<<
>>

§ 1.3. История развития ККУ

Становление практики КУ было связано с рядом экономических, организационных и правовых причин, таких как: признание правительствами большинства стран частного предпринимательства в качестве основной движущей силы экономики, массовый выход инвесторов за национальные границы в поисках наиболее прибыльных сфер и объектов использования своего капитала, усиление конкурентной борьбы за рынки капитала и источники финансирования, обособление фондового рынка от рынка ссудных капиталов, глобализация инвестиционных процессов и экономических отношений в целом и, как необходимое условие, - повышение прозрачности информации, унификация принципов управления и интернационализация правового регулирования привели к появлению в разных странах сводов добровольно принимаемых стандартов и внутренних норм, устанавливающих и регулирующих отношения по КУ.

Международные организации различного уровня[115], институциональные инвесторы, пенсионные фонды, правительства разных стран, национальные юридические лица, в рамках общего социально-экономического развития, начали осуществлять разработку и принятие документов, направленных на совершенствование в области практики надлежащего КУ.

В 1960 г. была создана Организация экономического сотрудничества и развития (далее - ОЭСР). Ее целью провозглашено предоставление правительствам стран-участниц основополагающих принципов разработки и усовершенствования экономической и социальной политики. В 1990 г. на заседании Совета ОЭСР были приняты Принципы КУ ОЭСР[116] (далее - Принципы ОЭСР), являющиеся на сегодняшний день основным документом в области международных стандартов КУ. Основная идея Принципов ОСЭР заключается в построении такой структуры КУ, которая обеспечивала бы стратегическое управление компанией, эффективный контроль за деятельностью администрации со стороны совета директоров, а также подотчетность совета директоров акционерам.

Принципы ОЭСР предназначены не только для государств-членов ОЭСР, но и для других государств, а также фондовых бирж, инвесторов, компаний и иных лиц, играющих определенную роль в совершенствовании КУ. Принципы ОЭСР не носят обязательного характера, они могут быть использованы в качестве рекомендаций государственными структурами для усовершенствования национального законодательства, а также представителями частного сектора для разработки более детальной «наилучшей практики» в области КУ.

В 70-е г. XX века в ООН была предпринята попытка разработать Кодекс поведения транснациональных корпораций (КПТНК). Группа экспертов по ТНК разъяснила, что она представляет себе КПТНК как «ряд последовательных постепенно дополняемых рекомендаций, которые могут пересматриваться в той мере, в какой этого требуют опыт или обстоятельства»[117] [118] [119].

Идея создания КПТНК родилась в результате совпадения времени и усилий, предпринимавшихся с двух сторон. С одной стороны, США желали выработать правила, касающиеся некоторых аспектов деятельности ТНК, установить условия равной конкуренции между ними, выступив сторонниками международной регламентации деятельности ТНК, которая заменила бы внутригосударственную регламентацию. С другой стороны, развивающиеся страны стремились к тому, чтобы впредь не допускать определенных эксцессов поведения ТНК, ограничить некоторым образом монополизм ТНК. Однако временное совпадение интересов США и

развивающихся стран не выдержало испытания переговорами118 и данный документ так и не был принят.

В 1990 г. была основана Конференция европейских ассоциаций акционеров «Евроакционеры», в состав которой вошли 8 национальных ассоциаций акционеров (Бельгии, Великобритании, Германии, Голландии, Дании, Испании, Франции и Швеции)119. Основная цель этой организации - представительство интересов отдельных акционеров ЕС, защита мелких акционеров, прозрачность рынков капитала, увеличение стоимости акционерного капитала в европейских компаниях, поддержка вопросов КУ.

На основании пяти принципов ОЭСР Евроакционеры издали собственные директивы - Основные принципы КУ, которые содержат ряд конкретных рекомендаций относительно целей компании, прав голоса, защиты от поглощения, права на информацию и роли совета директоров[120].

29 марта 1995 г. в Вашингтоне из числа институциональных инвесторов, их представителей, компаний, финансовых посредников, ученых и других лиц, заинтересованных в развитии мировой практики КУ была создана Международная сеть КУ - МСКУ (International Corporate Governance Network). Её цель - содействие международному общению с целью повышения конкуренции и развития экономики[121]. МСКУ, признавая и приветствуя Принципы ОЭСР, предложила свои пояснения по применению Принципов, разработав свои комментарии и дополнения - ICGN Statement on Global Corporate Governance Principles[122].

