Механизм выпуска депозитарных расписок
1 - передаточное распоряжение о списании ЦБ со счета владельца акций на счет банка-кастоди
2 - Уведомление о перерегистрации акций
3 - Копия уведомления о перерегистрации акций
4 - Инструкция о выпуске ДР
5 - Копия инструкции о выпуске ДР
6 - Информирование об ожидании ДР
7 - Эмиссия ДР
8 - Уведомление о зачислении ДР
9 - Сообщении о выпуске ДР
По территории обращения:
1) Американские - наиболее распространены, т.к.
дают доступ к самому большому фондовому рынку мира2) Европейские
3) Глобальные
По степени участия эмитента в размещении ЦБ
1) Неспонсируемые - эмитент не принимает участия в размещении ценных бумаг, размещает владелец ЦБ (депозитарий)
2) Спонсируемые - соответственно
По уровням (рассматриваем Американские депозитарные расписки):
1) АДР первого уровня.
• Наиболее простой способ выхода на американский рынок.
• Выпускаются только на акции
• Обращение на внебиржевом рынке, поэтому компании не требуется проходить листинг
• Отчетность эмитента - по стандартам страны происхождения, переведенная на английский язык
• Невысокая надежность
• Объем рынка АДР первого уровня в денежном выражении - не более 5% от всего рынка АДР
• Являются подготовительным этапом для АДР более высоких уровней
• Стоимость до 1 млн. долл. (8-12% от суммы эмиссии)
2) АДР второго уровня
• Финансовая отчетность US GAAP
• Предоставление данных о структуре капитала, отчетов о деятельности
• Обращение на NYSE, AMEX (Американская фондовая биржа), NASDAQ (система торговли акциями высокотехнологичных компаний)
• Стоимость до 1 млн. долл.
3) АДР третьего уровня
• Используются для выпуска новых акций
• Наиболее высокие требования к отчетности, деятельности
• Для российских компаний часто требуется реструктуризация бизнеса (повышение прозрачности)
• Стоимость 5-6 млн. долл.