16.6. Особенности платежного баланса России в сравнении с ведущими индустриально развитыми странами

Общая динамика платежных балансов ведущих индустриально развитых стран, в том числе и России, в последнем десятилетии второго тысячелетия представлена в табл. 16.6.

Таблица 16.6.

* - оценка.

Как видно из данных табл. 16.6 к странам, имеющим устойчивое положительное сальдо платежного баланса, можно отнести Японию, Францию, Италию и в целом страны ЕВРО.

Пассивный платежный баланс имеют США, Германия, Великобритания, Канада. Россия занимает особое, промежуточное место между этими категориями стран, хотя и имеет большее стремление к формированию положительного сальдо.

Рассмотренные данные из платежных балансов ряда ведущих индустриально развитых стран мира свидетельствуют о наличии как общих, универсальных тенденций и механизмов, так и определенных отличительных особенностей, связанных со спецификой каждой отдельной страны. Как правило, первые находятся в области экономической теории, вторые — в сфере экономической политики.

Обратимся к статистике платежного баланса России, которая начинает официально публиковаться с 1992 года Центральным банком и Госкомстатом РФ. Необходимо отметить, что в силу ряда причин стандартная методика составления платежного баланса в российском варианте несколько модифицирована и незначительно отличается от общепринятой мировой практики.

В группе ведущих индустриально развитых стран Россия занимает особое место. Специфика ее положения в мировом сообществе определяется, с одной стороны, неоднородным экономическим и социальным наследием, доставшемся России от бывшего СССР, а, с другой стороны, трудностями, с которыми столкнулась Россия, в процессе реформирования. Данные обстоятельства наложили определенный отпечаток на формирование платежного баланса России в 90-е гг.

В целом сальдо счета текущих операций платежного баланса России в 90-е гг. было положительным. В то же время, достигнутые положительные результаты сальдо счета текущих операций имели небольшие значения, в среднем в пределах 7-8 млрд. долл., а также значительную амплитуду колебаний, что свидетельствует о недостаточной финансовой устойчивости экономики России в реформируемый период, её значительной зависимости от внешних факторов (прежде всего динамики цен на сырьевые ресурсы) и внутренних причин.

Рис. 16.1. Соотношение базовых параметров счета текущих операций в платежных балансах России в 1994-1999 гг.

Финансово-экономическое развитие России в 90-е гг. можно условно подразделить на несколько этапов:

- этап (1994-1996 гг.) — либеральные рыночные преобразования и их положительные результаты;

- этап (1997-1998 гг.) — кризисный период. Характеризуется значитель­ным падением всех основных макроэкономических показателей;

- этап (1999-2000 гг.) — преодоление кризиса и выход на положитель­ную динамику развития по ряду параметров.

Формирование платежного баланса и его ключевых показателей находится в тесной взаимозависимости как с внутренними российскими проблемами, так и с внешнеэкономическими процессами. Проследим эту взаимосвязь.

1994 г. характеризуется значительными темпами роста внешнеторгового оборота (18 %) и, как следствие, высокими положительными значениями сальдо текущих операций и активным сальдо торгового баланса в размере 8,9 и 17,7 млрд. долл. соответственно. Существенным негативным фактором данного временного периода являются высокие темпы инфляции (215% в год).

В 1995 гг. начинают активно вводиться административные меры по либерализации внешнеэкономической деятельности, что привело к значительному увеличению как экспорта (на 122,2% к 1994 г.), так и импорта (124%). Для усиления бюджетной и денежно-кредитной политики плавающий валютный курс (действовал с 1992 г.) был заменен в середине 1995 г. на валютный коридор. Колебания рубля к доллару были ограничены в определенных границах на полгода вперед (до конца 1995 г.). Это способствовало реальному укреплению российской национальной денежной единицы — рубля и обеспечило начало значительного притока иностранного капитала в Россию. Улучшились основ­ные макроэкономические показатели: темпы инфляции снизились с 215% до 131%; падение валового внутреннего продукта замедлилось до 4% против 13% в 1994 г., а дефицит бюджета составил лишь 2,6% ВВП по сравнению с 10,7 % в 1994 г, Валютные резервы Центробанка России увеличились на 10,4 млрд.

1996 г. был одним из самых благоприятных для формирования активного платежного баланса России. Сальдо текущих операций достигло значения 12,0 млрд. долл. Во многом это явилось следствием того, что были учтены нега­тивные факторы 1995 г. и была скорректирована курсовая валютная полити­ка: валютный коридор из горизонтального стал наклонным. При этом угол наклона стал соответствовать прогнозируемой инфляции. Положительным фактором, способствовавшим росту сальдо счета текущих операций в 1996 г., явилось существенное увеличение мировых цен на нефть (23 доллара за баррель).

Резко увеличился приток в Россию иностранного капитала: 26 млрд. долл. в 1996 г. против 7 млрд. долл. в 1995 г. Четверть инвестиций была направлена в производственный сектор российской экономики (более 6 млрд. долл.). Россия продолжала привлекать значительные кредитные и финансовые ресурсы от иностранных государств и международных финансовых организаций. В 1996 г. они составили 9 млрд. долларов. Вместе с тем, значительные внешние заимствования и приток предпринимательских инвестиций из-за рубежа не сопровождались существенным укреплением экономики страны, ее бюджета. Так, показатель ВВП снизился на 3,4 %, внутренние инвестиции сократились на 18 %, дефицит федерального бюджета составил 3,3 % ВВП. Кроме того, правительство было вы­нуждено постоянно обращаться к краткосрочному заимствованию финансовых средств у резидентов и нерезидентов через выпуски государственных рублевых ценных бумаг ГКО — ОФЗ. По этой причине сформировалось избыточное давление на рубль. Центробанк РФ был вынужден осуществлять круп­ные валютные интервенции для того, чтобы удержать рубль в заданном валютном коридоре. С течением времени удерживать заданные соотношения нацио­нальной единицы (рубля) к ведущей мировой валюте (американскому долла­ру) становилось все труднее.