Значительную роль в развитии КУ играют институциональные инвесторы, например, такие как CalPRES (California Public Employees Retirement System) - один из крупнейших и наиболее активных пенсионных фондов США. Он был создан в начале 80-х годов и действует не только на американском финансовом рынке, но и вкладывает инвестиции в иностранные компании. В 1996 году CalPRES обнародовала Глобальные принципы КУ[123].

Европейский банк реконструкции и развития (далее - ЕБРР) совместно с компанией «Купере энд Лайбранд» подготовили в 1997 г. «Рациональные деловые нормы и корпоративную практику ЕБРР»[124], с целью помочь компаниям понять, какие общие моменты учитываются кредиторами и инвесторами при принятии инвестиционного решения.

Таким образом, в 60-е - 90-е г.г. прошлого столетия возникла мировая тенденция к разработке стандартов и принципов надлежащего КУ. Международные организации, институциональные инвесторы, пенсионные фонды активно занялись разработкой и принятием принципов КУ и рекомендаций по их применению в национальной практике КУ в рамках мировой тенденции глобализации инвестиционных процессов и в целях унификации правового регулирования КУ.

В результате в различных странах появились так называемых ККУ - своды добровольно принимаемых стандартов и внутренних норм, устанавливающих и регулирующих отношения по КУ (кодексы образцовой практики /Code of best practices).

В связи с тем, что КПТНК в рамках ООн так и не был принят, дальнейшая работа по разработке ККУ продолжалась в рамках национальных организаций и юридических лиц. Одним из первых сводов добровольно принимаемых стандартов был Кодекс надлежащей практики и рекомендации

для директоров публичных компаний, подготовленный в 1989 г. Гонконгской фондовой биржей (с последующими дополнениями)[125].

В Великобритании, Канаде и США тенденция к разработке стандартов и принципов надлежащего КУ зародилась в начале 90-х годов XX века как ответная реакция на многочисленные случаи нарушений в сфере КУ ряда ведущих компаний этих стран, вызванных, среди прочих причин, отсутствием эффективных механизмов контроля над деятельностью менеджмента.

Кодекс Кэдбери (1992 г.), инициированный Лондонской фондовой биржей и Британской счетной палатой стал первым комплексным документом, содержащем рекомендации по КУ не только в Великобритании, но и в Европе. На основе отчетов комиссий Кэдбери[126] (1992 г.), Гринбери[127] (1995 г.) и Хэмпеля[128] (1998 г.) и Закона о компаниях[129] 1 9 8 5 г. Комитетом КУ, образованным английским корпоративным сообществом был разработан «Объединенный кодекс» (The Combined Code)[130] (1998 г.) (последняя редакция - 23 июля 2003 г.), который в настоящий момент является составной частью требований к листингу Лондонской фондовой биржи и приобрел большую значимость как на национальных, так и на международных рынках.

Недостаточное правовое регулирование системы КУ создало широкое поле для злоупотреблений со стороны менеджеров компаний-эмитентов и иных, связанных с ними лиц в США[131]: в 60-е годы XX века активно строились финансовые пирамиды; 70-е годы были отмечены крупными скандалами в паевых инвестиционных фондах и страховании; 80-е - скандалами на бирже в связи с торговлей акциями с использованием инсайдерской информации[132].

Поэтому в 1994 г. советом директоров «Дженерал моторз» были подготовлены «Основные направления и проблемы КУ», которые стали одним из наиболее авторитетных и известных актов такого рода. Далее в США была проведена большая работа по разработке рекомендаций в области КУ. В 1999 г. CalPERS были приняты Глобальные принципы КУ, в мае 2000 г. на Business Roundtable[133] были приняты Принципы КУ[134], в ноябре 2003 г. Нью-Йоркская фондовая биржа разработала Окончательные правила КУ[135].

В Канаде Торонтской фондовой биржей в 1994 г. был подготовлен Toronto Report[136], в июне 1999 г. Доклад Дея[137]. Последним документом, выпущенным Торонтской фондовой биржей и регулирующим КУ, является «КУ: руководство по раскрытию информации»[138] (декабрь 2003 г.).

