Анализ структуры и динамики активов и источников финансирования страховых организаций

Капитал характеризует общую стоимость средств, инвестированных в формирование его активов. Капитал представляет собой финансовые ресурсы организации, приносящие доход

Финансы страх орг представляют собой регулируемые гос-вом денежные отношения, возникающие в процессе формирования и использования собственных, привлеченных и заемных фин ресурсов.

Фин ресурсы страх орг — это денежные средства в форме доходов и внешних поступлений, необходимые для обеспечения жизнедеятельности страх организации.

Денежные средства аккумулированные в страх компании представляют собой финансовые ресурсы компании, предназначенные для осуществления всех видов страх деятельности. Финансовые ресурсы страховщика имеют более сложную организацию, чем аналогичные ресурсы предприятий других отраслей народного хозяйства, так как финансы страх компании в большей части формируются за счет страхователей и обеспечивают деятельность страховщика по оказанию страх зашиты страхователям.

Специфика деятельности страховщиков состоит в том, что она направлена на предварительный сбор средств (страх премий), чтобы в дальнейшем при наступлении определенных событий (страх случаев) произвести гарантированные выплаты страх возмещений и обеспечений.

В эконом литературе в основном сложился единый подход к вопросу о классификации фин капитала страх организаций: принято считать, что он состоит из собственного, привлеченного и заемного капитала. Основными источниками финансовых ресурсов страховщика являются: собственный капитал, привлечённые средства и средства от инвестиционной деятельности.

Исходя из этого, в настоящее время сформировалось понятие фин потенциала страховщика, под которыми понимаются финансовые ресурсы страх организации, находящиеся в хозяйственном обороте и используемые для обеспечения всей ее деятельности. В соответствии с данным определением сформирована структура фин потенциала страх организации (плюс в этой последовательности состоит механизм формирования ресурсов страховщика):

Собственный капитал является главным элементом финансов страх организации, первоначально созданный из взносов учредителей и который в процессе функционирования компании пополняется за счет результатов ее хозяйственной деятельности.

Проведение страх операций предполагает аккумулирование страх премии в страх резервах, причем сбор взносов со всех участников страх фонда сопровождается исполнением обязательств страховщика по страх выплатам лишь некоторым из них. Из суммы собранных страх взносов осуществляется финансирование расходов страх орг на ведение дела, заложенных в структуре тарифа. Эти средства не принадлежат страховщику, они лишь временно, на период действия договоров страх, находятся в распоряжении страх компании и предназначены для осуществления страх выплат. При условии безубыточного прохождения договора они либо переходят в доходную базу, либо возвращаются страхователям. Эту часть капитала неправомерно считать заемным капиталом, так как заемный капитал предоставляется под процент и должен быть возращен кредитору в полном объеме. Возможность преобразования этих средств через некоторое время в доход страховщика обосновывает корректность определения «привлеченные средства» или «привлеченный капитал». Они временно могут быть использованы страховщиком и только в качестве инвестиционного источника.

Следующий по значимости фактор формирования фин потенциала страх компании – инвестиционная деятельность, приносящая страховщику значительный инвестиционный доход на основе использования временно свободных средств страх резервов.

Следующим элементом, оказывающим непосредственное влияние на финансы страх орг, является перестрахование принятых на себя рисков. Первичный страховщик, приобретая перестраховочную защиту, выплачивает перестрах премию, но тем самым приобретает (сохраняет у себя) дополнительные инвестиционные ресурсы и доход.

Пятый элемент финансовых ресурсов страховщика – это традиционный заемный капитал. Это кредиторская задолженность, например, по оплате труда, и собственно заемный капитал – банковский кредит. Банковский кредит не является значимым в финансах страх организации и занимает чисто условное место.

В России все источники финансирования активов предприятия делятся на четыре группы:

1) собственные средства предприятий и организаций;

2) заемные средства;

3) привлеченные средства;

4) средства государственного бюджета.

К собственным средствам предприятия в этом случае относятся:

- уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников или учредителей);

- выручка от реализации;

- амортизационные отчисления;

- чистая прибыль предприятия;

- резервы, накопленные предприятием;

- прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы).

К привлеченным средствам относятся:

- ссуды банков;

- заемные средства, полученные от выпуска облигаций;

- средства, полученные от выпуска акций и других ценных бумаг;

- кредиторская задолженность.

В экономической литературе предлагается деления источников финансирования на:

1) внутренние источники — это расходы, которые предприятие финансирует за счет чистой прибыли;

2) краткосрочные финансовые средства — это средства, используемые для выплаты заработной платы, оплаты сырья и материалов, различных текущих расходов. Формы реализации источников финансирования в этом случае могут быть следующими:

- переводный вексель (тратта) — денежный документ, согласно которому покупатель обязуется уплатить продавцу определенную сумму в установленный сторонами срок.

- акцептный кредит применяется, когда банк принимает к оплате вексель, выписанный на имя его клиентов (перепродажа права на взыскание долгов — факторинг). В этом случае банк выплачивает кредитору стоимость векселя за вычетом дисконта, а по истечении срока его погашения взыскивает эту сумму с должника;

- коммерческий кредит — приобретение товаров или услуг с отсрочкой платежа на один — два месяца, а иногда и больше.

3) среднесрочные финансовые средства (от 2 до 5 лет) используются для оплаты машин, оборудования и научно-исследовательских работ.