Платежный баланс России в 1997 г. складывался под воздействием следующих основных факторов:

- фактор снижения мировых цен на энергоносители (снижение цеп на сырую нефть составило 5,5 %);

- фактор возросшего объема обслуживания внешних финансовых обязательств;

- кризис фондовых и валютных рынков Юго-Восточной Азии;

- нарастающий дефицит федерального бюджета (3,6 % ВВП).

Кризис в Юго-Восточной Азии побудил иностранных инвесторов присту­пить к выводу своих капиталов с рискованных развивающихся рынков, к числу которых относится и Россия. Вектор трансграничного движения капитала в 1997 г. поменялся на противоположный, по сравнению с 1996 г. В результате сложилось отрицательное сальдо финансового счета в размере 2,8 млрд. долл. Ситуация осложнялась тем, что нерезиденты стремились вывести свои активы преимущественно в форме наличной СКВ, что оказывало дополнительное давление на валютный рынок России.

Ухудшение внешнеэкономической конъюнктуры впервые после 1995- 1996 гг., привело к падению экспорта как в абсолютном, так и в относительном виде, в то время как импорт в 1997 г. продолжал увеличиваться.

Необходимость выплат все больших сумм в пользу нерезидентов в счет погашения перед ними государственных обязательств, также отрицательно сказалось на текущем счете платежного баланса. В результате в 1997 г. произошло значительное, трехразовое снижение положительного сальдо текущих операций с 12,0 млрд. долл. в 1996 году до 4,0 млрд. долл., а по оценкам ряда экспертов (см. табл. 16.6) оно оказалось даже отрицательным.

В 1998 г. действие большинства негативных факторов усилилось. Ускорились темпы падения мировых цен на нефть (на 32 %); продолжали увеличиваться объемы обслуживания внешней задолженности. В дополнение к уже действующим негативным тенденциям добавилась еще одна — неспособность (или нежелание) государственных организаций проводить, адекватную складывающимся условиям валютную политику.

В результате к середине года произошла дестабилизация основных секторов финансового рынка России. Была утрачена возможность рефинансировать внутренний государственный долг как перед внутренними, так и перед внешними кредиторами путем выпуска новых обязательств. Страна оказалась в состоянии дефолта, что и признало своими действиями правительство России 17 августа 1998 г. Правительству пришлось объявить о прекращении обслуживания ГКО — ОФЗ со сроками погашения до конца 1999 г. Было принято решение о смене валютной политики и о переходе к режиму плавающего валютного курса, результатом которого стала девальвация рубля по отношению к американско­му доллару и четырехкратное снижение курса национальной валюты.

В результате в 1998 г. впервые произошло значительное снижение как экспорта, так и импорта, причем последнего более быстрыми темпами. Это привело к некоторому выравниванию платежного баланса по текущим операциям, он не стал пассивным. Вместе с тем, активное значение сальдо текущих операций опустилось в 1998 г. до рекордно низкой отметки в 2,4 млрд. долл.

1999 г. стал годом выхода из кризиса. Во внешней торговле увеличился экспорт, его рост по сравнению с предыдущим 1998 г. составил 100,6%. Одновременно происходило снижение импорта, объем которого составил 68,3% по отношению к 1998 г. В результате в 1999 г. сальдо торгового баланса увеличилось более чем в два раза, а сальдо текущих операций получило десятикратный рост и достигло 35,8 млрд. долл. Это наивысшие значения данных показателей платежного баланса за все предшествующие 90-е гг. Достижению высоких положительных значений платежного баланса способствовала благоприятная конъюнктура мировых цен на основные товары российского экспорта — нефть, газ, сталь, никель и др. Сложившаяся после августовского кризиса экономическая ситуация способствовала развитию производства со стороны отечественных производителей. Импортные товары стали уступать в ценовой конкуренции по сравнению с отечественными в силу ограниченности денежных доходов большей части населения, а также их низкой рентабельности в производственной сфере. Центральный банк РФ стал проводить достаточно взвешенную политику в валютной и денежной сферах. С помощью увеличения денежной массы Центробанку удалось придать хозяйственным связям большую эластичность, увеличить денежную составляющую в расчетах экономических субъектов и, тем самым, укрепить рыночную базовую составляющую.

Одним из основных проявлений улучшения макроэкономической ситуации в 1999 г. явилось снижение темпов инфляции до 36,5 % по сравнению с 84,4 % в 1998 г.

Жесткая политика в бюджетной сфере способствовала снижению дефицита федерального бюджета и к началу 2000 г. обеспечила выход на первичный бездефицитный уровень государственного бюджета: по состоянию на 01.02.2000 г. профицит бюджета впервые составил 13,8 млрд. рублей.

Таким образом, использование участниками экономической деятельности преимуществ новых условий в сочетании с позитивными результатами проводимой в 1999 г. макроэкономической политики позволило переломить негатив­ные тенденции и последствия кризиса 1998 года. В 2000 году государством было предпринято ряд мер, способствовавших, с одной стороны, закреплению и развитию достигнутых в 1999 г. положительных результатов, а с другой стороны, снижению влияния действующих негативных факторов.