Перечисленные документы явились важными источниками для разработки аналогичных документов в других странах: Кодекс корпоративной практики и поведения, подготовленный в 1994 г. Институтом директоров ЮАР при поддержке Предпринимательской палаты ЮАР и фондовой биржи Йоханнесбурга; Рекомендации по КУ (1998 г.) во Франции, подготовленные Комитетом КУ Вьено, созданным французской ассоциацией частных предприятий на базе французского закона №66-537 от 24 июля 1966 г. о торговых товариществах; Кодекс рекомендуемого КУ (1998 г.),

подготовленный в Конфедерацией промышленности Индии; Кодекс надлежащей практики (1999 г.), подготовленный Бразильским институтом

КУ; Принципы КУ (1999 г.), разработанные Комитетом по финансовым рынкам Греции; ККУ (1999 г.), подготовленный Высшим финансовым комитетом Малайзии; Кодекс наилучшей практики (1999 г.), подготовленный Комитетом по КУ Предпринимательского координационного совета Мексики; ККУ Южной Кореи, разработанный Комитетом по КУ (1999 г.); Германский ККУ (2000 г.), разработанный под эгидой Берлинской инициативной группы на основе акционерного закона 1965 г.; ККУ для акционерных компаний Китая, подготовленный Комиссией по ценным бумагам (2001 г.); Австрийский ККУ, подготовленный рабочей группой по КУ (2002 г.); ККУ Италии, разработанный Комитетом по КУ акционерными компаниями (2002 г.); ККУ Пакистана разработанный Комиссией по ценным бумагам и биржам Пакистана (2002 г.); ККУ Кипра, разработанный кипрской фондовой биржей (2002 г,); Швейцарский кодекс наилучшей практики КУ, подготовленный швейцарской бизнесс-ассоциациеЙ (2002 г.); Принципы КУ Турции, разработанный Комиссией по финансовым рынкам (2003 г.); Рекомендации по КУ для акционерных компаний Финляндии, разработанные Конфедерацией финских промышленников и предпринимателей (2003 г.); ККУ Бангладеш, разработанный Институтом предпринимательства Бангладеш (2004 г.); Бельгийский ККУ, разработанный Комитетом по КУ (2004 г.); КУ в Новой Зеландии: принципы и руководящие положения, разработанные Комиссией по ценным бумагам и биржам Новой Зеландии (2004 г.); Принципы КУ для акционерных компаний, подготовленные токийской фондовой биржей (2004 г.); Рекомендательный ККУ Ямайки, разработанный Комитетом по КУ при Организации частного сектора Ямайки (2005 г.) и т.д.[139]

В процесс подобного правотворчества в сфере КУ включились и страны Восточной Европы: ККУ Румынии 2000 г.

и Чехии 2001 г., Кодекс наилучшей практики КУ Польши 2001 г., ККУ Словакии 2002 г. и т.д.

К началу 2005 г. международными организациями, правительствами различных стран, объединениями инвесторов было принято около 200 ККУ[140].

Соответствующие ККУ стали основой для разработки и принятия кодексов отдельными национальными юридическими лицами в рамках принципов автономии воли, частной инициативы и возможности участия юридических лиц в правотворчестве для улучшения КУ на уровне компаний.

На основании проведенного анализа можно выделить три группы ККУ по разработавшему (издавшему) их субъекту/уровню: 1) на уровне наднациональных организаций; 2) на уровне международных организаций; 3) на уровне национальных юридических лиц и их объединений.

В России при создании эффективной рыночной экономики, основанной на верховенстве права, КУ стало ключевым вопросом. В различные периоды развития экономики России закладывались предпосылки создания нормальной корпоративной среды, но в то же время возникали определенные противоречия в системах КУ, с которыми приходится иметь дело на практике. Каждый период олицетворял новую стадию понимания руководством страны экономических проблем и выработки путей их решения, поэтому границы выделенных периодов условны и могут быть изменены в соответствии с применяемыми критериями.

Анализ социально-экономических отношений и применение метода исторического анализа позволили выделить три этапа становления и развития КУ в России по временным рамкам, ключевым проблемам и путям их разрешения.

На первом этапе (1989 — 1994г.г.) административно-командные методы централизованного управления государственной экономикой перестали соответствовать требованиям макроэкономической ситуации; помимо промышленного возник и начал развиваться финансовый капитал в банковском и страховом секторах экономики; появились источники и первые

инструменты накопления капитала[141]; активная чековая приватизация, в ходе которой произошло первичное перераспределение собственности; преобразование государственных и муниципальных предприятий в АО; положено начало формированию права корпораций (Закон РСФСР «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках»[142], Закон РФ «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РФ»[143] [144], Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятии» ); происходит возрождение правового регулирования предпринимательской деятельности, рынка ценных бумаг и т.д.

