Частично оплаченные акции
Большинство акций являются полностью оплаченными (fully paid). Другими словами, предполагая, что мы говорим об акциях номиналом в 20 пенсов, продаваемых по 100 пенсов, покупатель или подписчик платит все 100 пенсов за один раз.
Но иногда — в основном в приватизационных эмиссиях и в случае некоторых государственных золотообрезных бумаг (см. главу 13) — цена оплачивается в два или несколько приемов. Это означает, что продавец получает свои деньги на протяжении некоторого периода времени, а не единовременной суммой.Таким образом, когда XYZ Holdings выпускает акции на рынок, она могла бы решить продавать свои акции по 100 пенсов, но попросить 30 пенсов сейчас, еще 30 пенсов в течение 6 месяцев, а оставшиеся 40 пенсов в течение года. Когда выплачены только 30 пенсов, акции будут частично оплаченными (partly paid). Таблица в FT «Новые эмиссии: акции» показывает сумму, заплаченную за каждую акцию, в колонке «Суммы выплаченные» (Amount paid) (в пенсах). Обычно полностью оплаченные акции помечаются «FT», но не в каждом случае.
RECENT ISSUES; EQUITIES
| Issue | Amt | MkL | Close | |||
| рлсе | paid | cap | 2000 | price | Dlv | |
| р | up | (Em) | High | Low Stock | P | +/- Div COV YW P/E |
| 123 | FP | 702 | 125V* | 107V* tBasepomt | 107V* | |
| § | FP | 238 | 1414 | 12 tBraln0ock.Com | 1414 | |
| § | FP | 446 | 131V* | 110V* tesofte | 122V* | |
| §70 | FP | 143 | 75V* | 52V* fChpserver com | 59 | +6V* |
| 160 | FP | 1400 | 190 | 165V* tfGG | 171 | |
| 2 | FP | 3 25 | 3V* | 3 V* tttarrogate | 3V* | |
| - | FP | 885 | 38 | 28 tl Feel Good | 28 | .4 ... |
| FP | 5012 | 356 | 205 Intec Telecom | 337V* | -1 | |
| 95 | FP | 25 7 | 141 | 97V* ftnvwrtwe Leisure | 126V* | |
| 150 | FP | 365 | 178 | 175V* tlok \'n Store | 175V* | |
| 100 | FP | 110 | 108V* | 106V* fttettoni | 106V* | -1 • - |
| §84 | FP | 67 4 | 102V* | 92V* tNewspfeyer | 102V* | |
| §24 | FP | 809 | 26V* | 17V* fHori-League Media | 18 | |
| §25 | FP | 273 | 30V* | 28V* tOnlne Sports amp; lets | 30 | |
| § | FP | 325 | 62V* | 47V* tOrAne Travel | 47V* | |
| §185 | FP | 382 7 | 318V* | 200 Orchestream | 313V* | |
| §100 | FP | 219 | 102V* | 99V* Quitter Gfol En Grd | 100V4 | |
| §200 | FP | 199 | 195 Do Units | 196 | ||
| 775 | FP | 704 5 | 1002V* | 800 TeteCtty | 995 | +2V* .... |
| 25 | FP | 434 | 109 | 27V* fldknount | 83V* | -5V* і • • |
| §8 | FP | 136 | 10 | 7 fWeatherty inti | 7V* | +И ¦ |
| § | FP | 0 73 | 2 | fOo Warrants | 2 | |
New issues wtthm the last six weeks t Alternative Investment Market § Placing price * Introduction For a fuH explanation of ad other symbols please refer to The London Share Service notes t When issued
Пример 81 Информация о новых эмиссиях Источник Financial Times
Частично оплаченные акции являются спекулятивными, потому что они обладают высоким левериджем (highly geared).
Предположим, инвесторы считают, что цена акций XYZ составляет 130 пенсов: 30 пенсов премия на цену эмиссии в 100 пенсов. При оплаченных 30 пенсах можно было бы ожидать, что акции держатся с премией в 30 пенсов, так что рыночная цена составит 60 пенсов. Это означает, что любой, кому достались частично оплаченные акции за 30 пенсов, на этот момент получает прибыль в 100% на свое вложение, хотя только считается, что они стоят на 30% дороже, чем их цена при размещении. То же самое рассуждение работает также и в противоположном направлении. Если думают, что акции стоят только 90 пенсов по сравнению с эмиссионной ценой 100, то при их оплате всего на сумму 30 пенсов можно было бы ожидать, что их рыночная цена установится на уровне 20 пенсов. В этой точке подписчик потерял треть стоимости своей инвестиции. Трудности с эмиссией ВР в 1987 г. усиливались тем фактом, что только 120 из 330 пенсов продажной цены были оплачены немедленно, а стоимость частично оплаченных акций в этот момент сократилась примерно наполовину.