4) долгосрочные финансовые средства (сроком свыше 5 лет) используются для приобретения земли, недвижимости и долгосрочных инвестиций. Выделение средств этим путем осуществляется, как:

- долгосрочные (ипотечные) ссуды — предоставление страховыми компаниями или пенсионными фондами денежных средств под залог земельных участков, зданий сроком на 25 лет;

- облигации — долговые обязательства с установленным процентом и сроком погашения. Значительная часть облигаций имеет нарицательную стоимость;

- выпуск акций — получение денежных средств путем продажи различных видов акций в форме закрытой или открытой подписки.

С учетом избранной схемы финансирования активов формируется система источников привлечения капитала на предприятии.

Эффект финансового рычага (финансового левериджа) характеризует результативность использования организацией заемных средств. Финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого организацией капитала, что позволяет ей получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Эффект финансового левериджа (Эф) – это способность заемного капитала генерировать дополнительную прибыль от вложений собственного капитала, или увеличивать рентабельность собственного капитала благодаря использованию заемных средств. Он рассчитывается следующим образом:

Эфр = (Рэ – i)* Кс,

где Рэ – экономическая рентабельность; i – процент за пользованием кредита.

Экономическая рентабельность = прибыль до уплаты налогов и % за кредит / стоимость активов.

Кс – финансовый рычаг

Кс = заемные средства / собственные средства

Рск = (Рэ+ Эфр)* (1-Н)

Н – ставка налога на прибыль;

Рск – рентабельность собственного капитала

или

Рск = [Рэ + (Рэ – i)* Кс] (1-Н)

Рск = Пэ / СК

Приведенная формула расчета эффекта финансового левериджа позволяет выделить в ней три основные составляющие:

налоговый корректор финансового левериджа (1-Н), показывающий, в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли;

дифференциал финансового левериджа (Рэ – i), характеризующий разницу между экономической рентабельностью и средним размером процента за кредит;

финансовый рычаг (ЗК / СК), отражающий сумму заемного капитала, используемого фирмой, в расчете на единицу собственного капитала

Специфика деятельности страховщиков состоит в том, что она направлена на предварительный сбор средств (страх премий), чтобы в дальнейшем при наступлении определенных событий (страх случаев) произвести гарантированные выплаты страх возмещений и обеспечений.

Факторами, оказывающими влияние на формирование финансовых ресурсов страховщика, являются:

Принципы организации страхования

Особенность рисков страхователей

Случайность страх выплат

Специфика рисков страховщика.

Финансовые ресурсы страх организации постоянно находятся в движении и во временном аспекте представляют собой финансовые потоки. Фин поток – это динамический ряд разностей между поступлениями и расходованием финансовых ресурсов за определенный период времени независимо от источников их образования.

Основные принципы функционирования фин потоков страх компаний:

Принцип передачи риска наступления потерь - Люди готовы терять известную часть доходов как плату за то, чтобы не встречаться с неизвестными ситуациями, которые могут привести к большим экономическим потерям.

Принцип объединения экономического риска -

Принцип солидарности раскладки ущерба - Все участники страхования вносят страх взносы, и за счет определенной части этих взносов формируются страх фонды страх организации. Средства этих фондов используются на покрытие ущерба и потерь, возникающих при наступлении страх случаев

Принцип фин эквивалентности – все денежные средства, которые за определенный период собраны со всех участников страхования и предназначены для возмещения ущерба, должны быть возвращены в виде страх выплат за такой же период.

Прибыль по страховым операциям определяется путем сопоставления соответствующих доходов и расходов страховщика. Анализ прибыли от проведения страховых операций проводится на основе относительного показателя рентабельности страховых операций, который определяется по формуле:

Р=П/Д*100

где Р – рентабельность страховых операций в %;

П – годовая сумма прибыли;

Д – сумма доходов страховщика за год.

Все активы страховой организации сгруппированы в две основные

группы:

♦ внеоборотный капитал;

♦ оборотный капитал.

В состав внеоборотного капитала включены две подгруппы:

♦ нематериальные активы, основной капитал и незавершенное строительство;

♦ долгосрочные финансовые вложения.

♦ материалы и затраты;

♦ дебиторская задолженность;

♦ краткосрочные финансовые вложения;

♦ денежные средства.

Анализ источников формирования средств страховой организации проводится по пассиву баланса-нетто, статьи которого сгруппированы в соответствующую аналитическую таблицу — «Структура пассивов». В этой таблице в составе пассивов выделены три основные группы источников средств страховщика:

♦ собственный капитал;

♦ страховые резервы;

♦ обязательства.

Собственный капитал подразделен на две подгруппы:

♦ оплаченный уставный капитал, фонды и нераспределенная прибыль;

♦ резервы организации и доходы будущих периодов. Страховые резервы сгруппированы в одну подгруппу:

♦ страховые резервы.

Обязательства страховой организации подразделены на три подгруппы:

♦ долгосрочные обязательства;

♦ краткосрочные кредиты и займы;

♦ прочие краткосрочные обязательства.

Такая группировка позволяет сделать вывод о том, через какие источники (собственные, привлеченные или заемные) в основном был приток финансовых ресурсов. Данные об удельных весах того или иного источника средств в составе всех пассивов также рассчитываются в аналитической таблице. На основе значений этих показателей можно судить о структурных изменениях как всего объема пассивов, так и составляющих его частей: собственного, привлеченного и заемного капиталов, соотношение которых раскрывает существо финансового

положения страховых организаций.