К сожалению, стартовый этап формирования российского рынка ценных бумаг в течение ряда лет характеризовался повсеместным нарушением прав и интересов инвесторов (акционеров). В первую очередь это было связано с отсутствием четкого законодательства, регулирующего процесс выпуска ценных бумаг и общей «корпоративной неграмотностью» населения. Для нормального функционирования необходимо было создать орган исполнительной власти, определяющий основные направления развития рынка ценных бумаг, разрабатывающий нормативные документы, осуществляющий государственную регистрацию выпусков ценных бумаг, контролирующий соблюдение прав и законных интересов инвесторов.

На втором этапе (1995 - 1998 г.г.) в 1995 г. была образована ФКЦБ (именно с этого момента можно говорить о начале полноценного функционирования российского рынка корпоративных ценных бумаг); активно формируется инфраструктура рынка: инвестиционные компании и фонды, депозитарии и регистраторы, паевые инвестиционные фонды, страховые компании, аудиторские и консалтинговые компании, пенсионные фонды и т.д.[145]; усилились процессы концентрации собственности, формирования интегрированных финансово-промышленных структур вокруг ряда крупных банков и компаний торгово-экономического комплекса; крупные зарубежные компании открывают в России свои филиалы, представительства или создают совместные фирмы; созданы основы права корпораций - ГК РФ, Федеральный закон «О финансово-промышленных группах»[146], Федеральный закон «Об АО»[147], Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»[148], Федеральный закон «О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в РФ»[149], Федеральный закон «Об обществах с ограниченной ответственностью»[150], Федеральный закон «Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)»[151], часть первая Налогового кодекса РФ[152], Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)»[153]. На данном этапе в целом сформировалась система хозяйствующих субъектов и их правовой статус был определен на уровне кодифицированного акта - ГК РФ, а более четкое регулирование их деятельности начала осуществлять ФКЦБ. Принятый в 1995 г. ФЗ «Об АО» был преимущественно ориентирован на АО с большим числом акционеров - ОАО и на перспективу

развития рынка ценных бумаг как рынка контроля и КУ[154]. Соответственно в законе было прописано регулирование отношений по управлению АО, основанное на наделении совета директоров большими полномочиями в данной области и на ограничение круга вопросов, относящихся к компетенции акционеров.

С приватизацией связаны процессы передела собственности и концентрации капитала в АО. С точки зрения субъектного состава их можно разделить на два этапа. Если на первом этапе происходило замещение акционеров, получивших акции в результате приватизации и не способных обеспечить надлежащее управление обществом, то на втором, который продолжается в настоящее время, акционерами становятся лица, способные осуществлять эффективное управление АО.

В конце 90-х XX века в России началась разработка принципов КУ. Несколько компаний подготовили собственные документы, которые назывались ККУ. Но они не привлекли внимания инвесторов и не вызвали их доверия. Это было связано с рядом причин. Во-первых, эти документы носили декларативный характер и касались лишь некоторых аспектов КУ. Во-вторых, защита прав инвесторов не была достаточным образом урегулирована законодательством. И в-третьих, российское деловое сообщество на тот период времени, не продемонстрировало своей заинтересованности в практическом внедрении норм КУ[155].

Сегодня российская экономика переживает третий этап (с 1999 г. по настоящее время) развития КУ, на котором наметилась коррекция его тенденций. Были приняты новые нормативно-правовые акты, регулирующие различные аспекты деятельности АО (Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»[156], Федеральный закон «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг»[157], Федеральный

закон «Об иностранных инвестициях в РФ»[158], Федеральный закон «Об инвестиционных фондах»[159], Федеральный закон «О приватизации государственного и муниципального имущества»[160], Кодекс об административных правонарушениях[161] (далее - КоАП РФ), Трудовой кодекс РФ[162], Арбитражно-процессуальный кодекс РФ[163], Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)»[164]), были внесены изменения в действующее законодательство. Недостатки регулирования отчасти компенсировались на уровне подзаконных нормативных актов[165], а также усилиями высших судебных инстанций в форме обзоров судебной практики и постановлений пленумов. Первым постановлением по вопросам КУ было совместное постановление Пленума Верховного суда РФ и Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ[166] - было принято в апреле 1997г., т.е. немногим более чем через год после введения в действие ФЗ «Об АО». В 2003 г. оно было отменено совместным постановлением Пленумов

Верховного суда РФ и Высшего Арбитражного суда №19/20[167]. Таким образом, на данный момент действует постановление пленума Высшего Арбитражного суда от 18.11.2003 г. №19 «О некоторых вопросах применения ФЗ «Об АО»[168].

