102 Государственные ценные бумаги

Гос-е ц/б — ц/б, выпущенные государством. Данные ц/б относятся к категории долговых ц/б. Т.е. это форма существования государственного внутреннего долга.

Эмиссия (выпуск) гос-х ц/б направлена на решение следующих задач: 1) покрытие дефицита гос бюджета; 2)покрытие кассовых разрывов в бюджете; 3) привлечение денежных ресурсов для осущеcтвления крупных проектов и гос программ 4) привлечение средств для погашения задолженности по другим государственным ценным бумагам.

Гос-во с помощью ц/б регулирует развитие экономики, решая след задачи: 1) регулирование денежной массы; 2)регулирование инфляции; 3) влияние на валютный курс; 4) формирование уровня доходности по ц/б; 5) обеспечение перелива капитала с одного сегмента фин рынка на другой; 5) решение других соц-эконом задач.

Гос ц/б могут выпускаться центральными органами, органами власти на местах, отделенных, относительно независимыми, гос учреждениями, а так же организациями, которые пользуются гос поддержкой.

ГКО (гос краткосрочные облигации) - дисконтный инструмент. Это высоколиквидные ц/б. Бездокументарная основа- запись на счетах депо. Эмитент от имени РФ – Минфин. Срок обращения до года ( 3,6, 12 мес). Могут приобретаться российскими и иностранными юр и физ лицами. ГКО выпускались в виде именных дисконтных облигаций в бездокументарной форме (в виде записей на счетах учёта). Генеральным агентом по обслуживанию выпусков ГКО выступал ЦБ РФ. Эти облигации начали выпускаться в РФ с мая 1993 г. ГКО выпускаются на краткосрочный период, и их роль в фин системе состоит в том, чтобы покрыть дефицит гос бюджета. В связи с краткосрочностью обращения эти ц/б не могут быть использованы для реализации долгосрочных инвестиционных проектов. Погашение ГКО производилось в безналичной форме путем перечисления их владельцам номинальной стоимости ГКО на момент погашения. Доходом по ГКО считалась разница между ценой реализации ГКО ее владельцем третьему лицу (равно как и ценой погашения) и ценой покупки ГКО первым владельцем.

ОФЗ (облигации федерального займа) Данные облигации являются купонными, т. е. по ним предусмотрены процентные выплаты по купонам. По некоторым выпускам ОФЗ в определенные даты предусматривается частичное погашение номинала (амортизация долга). Все ОФЗ – среднесрочные. Место торговли – ММВБ. Вид дохода - фиксированная или переменная купонная ставка. Бездокументарная форма.

Они представляют собой семейство облигаций с фиксированным доходом (ранее на рынке присутствовали ОФЗ с переменным доходом, эмитированные в настоящий момент ОФЗ с переменным доходом на рынке фактически не обращаются), эмитированных МинФином РФ. Данная бумага погашается в полном объёме в дату погашения, а в течение срока обращения с годовым или полугодовым интервалом выплачивается определённый при эмиссии купонный доход.

При заключении сделки купли/продажи осуществляется оплата покупателем купонного дохода накопленного с начала текущего купонного периода до даты заключения сделки (НКД). Котировки ОФЗ указываются без учета НКД.

Виды ОФЗ: 1) ОФЗ-ПК (с переменным купоном) Срок обращения 4-5 лет. Купон выплачивался ежеквартально. Их больше нет. 2) ОФЗ-ПД (с постоянным доходом) Купон выплачивался раз в год и фиксировался на весь срок обращения. Срок 1-30 лет. 3) ОФЗ-ФД (с фиксированным доходом). Купон выплачивался ежеквартально. Срок обращения 4-5 лет. Купон выплачивался ежеквартально. Ставка снижалась ежегодно (30 % в первый год, 10 % — конец срока). 4) ОФЗ-АД (с амортизацией долга) периодическое погашение основной суммы долга. Купон выплачивается 4 раза в год.

Также бывают следующие ц/б:

ОСЗ – облигации сберегательного займа. облигации, рассчитанные на привлечение средств населения в процессе безинфляционного финансирования дефицита государственного бюджета.

купонные. выпускаются в документарной форме и являются государственными ценными бумагами на предъявителя. Купон начисляется ежеквартально. Владельцами облигаций могут быть юридические и физические лица, которые по Законодательству Российской Федерации являются резидентами и нерезидентами.

ОВВЗ – облигации внутреннего валютного займа. были выпущены в счёт долгов Внешэкономбанка СССР (ВЭБ). Купонные. Первоначально было выпущено 5 серий (траншей) облигаций с погашением через 1, 3, 6, 10 и 15 лет соответственно. В настоящее время весь заём погашен.

ГДО - государственные долгосрочные облигации. Купонные. Срок 5 -30 лет.

Гос и муницип займы — это денежные ресурсы, привлекаемые для покрытия дефицита соотв бюджета от физ и юр лиц, иностранных гос-в, международных фин-х организаций на основании заключаемых договоров, по которым возникают долговые обязательства РФ, субъекта РФ, муницип образования как заемщиков или гарантов. В зависимости от валюты заимствования различают государственные внутренние и внешние заимствования.

Гос и муницип займы осуществляются путем выпуска ц/б от имени РФ, субъекта РФ или муницип образования. Т.О., по договору гос и муницип займа заемщиком и эмитентом выступает РФ, субъект РФ или муницип образование, а инвестором — физ или юр лицо-резидент или нерезидент.

Под внешним долгом понимаются обязат-ва, возникшие в иностр валюте, за исключением обязат-в субъектов РФ и муницип-х образованиях перед РФ, возникающих в иностр валюте в рамках использования целевых иностр-х кредитов (заимствований).

Муницип облигации по своим характеристикам близки к гос-м. Различие только в том, что собранные эмитентом средства расходуются на финансирование потребностей муницип бюджетов и программ, а погашение и выплата % осуществляется за счет муницип налогов и других доходов местного бюджета. Бывают 2-ух видов:

Общего долга – расходы по обслуживанию таких облигаций осуществляется за счет местных налогов

Доходные – за счет доходов, полученных от эксплуатации объектов, возведенных на средства от выпуска облигаций.

Муницип облигации менее надежны, чем гос, поэтому % по ним выше.