ОПЕРАЦИОННЫЙ ЦИКЛ; ЦИКЛ ДЕНЕЖНОГО КРУГО­ОБОРОТА [cash conversion cycle]

Рисунок 41. Характеристика движения оборотных активов в процессе операционного цикла

Как видно из приведенного рисунка движение оборотных активов предприятия в процессе опера­ционного (производственно-коммерческого) цикла проходит четыре основных стадии, последовательно меняя свои формы.

На первой стадии денежные активы (включая их субституты в форме краткосрочных финансовых вложе­ний) используются для приобретения сырья и матери­алов, т.е. запасов материальных оборотных активов.

На второй стадии запасы материальных оборот­ных активов в результате непосредственной произ­водственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.

На третьей стадии запасы готовой продукции реа­лизуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность.

На четвертой стадии инкассированная (т.е. оп­лаченная) дебиторская задолженность вновь преоб­разуется в денежные активы (часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финан­совых вложений).

Важнейшей характеристикой операционного (производственно-коммерческого) цикла, существен­но влияющей на объем, структуру и эффективность использования оборотных активов, является его про­должительность. Она включает период времени от момента расходования предприятием денежных средств на приобретение запасов материальных обо­ротных активов до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию.

Принципиальная формула, по которой рассчи­тывается продолжительность операционного (про­изводственно-коммерческого) цикла предприятия, имеет вид:

ПОЦ = ПОда + ПОмз + ПОгп + ПОдз,

где ПОЦ — продолжительность операционного (про­изводственно-коммерческого) цикла пред­приятия, в днях;

ПОда — период оборота среднего остатка денеж­ных активов (включая их субституты в

форме краткосрочных финансовых вло­жений) , в днях;

ПОмз — продолжительность оборота запасов сырья, материалов и других материальных фак­торов производства в составе оборотных активов, в днях;

ПОгп — продолжительность оборота запасов го­товой продукции, в днях;

ПОдз — продолжительность инкассации дебитор­ской задолженности, в днях.

(см. “коэффициентыоценки оборачиваемости ак­тивов”)