Итак, отношения по КУ регулируются широким кругом источников гражданского права. Вместе с тем, действующее законодательство не дает необходимой детализации всех аспектов отношений по КУ. Так, на усмотрение самих АО оставлен широкий круг принципиальных вопросов, таких как регулирование дохода менеджеров, проведение крупных сделок, порядок оповещения акционеров о крупных событиях в компании, раскрытие информации и т.д.

В этой ситуации возникла объективная потребность в разработке и внедрении неких общих правил, позволяющих потенциальным инвесторам получить полную и ясную картину об управленческих принципах, на которых действует та или иная компания, кто является ее владельцем, какова степень эффективности ее работы, с тем, чтобы в сжатые сроки и без значительных затрат принять решение о том, вкладывать в нее свой капитал или нет. Совокупность таких правил и составляет сущность системы КУ[169].

. Инициатором разработки свода рекомендаций мировой практики, получившего название Кодекса корпоративного поведения (далее - ККП) в России, выступила ФКЦБ. С лета по осень 2000 г. были проведены первые обсуждения этой проблемы с участием представителей делового сообщества, государственных органов, инвесторов, международных организаций, экспертов. В сентябре 2000 г. на заседании Правительства РФ

обсуждался вопрос о необходимости разработки ККП и ФКЦБ было поручено осуществление руководства этой работой[170].

ФКЦБ добилась получения гранта Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) на создание проекта ККП. На тендере была отобрана фирма-консультант - «Кудер Бразерс», которая приступила к написанию проекта этого документа. ФКЦБ сформировала Координационный совет по КУ, в состав которого вошли представители компаний-эмитентов, российские и зарубежные инвесторы, бизнес-ассоциации, профессиональные участники рынка ценных бумаг и крупные эксперты.

Работа над ККП осуществлялась во взаимодействии с Государственной Думой. В частности, с Комитетом по собственности и предпринимательству и Комиссией по защите прав инвесторов.

Работавшие над проектом ККП эксперты и представители ФКЦБ приняли участие в Конференции по защите прав инвесторов в декабре 2000 года и проходивших в марте 2001 года специальных парламентских слушаниях «Развитие корпоративного управления в России». В резолюции слушаний были отмечены своевременность и актуальность разработки ККП и рекомендовано другим государственным ведомствам принять во внимание основные идеи разрабатываемого кодекса и отразить их в своей практической и законопроектной работе.

В формировании общих подходов и принципов КУ активное участие принимали не только правительственные органы, но и негосударственные (общественные, предпринимательские) организации и союзы. В частности, Торгово-промышленная палата, Российский союз промышленников и предпринимателей, ассоциация российских банков, ассоциация товаропроизводителей пищевой и перерабатывающей промышленности. Усилия государственных органов были направлены на совершенствование законодательства с целью закрепления обязательных стандартов раскрытия информации и защиты прав акционеров, тогда как деловые круги и другие

негосударственные структуры и группы были заинтересованы в формировании правил и процедур КУ, которые были бы добровольно приняты большей частью делового сообщества.

В ноябре 2001 г. группой ведущих российских компаний («ЮКОС», «Сургутнефтегаз», «Норильский никель» и др.) был учрежден Российский институт директоров - некоммерческая организация, призванная стать центром по разработке профессиональных стандартов деятельности в сфере КУ.

ФКЦБ РФ выступила соорганизатором серии «круглых столов» по проблемам КУ в России, проведенных в сотрудничестве с ОЭСР, Мировым банком и Центром международного частного предпринимательства (СІРЕ), результатом которых стала подготовка «Белой книги по вопросам КУ в России»[171], основное внимание которой направленно на еще нерешенные проблемы КУ и возможные пути их решения.

ККП, разработанный под руководством ФКЦБ был одобрен на заседании Правительства РФ в конце ноября 2001 г. и с апреля 2002 г. рекомендован ФКЦБ к применению российскими компаниями. ККП ФКЦБ рекомендован для применения в хозяйственных обществах всех видов, но в наибольшей степени он необходим для АО[172]. ККП ФКЦБ рекомендован АО, действующим на территории РФ[173], в целях совершенствования управления АО, обеспечения прав и законных интересов акционеров и инвесторов, а также обеспечения раскрытия информации. Он представляет собой свод рекомендаций по основным аспектам КУ компанией, основанным на передовой зарубежной практике КУ.

Компании при разработке собственного (локального) ККП (ККУ) могут полностью принять ККП ФКЦБ; взять некоторые положения ККП ФКЦБ; разработать кодекс полностью самостоятельно. При этом кодекс может

представлять собой либо единый документ, либо отдельные положения компании по наиболее существенным аспектам КУ, либо и единый документ и положения по наиболее важным аспектам КУ.

