения, вы не можете получить доходы (проценты) от своих 1000 долл. Однако плотник Карл может продуктивно использовать ваши деньги: например, купить на них нэ- вый инструмент, что позволит ему быстрее построить дом и получить дополнитель-но 200 долл. годового дохода. Вступив в контакт с Карлом, вы можете одолжить ему 1000 долл. под 100 долл. годовых. При этом каждый из вас будет в выигрыше: вы получите проценты в сумме 100 долл. за год, а плотник получит дополнительный годовой доход в сумме 100 долл. (200 долл. минус 100 долл. процентов за использование ваших денег).
При отсутствии же финансовых рынков вы с плотником Карлом можете никогда не встретиться. Без финансовых рынков тяжело передавать фонды от тех, кто не имеет возможности их инвестировать, тем, кто может их продуктивно использовать; в этом случае экономическое состояние обоих участников остается неизменным, и экономика в целом проигрывает. Финансовые рынки — существенный фактор повышения эффективности экономики.
Существование финансовых рынков выгодно не только в случае, когда заемщик вкладывает средства в расширение производства. Предположим, вы недавно женились, имеете хорошую работу и хотите купить дом. Вы хорошо зарабатываете, но еще не успели накопить необходимую сумму. Вы сможете накопить деньги на "дом вашей мечты", откладывая в течение ряда лет, но к тому времени слишком состаритесь, чтобы ощутить всю полноту счастья от этого приобретения. Без финансовых рынков у вас нет иного выхода, кроме как жить до самой старости в тесной квартире.
Если же люди, накопившие сбережения, смогут с помощью финансовых рынков одолжить вам необходимую для покупки дома сумму, то вы будете просто счастливы заплатить определенные проценты за возможность жить в собственном доме еще в достаточно молодом возрасте.
За несколько лет вы выплатите долг. В итоге выигрываете и вы, и заимодавец, получающий проценты от использования своих сбережений.Мы убедились в том, что финансовые рынки выполняют важнейшую функцию в экономике. Они приводят в движение финансовые ресурсы, помогая им перемещаться от тех, кто не имеет возможности продуктивно их использовать, к тем, кто может это сделать. Следовательно, финансовые рынки необходимы для повышения производительности и эффективности всей экономики. В главе 8 мы увидим, что паралич финансовых рынков в результате финансовых кризисов, имевших место в последние годы в Мексике, странах Восточной Азии и Аргентине, привел к тяжелым экономическим последствиям и создал угрозу политической стабильности в этих странах.
Слаженная работа финансовых рынков непосредственно отражается на повышении благосостояния потребителей, давая им возможность делать покупки своевременно. Молодые люди одалживают деньги, чтобы купить именно те блага, которые им необходимы в данный момент, не дожидаясь накопления всей суммы для оплаты их полной стоимости. Эффективно работающие финансовые рынки повышают благосостояние каждого гражданина.