6 Внебиржевой оборот рынка ценных бумаг

Внебиржевой рынок – это рынок, на котором операции купли-продажи ценных бумаг совершаются вне помещения биржи. Внебиржевой рынок в свою очередь принимает разнообразные формы организации.

В зависимости от наличия установленных правил торговли различают организованный и неорганизованный (стихийный) внебиржевые рынки.

Наиболее простой формой организации фондовой торговли выступает стихийный рынок. Здесь продавцы и покупатели, общаясь между собой, определяют уровень спроса и предложения на те или иные ценные бумаги и заключают сделки непосредственно друг с другом. Для стихийного рынка характерно:

- отсутствие единого курса ценных бумаг;

- отсутствие строгих правил совершения операций с ценными бумагами;

- высокая степень риска,

- большое число мошеннических операций.

- множество трейдеров;

- отсутствие всеобъемлющей информации о рынке;

- существенные различия в осуществлении торговых операций (даже тогда, когда они происходят в один и тот же момент).

Организованный внебиржевой рынок – это рынок, основанный на современных компьютерных системах связи, которые обеспечивают совершение операций по купле-продаже ценных бумаг в соответствии с жестко формализованными нормами, обязательными для участников данного рынка. В западных странах данный рынок называют «рынок через прилавок» (over the cointer - ОТС).

Организованный внебиржевой рынок развивается под влиянием двух противоположных факторов. С одной стороны, его возникновению способствовало стремление участников фондового рынка создать систему торговли, являющуюся альтернативой биржевой торговле, так как многие компании были не удовлетворены правилами работы биржи: высокие комиссионные платежи, жесткие ограничения к допуску на биржу ценных бумаг, монопольное положение членов биржи и т.д. Поэтому параллельно биржевому рынку в западных странах начали создаваться организованные внебиржевые рынки ценных бумаг.

На внебиржевом рынке, как правило, осуществляется торговля ценными бумагами эмитентов, не прошедших процедуру листинга на бирже из-за недостаточности капитала, короткого срока работы на рынке и т.п. Для того, чтобы ценные бумаги были допущены к обращению на организованном внебиржевом рынке, они так же проходят процедуру листинга, но более мягкую чем листинг на бирже. В настоящее время во внебиржевом обороте обращается преобладающая часть всех ценных бумаг. Это акции небольших фирм, действующих в традиционных отраслях экономики, потенциально способных превратиться в крупнейшие корпорации, ценные бумаги кредитных институтов, традиционно ограничивающих сферу обращения своих ценных бумаг внебиржевым оборотом, государственные и муниципальные ценные бумаги, новые выпуски акций.

Внебиржевой рынок во всех странах функционирует как информационно-справочная система. Участники торгов в системе только получают информацию о ценах на акции, устанавливаемые различными дилерами.

Контрольные вопросы:

1) что понимается под рынком ценных бумаг?

2) в чём проявляется его специфичность?

3) какова структура РЦБ;

4) назовите функции, присущие РЦБ;

5) перечислите основных участников РЦБ и назовите функции каждого из них;

6) охарактеризуйте деятельность первичного РЦБ;

7) охарактеризуйте деятельность вторичного РЦБ;

8) в чем отличие облигаций от акций?

9) охарактеризуйте деятельность внебиржевого РЦБ;

10) в чём особенности российского РЦБ?