В качестве основных задач ККП ФКЦБ закреплено: 1) поиск баланса интересов между различными субъектами КУ: АО и органами (членами органов) АО; между органами (членами органов) и акционерами; между крупными и мелкими акционерами; между менеджерами и акционерами; между АО и государством (государственными органами); 2) защита и реальное обеспечение прав акционера (права на участие в управлении, права на получение информации, права на получение прибыли (дивидендов) и др.);

3) повышение прозрачности деятельности компании и др.

ККП ФКЦБ является рекомендательным актом со сложным механизмом внедрения и реализации его рекомендаций. Данный механизм включает следующее:

1) внесение требований по раскрытию информации о соблюдении или несоблюдении ККП в стандарты отчетности ФКЦБ

В конце мая 2002 г. ФКЦБ приняла положение о дополнительных требованиях к порядку подготовки, созыва и проведения общего собрания акционеров[174], которое, в частности, сделало обязательным раскрытие АО в своем годовом отчете сведений о соблюдении компанией ККП ФКЦБ.

30 апреля 2003г. ФКЦБ приняла распоряжение[175], содержащее рекомендации по составу информации, которую АО следует раскрывать в своих годовых отчетах относительно практики своего КУ и ее соответствия рекомендациям ККП. Рекомендационная методика предлагает давать ответы на 82 вопроса, отражающих основные положения ККП ФКЦБ, с указаниями на разделы устава (или иного внутреннего документа) АО, в котором

закреплены нормы, обеспечивающие соблюдение соответствующего положения ККП ФКЦБ, а в случае несоблюдения этого положения - описать причины его несоблюдения.

2) внесение требований по раскрытию информации о соблюдении или несоблюдении ККП ФКЦБ в правила листинга (текущего раскрытия информации) ведущих бирж

Фондовые биржи являются дополнительным инструментом контроля за соблюдением эмитентами норм КУ. Режим и технологии работы российских фондовых бирж позволяют им осуществлять контроль за сроками и качеством информации, поступающей от эмитентов, включенных в листинг биржи.

В 2003 г. ведущие российские биржи приняли новые правила листинга[176]. Они предусматривают обязательное соблюдение положений ККП АО, чьи акции включены в котировальный лист категории «А» первого уровня, и соблюдение рекомендаций главы 7 ККП ФКЦБ, посвященной раскрытию информации, компаниями, акции которых включены в котировальный лист категории «А» второго уровня[177].

Распоряжением ФКЦБ[178] были утверждены методические рекомендации биржам по вопросам организации контроля за соблюдением АО, ценные бумаги которые включены в котировальные листы А1, положений ККП ФКЦБ. Биржам рекомендовано получать от этих компаний не реже одного раза в месяц, а также непосредственно по итогам

существенных событий, произошедших в жизни этих компаний, информацию о соблюдении ими 23 ключевых положений ККП ФКЦБ.

На основе этих рекомендаций российские биржи разработали свои собственные методики оценки соблюдения АО, ценные бумаги которых включены в соответствующие категории котировальных листов, положений ККП ФКЦБ.

3) внесение изменений в законодательные акты

Существенные изменения были внесены в ФЗ «Об АО»: 1) упрощена

процедура выбора и досрочного прекращения полномочий органов управления АО[179]. Выборы членов совета директоров общества осуществляются кумулятивным голосованием. Общее собрание акционеров вправе в любое время принять решение о досрочном прекращении полномочий единоличного исполнительного органа, членов коллегиального исполнительного органа (если образование исполнительных органов не отнесено уставом общества к компетенции совета директоров), всех членов совета директоров, управляющей организации или управляющего; 2) уточнены и скорректированы правила и источники выплаты дивидендов и ограничения на выплату[180]; 3) определен срок исковой давности при обжаловании решения, принятого советом директоров[181]. Член совета директоров общества, не участвовавший в голосовании или голосовавший против решения, принятого советом директоров общества в нарушение порядка, установленного ФЗ «Об АО», иными правовыми актами РФ, уставом общества, вправе обжаловать в суд указанное решение в случае, если этим решением нарушены его права и законные интересы. Такое

заявление может быть подано в суд в течение одного месяца со дня, когда член совета директоров общества узнал или должен был узнать о принятом решении.

