Тестовые задания:
Показатель финансового рычага (левереджа) определяет
А соотношение балансовой и чистой прибыли
Б долю обязательных твердых платежей в составе чистой прибыли
В соотношение чистой прибыли с ее суммой, уменьшенной на величину обязательных твердых платежей
Ответ: В.
Финансовый рычаг имеет практическое значение для
А анализа балансовой прибыли Б планирования выручки от реализации
В определения максимально возможной суммы обязательных твердых платежей за счет чистой прибыли
Ответ: В.
Низкий уровень финансового рычага благоприятен для финансового состояния предприятия в случае
А роста переменных затрат
Б снижении ставки налога на прибыль
В повышении ставки налога на прибыль
Ответ: В.
Финансовый рычаг может быть ниже 1, если предприятие имеет
А убыток от реализации
Б убыток от финансово-хозяйственной деятельности В балансовый убыток
Ответ: В.
Финансовый рычаг равен 1, если
А обязательные платежи за счет чистой прибыли отсутствуют Б предприятие освобождено от налога на прибыль
В обязательные платежи из чистой прибыли превышают чистую прибыль Ответ: А.
Совокупное влияние операционного и финансового рычагов измеряет
А инвестиционную привлекательность компании
Б степень финансовой устойчивости компании В меру общего предпринимательского риска Г конкурентную позицию предприятия
Ответ:В.
Собственные акции, выкупленные у акционеров собственный
капитал
А увеличивают
Б уменьшают
В не влияют на
Ответ: Б.
Выкуп собственных акций производится с целью:
А уменьшения обязательств компании Б поддержания рыночной стоимости компании В уменьшения издержек финансирования собственного капитала
Ответ: Б.
Дополнительные эмиссии акций производятся:
А в качестве защиты от поглощений
Б с целью получения дополнительного внешнего финансирования В в целях удержания контроля Г в целях минимизации налогов Д в целях поддержания рыночного курс Е в целях поддержания рыночного курса
Ответ: Б.
В собственный капитал компании включаются:
А банковские ссуды Б уставный капитал В нераспределенная прибыль Г акции других компаний
Д прирост стоимости имущества при переоценке Е эмитированные долговые бумаги Ответ: Б,В,Д.
Дивиденды выплачиваются:
А из чистой прибыли
Б из валовой прибыли
В из прибыли после уплаты процентов и налогов
Ответ: А .
12.
Источник выплаты дивидендов по привилегированным акциям при нехватке прибыли у акционерного общества:А дополнительная эмиссия акций
Б краткосрочный банковский кредит
В эмиссия облигаций
Г резервный фонд
Д выпуск векселя
Ответ: В.
12.
Снижение выплаты дивидендов практикуется для:А для экономии наличных ресурсов
Б для активизации инвестиций и роста
В в целях ограничения спроса на свои акции
Ответ: Б. 24.
Задания:
Пример1. В нижеприведенной таблице рассмотрены четыре случая соотношений между собственными и заемными средствами в обороте предприятия.
При данных условиях можно сделать следующие выводы.
Оптимальной структурой капитала предприятия является вариант, при котором средневзвешенная цена капитала наименьшая. Характерные черты: максимально возможная сумма заемных средств; цена их ниже цены собственных.
Доля заемных средств должна увеличиваться только в том случае, когда их цена становится ниже (выше) цены собственных.
Чем выше доля заемных средств (при их меньшей цене по сравнению с ценой собственных), тем меньше (больше) цена капитала в целом (вариант ...— ...%, вариант ... — ...%).
Доказательством сказанного является и то, что при варианте ... предприятие получит наибольший (наименьший) эффект от использования заемных средств (эффект финансового рычага), в то время как при вариантах ........... эффект равен нулю, а при вариантах ..., ....... предприятие получит
убытки от использования заемных средств.
Пример 2.В результате инвестирования средств в размере 1,5 млн. руб. предполагается получение прибыли в размере 300 000 руб. Ставка налоговой прибыли составляет 30%, ставка по банковским кредитам в течение периода
инвестиций равна 15%.
Определить ожидаемую рентабельность собственных средств для следующих вариантов источников инвестиций:
а) при использовании только собственных средств;
б) при использовании заемных средств в размере 500000руб.;
в) при использовании заемных средств в размере 1 млн. руб. Ответ: 15,2, 17,02 и 22,5 процентов.\r\n Варианты \r\n Показатели \r\n 1 2 3 4 5 6 7 8\r\n1 Доля собственных \r\n и привлеченных средств 100 70 70 70 50 50 50 40\r\n2 Доля заемных средств 0 30 30 30 50 50 50 60\r\nИтого весь капитал 100 100 100 100 100 100 100 100\r\n3 Цена собственных \r\n средств 10 10 10 10 10 10 10 10\r\n4 Цена заемных средств 7-12 7 10 12 7 10 12 15\r\n5 Средневзвешенная \r\n цена капитала (стр.
1 -стр. 3 + + стр, 2 -стр. 4) : 100 10 9,1 10 10,6 8,5 10 11 13\r\n6 Эффект финансового рычага(стр. 3 - стр. 4) • •(стр,2 : стр. 1) 0 1,3 0 -0,9 3 0 -2 -7,5\r\nПример 3:Компания АС получила доход в отчетном году в размере 1 млн.
долл. Компания может либо продолжать работу в том же режиме, получая в дальнейшем такой же доход, либо реинвестировать часть прибыли на следующих условиях:
Доля реинвести- Достигаемый темп Требуемая акционерами
руемой прибыли, прироста прибыли, норма прибыли, %
% %
0 0 10
10 6 14
20 9 14
30 11 18
Какая альтернатива более предпочтительна?
Ответ: Оптимально, реинвестирование 20 % прибыли.
Пример 4. Из зарегистрированных АО 30 тыс. обыкновенных акций 29 тыс. продано акционерам. В последующем общество выкупило у владельцев !500 акций. По итогам года собрание акционеров приняло решение распределить 60,5 тыс. руб. чистой прибыли в качестве дивидендов. Определить сумму дивиденда по каждой акции.
Ответ: 2,2 руб.
Пример 5: Уставный капитал общества составляет 600 тыс. руб. Продано всего 3000 акций, в том числе 2700 акций обыкновенных и 300 акций привилегированных. Общая сумма чистой прибыли, подлежащая распределению в виде дивидендов, — 63 тыс. руб. По привилегированным акциям фиксированная ставка дивиденда утверждена в размере 30%. Рассчитать сумму дивиденда на привилегированную и обыкновенную акции.
Ответ: 60 и 16,7руб. соответственно.