Брокеры и дилеры на рынках ценных бумаг
www.sec.gov
Web-сайт Комиссии по ценным бумагам и биржам содержит информацию о деятельности рынков ценных бумаг.
Брокеры и дилеры торгуют ценными бумагами на вторичных рынках.
Брокеры действуют как агенты инвесторов при купле-продаже ценных бумаг. Их функция — сводить покупателей и продавцов, за что они получают брокерские комиссионные. В отличие от брокеров, дилеры сводят покупателей и продавцов, покупая и продавая ценные бумаги по заданной цене, т.е. удерживают запасы ценных бумаг и получают прибыль, продавая эти ценные бумаги по несколько более высокой цене, чем та, которую они заплатили. Другими словами, дилеры получают прибыль от спреда между ценой продажи и ценой предложения. Такая деятельность связана с высоким риском, потому что дилеры удерживают ценные бумаги, цена которых может как подняться, так и упасть. За последние годы обанкротилось несколько фирм, специализирующихся на операциях с облигациями. Брокеры подвержены риску в меньшей степени, чем дилеры, поскольку они не владеют ценными бумагами, с которыми работают.Брокерские фирмы занимаются всеми тремя видами деятельности, т.е. работают как брокеры, дилеры и инвестиционные банкиры. Крупнейшей брокерской фирмой США стала Merrill Lynch. Среди других известных брокерских фирм следует упомянуть PaineWebber, Morgan Stanley Dean Witter и Salomon Smith Barney. SEC не только
регулирует инвестиционные банковские операции этих фирм, но также предотвращает искажение информации о ценных бумагах и продажу брокерами и дилерами инсайдерской (внутренней) информации (информации, известной только менеджерам корпорации).
Обострение конкуренции привело к тому, что брокерские фирмы стали заниматься деятельностью, традиционно присущей банкам. В 1977 году Merrill Lynch разработала так называемый счет распоряжения наличностью (cash management account, СМА), предоставляющий набор финансовых услуг, включая кредитные карты, срочные ссуды, привилегии по выписке чеков, автоматическое вложение поступлений от продажи ценных бумаг во взаимные фонды денежного рынка, а также унифицированное ведение учета. Другие брокерские фирмы быстро переняли СМА, получившие широкое распространение. В результате различия между деятельностью банков и других финансовых посредников были размыты (см. врезку 12.6).