Были внесены изменения и дополнения: в КоАП РФ - относительно ответственности в области КУ и рынка ценных бумаг; в Уголовный кодекс РФ (далее - УК РФ)- связанные с привлечением к ответственности руководителей АО к уголовной ответственности за нарушения в области защиты прав и интересов инвесторов; в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»; в Налоговый кодекс РФ - относительно запрета при публичном размещении или обращении выпуска эмиссионных ценных бумаг закладывать преимущество при приобретении ценных бумаг одним потенциальным владельцем перед другим, кроме случаев, установленных законом. Была проведена реорганизация системы лицензирования, направленная на либерализацию требований к профессиональным участникам при одновременном усилении контроля за их деятельностью.

4) внедрение обязательных квалификационных и профессиональных стандартов для членов органов КУ

В 2003 г. на И-м Национальном конгрессе корпоративных директоров была принята Декларация принципов профессионального сообщества корпоративных директоров[182]. В качестве одной из основных задач данного документа является повышение профессионализма корпоративных директоров, как ключевого органа в системе КУ, готовность их придерживаться ясных этических принципов и выдвижение акционерами большего числа профессиональных корпоративных директоров в советы директоров АО как фактор повышения качества КУ в России. В целом

Декларация дополняет ККП ФКЦБ и может стать ориентиром для отдельных компаний, разрабатывающих собственные ККУ.

Российским Институтом директоров РИД при участии Делового клубы корпоративных секретарей в 2004 г. был принят Квалификационный минимум для корпоративных секретарей[183], которые помимо квалификационных требований содержит также профессионально-этические принципы деятельности корпоративного секретаря. Он предназначен для формирования системы единых квалификационных и профессионально­этических требований к корпоративным секретарям АО, для наилучшего понимания и выполнения корпоративным секретарем своей миссии.

5) Разработка локальных кодексов российскими компаниями

На основании исследований, проведенных Российским институтом директоров и Ассоциацией менеджеров[184], принятие ККП ФКЦБ дало толчок к разработке значительным числом российских компаний своих собственных кодексов, основанных на рекомендациях ККП ФКЦБ. К началу 2005 г. практически все крупные АО в России приняли собственные ККП (ККУ), либо включили его положения в свои внутренние документы, либо приняли на его основании положения по отдельным вопросам КУ[185].

Меморандум корпоративного управления ОАО «Ленэнерго» И http://www.lenenergo.ru; Положение об информационной политике ОАО «ЛУКОЙЛ»// http://www.lukoil.ru; Кодекс корпоративного управления, Положение об общем собрании акционеров, Положение о совете директоров, Положение о единоличном исполнительном органе - Генеральном директоре, Положение о коллегиальном исполнительном органе - Правлении, Положение о существенных корпоративных действиях, Положение об информационной политике , Положение о хранении и порядке предоставления документов, Положение о порядке урегулирования корпоративных конфликтов ОАО «Магнитогорский Металлургический Комбинат» // http://www.mmk.ru/; Кодекс корпоративного управления ОАО «Магнитогорскмежрайгаз»// http://www.mgaz,ru/; Кодекс корпоративного поведения «Объединенные Машиностроительные Заводы», Декларация независимого кандидата в Совет директоров // http://www.omz.ru/; Кодекс корпоративного управления ОАО «РБК Информационные Системы»// http://www.rbcinfosystem.rU/i; Положение о совете директоров, Положение о правлении, Положение о ревизионной комиссии ОАО «Российские железные дороги»// http://www.rzd.ru/; Декларация принципов корпоративного управления ОАО «Ростелеком», Положение о Комитете по стратегическому планированию при Совете директоров, Положение о Комитете по кадрам и вознаграждениям при Совете директоров, Положение о Комитете по раскрытию информации при Правлении // http://www.rt.ru/; Кодекс корпоративного поведения ОАО «НПО «Сатурн» // http://www.npo-satum.ru; Кодекс корпоративного управления Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации (ОАО) // http://www.sbrf.ru/; Положение о порядке подготовки и проведения общего Собрания акционеров, Положение о ревизионной комиссии, Положение о порядке созыва и проведения заседаний Совета директоров, Положение о Правлении, Положение о выплате членам ревизионной комиссии вознаграждений и компенсаций ОАО «Свердловэнерго» // http://po.pssr.ru/; Положение об Общем собрании акционеров, Положение о Совете директоров ОАО «СЗТ", Положения о Комитетах Совета директоров ОАО "СЗТ", Положение о Правлении ОАО "СЗТ", Положение о крупных сделках и сделках с заинтересованностью ОАО «Северо-Западный Телеком» И http://www.nwtelecom.ru/; Положение о генеральном директоре, Положение о Совете директоров, Регламент проведения общего собрания акционеров, Положение о ревизионной комиссии ОАО «Северсталь» // http://www.severstal.ru/; Кодекс корпоративного поведения ОАО «Сибирьтелеком» // http://www.sibirtelecom.ru/; Устав корпоративного управления ОАО «Сибнефть», Положение о правлении, Положение о президенте, Положение о ревизионной комиссии, Положение о совете директоров, Положение о комитете по аудиту, Положение о комитете по кадрам и вознаграждениям, Положение о комитете по работе с миноритарными акционерами // http://www.sibneft.ru; Кодекс корпоративного поведения Концерн «Силовые машины» // http://www.power-m.ru; Кодекс корпоративного поведения ОАО «Акционерная финансовая корпорация «Система» АФК «Система» Н http://www.sistema.ru/; Кодекс корпоративного поведения ОАО «Стойленский ГОК» // http://www.sgok.ru/; Кодекс корпоративного поведения и этики ведения бизнеса Группа «Тройка-Диалог» // http://www.troika.ru/; Положение о системе корпоративного управления ОАО «Тюменская нефтяная компания» И http://www.tnk.ru/; Кодекс корпоративного поведения ОАО «Уралсвязьинформ», Положение о комитете Совета директоров по стратегическому и инвестиционному планированию и бюджету, Положение о комитете Совета директоров по корпоративному управлению, Положение о дивидендной политике, Положение о порядке предоставления документов акционерам // http://www.uralsviazinform.ru/; Кодекс корпоративного управления ОАО «Центртелеком» // http://www.centrtelecom.ru/.

