<<
>>

ОПТИМИЗАЦИЯ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА [capital structu­re optimization]

— процесс определения соотноше­ния использования собственного и заемного капи­тала, при котором обеспечиваются оптимальные пропорции между уровнем рентабельности собственно­го капитала и уровнем финансовой устойчивости, т.е.
максимизируется рыночная стоимость предпри­ятия.

Оптимизация структуры капитала предприятия осуществляется различными методами. Основными из этих методов являются:

I. Метод оптимизации структуры капитала по критерию политики финансирования активов. Этот метод основан на дифференцированном выборе ис­точников финансирования различных составных час­тей активов предприятия. В этих целях все активы предприятия подразделяются на такие три группы:

а) внеоборотные активы; б) постоянная часть обо­ротных активов (неизменная часть их размера, не зависящая от сезонных и других циклических осо­бенностей производственно-коммерческой деятель­ности); в) переменная часть оборотных активов (варьи­рующая их часть, определяемая сезонным или другим циклическим возрастанием объема производствен­но-коммерческой деятельности). В зависимости от своего отношения к уровню финансовых рисков финансовые менеджеры избирают различные прин­ципиальные подходы к финансированию этих состав­ных групп активов (см. “агрессивная, консервативная, умеренная (компромиссная) политика финансирования активов").

2. Метод оптимизации структуры капитала по критерию его стоимости. Стоимость капитала диф­ференцируется в зависимости от источников его фор­мирования. В процессе оптимизации структуры капи­тала по этому критерию исходят из возможностей минимизации средневзвешенной стоимости капитала.

3. Метод оптимизации структуры капитала по кри­терию эффекта финансового левериджа. Этот эффект заключается в повышении рентабельности собствен­ного капитала при увеличении удельного веса заем­ного капитала в общей его сумме до определенных пределов. Предельная доля заемного капитала, обеспе­чивающая максимальный уровень эффекта финансо­вого левериджа, будет характеризовать оптимизацию структуры используемого капитала по этому крите­рию.

С учетом рассмотренных трех критериев опти­мизации формируется окончательный вариант струк­туры капитала предприятия.

<< | >>
Источник: Бланк И.А.. Словарь-справочник финансового менеджера. — К.: «Ника-Центр»,1998. — 480 с.. 1998

Еще по теме ОПТИМИЗАЦИЯ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА [capital structu­re optimization]:

- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -