Затратный подход
Затратный подход определяет стоимость предприятия на основе понесенных издержек. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменений рыночной конъюнктуры, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости.
В результате перед оценщиком встает задача осуществления корректировок статей баланса.Процесс оценки проводят в следующей последовательности:
оценивают стоимость каждого актива баланса;
определяют текущую стоимость обязательств;
получают оценочную стоимость собственного капитала предприятия: собственный капитал = активы – обязательства.
Затратный подход базируется на двух основных методах:
1) методе оценки стоимости чистых активов,
2) методе ликвидационной стоимости.
Метод оценки стоимости чистых активов включает несколько этапов:
оценивают недвижимое имущество предприятия по обоснованной рыночной стоимости;
устанавливают достоверную рыночную стоимость машин и оборудования;
выделяют и оценивают нематериальные активы;
вычисляют рыночную стоимость финансовых активов как долгосрочных, так и краткосрочных;
материально-производственные запасы оценивают по текущей стоимости;
оценивают дебиторскую задолженность с позиции реальности ее погашения;
оценивают расходы будущих периодов;
обязательства предприятия пересчитывают в текущую стоимость;
устанавливают стоимость собственного капитала посредством вычитания из обоснованной рыночной стоимости активов текущей стоимости обязательств.
Метод ликвидационной стоимости представляет собой денежную сумму, определяемую в виде разницы между доходами от ликвидации предприятия, полученными в результате раздельной распродажи его активов, и расходами на ликвидацию.
Три вышеприведенных подхода связаны между собой. При выборе подхода перед оценщиком открываются различные перспективы.
Хотя эти подходы основываются на данных, собранных на одном и том же рынке, каждый из них связан с различным аспектом рынка. На совершенном рынке все подходы должны привести к одной и той же величине стоимости. Однако большинство рынков несовершенно, предложение и спрос не находятся в равновесии. Потенциальные пользователи могут быть неправильно информированы, производство может быть неэффективным. По этим, а также и по другим причинам при данных подходах могут быть получены различные показатели стоимости.В обобщенном виде подходы для оценки бизнеса представлены в табл. 19.
Таблица 19 Методы оценки стоимости объекта
Подходы | Методы оценки |
Доходный | Метод капитализации. Метод дисконтирования денежных потоков |
Рыночный (сравнительный) | Метод рынка капитала. Метод сделок. Метод отраслевых коэффициентов |
Затратный | Метод чистых активов. Метод ликвидационной стоимости |
Вопросы для самопроверки
Что понимается под оценочной деятельностью в соответствии с ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ»? Охарактеризуйте субъектов и объекты оценочной деятельности.
Что включает в себя процесс оценки бизнеса? Какая информация необходима для оценки бизнеса? На каких принципах базируется процесс оценки бизнеса?
Раскройте сущность оценки бизнеса с помощью доходного подхода.
В чем заключается сущность оценки бизнеса рыночным (сравнительным) подходом?
Охарактеризуйте затратный подход оценки бизнеса.
Список литературы
1. Российская Федерация. Законы. Об оценочной деятельности в Российской Федерации [Текст]: федер. закон [принят 16 июля 1998 г. (с изменениями от 14 июля 2006 г.)] // СЗ РФ. – 2006. – № 2. – Ст. 172.
2. Российская Федерация. Законы. Гражданский кодекс РФ (часть вторая) [Текст]: федер. закон [принят Гос. Думой 26 января 1996 г.] // СЗ РФ. – 1996. – № 5.
3. Оценка бизнеса [Текст]: учебник / под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой. – М.: Финансы и статистика, 2005.
4. Валдайцев, С. В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия [Текст]: учебное пособие для вузов / С. В. Валдайцев. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
5. Десмос, Г. М. Руководство по оценке бизнесом [Текст] / Г. М. Десмос, Р. Э. Келли. – М.: РОО, 1996.
6. Коупленд, Т. Стоимость компании: оценка и управление [Текст] / Т. Коупленд, Дж. Мурин. – М.: Олимп-бизнес, 1999.
7. Уэст, Т. Пособие по оценке бизнеса [Текст] / Т. Уэст, Д. Джонс; пер. с англ. – М.: Квинто-Колсалтинг, 2003.