8.2.5. Деякі особливості фінансового ринку в ФРН
Ринок державних цінних паперів Німеччини — четвертий найбільший міжнародний ринок урядових зобов\'язань після США, Японії і Великобританії. Відмінною його особливістю є те, що він за своїм об\'ємом не превалює над ринком решти типів боргових фондових інструментів, але значно перевищує ринок акцій.
В загальному об\'ємі облігацій, розміщених на території ФРН останніми роками, частка державних облігацій не перевищувала 40%, тоді як питома вага облігацій, випущених приватними банками, становила 60%. Необхідно відзначити, що завдяки активній політиці уряду по розміщенню цінних паперів значення сектора державних облігацій постійно зростає.Іншою важливою рисою ринку державних облігацій у ФРН є наявність єдиного статусу і універсальних правил здійснення операцій з різними видами урядових боргових інструментів. Як емітенти державних цінних паперів виступають: федеральний уряд; спеціальні його служби (залізниці і пошта); уряди земель; місцеві органи влади (общини, комуни). Всі ці органи здійснюють позики від свого імені. Основним позичальником на ринку державних облігацій є федеральний уряд.
Для фінансування державного боргу федеральний уряд випускає такі види цінних паперів: облігації ФРН; федеральні облігації; боргові сертифікати; федеральні касові облігації; ощадні сертифікати; казначейські фінансові зобов\'язання; безпроцентні казначейські сертифікати.
118
119
Велика частина державного боргу ФРН розміщена у банках, ощадних касах і Фундації соціального страхування. Кредиторами уряду в першу чергу виступає державна кредитна система — державні іпотечні і спеціальні банки, Бундесбанк.