Таким образом, под влиянием международных рынков капитала и возрастающей роли глобальных институциональных инвесторов происходит определенная унификация стандартов КУ в различных странах. Как отмечается в Докладе ОЭСР, «по мере исчезновения регуляторных барьеров между нациями и ростом конкуренции за привлечение инвестиций международный капитал будет стремиться в те компании, которые примут эффективные принципы КУ, включая приемлемые стандарты бухгалтерской отчетности и раскрытия информации, удовлетворительные меры по защите инвесторов и организации деятельности совета директоров, обеспечивающего независимый и эффективный надзор за менеджерами»[186].

Подводя итог рассмотрению истории развития ККУ, можно сделать следующие выводы:

1. В 60-90-е XX века международные организации различного уровня, институциональные инвесторы, пенсионные фонды, правительства разных стран, национальные юридические лица, в рамках общего социально- экономического развития, начали осуществлять разработку и принятие документов, направленных на совершенствование в области практики надлежащего КУ.

2. Причинами появления в разных странах добровольно принимаемых принципов и правил КУ были: 1) глобализация инвестиционных процессов; 2) необходимость повышения прозрачности деятельности компаний в условиях острой конкуренции за привлечение инвестиций. Данные процессы характеризуются международным сотрудничеством государств в исследуемой сфере.

3. К началу 2005 г. международными организациями, правительствами различных стран, объединениями инвесторов было принято более 200 ККУ и число их постоянно растет.

4. Выделены три группы ККУ по разработавшему (издавшему) их субъекту/уровню: 1) на уровне международных организаций; 2) на уровне наднациональных организаций; 3) на уровне национальных юридических лиц и их объединений.

5. Россия, вслед за зарубежными странами, идет по пути унификации и гармонизации правового регулирования КУ. Эти процессы выразились в разработке и принятии ФКЦБ ККП - рекомендательного акта со сложной системой внедрения его рекомендаций, с целью повышения инвестиционной привлекательности компании в глазах существующих и потенциальных инвесторов.

6. Компании при разработке собственного (локального) ККП (ККУ) могут полностью принять ККП ФКЦБ; взять некоторые положения ККП ФКЦБ; разработать кодекс полностью самостоятельно. При этом кодекс может представлять собой либо единый документ, либо отдельные положения компании по наиболее существенным аспектам КУ, либо и единый документ и положения по наиболее важным аспектам КУ.

7. На данный момент в России существует два вида ККП (ККУ):

1) ККП ФКЦБ, выполняющий координирующую функцию;

2) ККП (ККУ) отдельных российских компаний.

<< | >>
Источник: Александрова Анна Алексеевна. Кодексы корпоративного управления в гражданско-правовом регулировании организации и деятельности юридических лиц : [Электронный ресурс]: Дис. ... канд. юрид. наук: 12.00.03. - М.: РГБ, 2006. 2006

Еще по теме § 1.3. История развития ККУ:

- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -