1.6. Что показывает баланс?

Перед тем как перейти к следующему разделу финансовых отчетов, мы обсудим несколько новых ключевых коэффициентов, которые нам позволяют представить новый формат баланса, разработанный для DaimlerChrysler.

1.6.1. Коэффициент текущей ликвидности

Он рассчитывается следующим образом:

коэффициент текущей ликвидности =

= оборотные средства / краткосрочные обязательства =

€75 393/656 046=1,34

Этот коэффициент показывает, что DaimlerChryslerимеет €1,34 оборотных активов на каждый €1 краткосрочных обязательств. Следовательно, в случае маловероятной необходимости выплатить все краткосрочные обязательства за одну ночь эта компания имела бы 34 цента на €1 краткосрочных обязательств в качестве сдачи, или €19347 в качестве

разницы между краткосрочными активами и краткосрочными обязательствами. Эта разница называется нетто-оборотными активами.

Следовательно, этот коэффициент показывает краткосрочную платежеспособность предприятия; если он больше 1, фирма является платежеспособной в краткосрочной перспективе.

Примерное стандартное значение этого коэффициента для промышленных компаний 2:1. Если значение коэффициента больше, то данная компания, возможно, имеет излишек оборотного капитала, который, несмотря на платежеспособность, может быть не позитивным показателем, а отражать излишний товарно-материальный запас или избыточные свободные денежные средства.

Существует множество различных видов предприятий, и это нормальное значение не является универсальным. Компании, для деятельности которых не требуется большого товарно-материального запаса и обладающие легко получаемой дебиторской задолженностью, как правило, работают с более низкими коэффициентами общей ликвидности.

1.6.2.Коэффициент быстрой ликвидности

При расчете этого коэффициента из коэффициента текущей ликвидности исключается неликвидный товарно-материальный запас.

Оборотные средства              75393

Минус: Товарно-материальный запас              11796

Быстрореализуемые активы              €63597

Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается следующим образом:

коэффициент быстрой ликвидности =

= быстрореализуемые активы / краткосрочные обязательства = €63 596 /€56 046 =1,13.

Это означает, что быстрореализуемые активы DaimlerChryslerдостаточны для того, чтобы покрыть текущие обязательства, значение 1,13 немного выше обычного среднестатистического показателя 1.

1.6.3.Чистый оборотный капитал

Таким образом, мы уже ввели два термина, которые не появляются непосредственно в балансе, а требуют отдельного расчета:

1.              Нетто-оборотные активы

Оборотные активы              75393

Минус: Краткосрочные обязательства              56046

Нетто-оборотные активы              619347

2.              Быстрореализуемые активы

Оборотные средства              75393

Минус: Товарно-материальный запас              11796

Быстрореализуемые активы              €63597

Третьим термином, который мы будем использовать, является чистый оборотный капитал.

3.              Чистый оборотный капитал

Товарно-материальный запас              11796

Дебиторская задолженность              34073

Дебиторская задолженность покупателей              7605

Финансовая дебиторская задолженность              26468

Оборотный капитал              45869

Минус: Кредиторская задолженность поставщикам              12793

Чистый оборотный капитал              €33076

С помощью этого показателя мы будем исследовать потоки денежных средств данной компании.

1.6.4. Леверидж, коэффициент финансовой зависимости и доля заемных средств

Важными являются три коэффициента, рассчитанных на основе баланса, которые описывают процесс финансирования фирмы. Отношение заемных средств к активам было описано и рассчитано выше:

доля заемных средств = заемные средства / активы =

= €95 483 / €125 850 = 75,87%.

Этот коэффициент говорит нам, что 75,87% активов компании Daimler-Chryslerфинансируется за счет заемных средств. Обратите внимание, что он несколько ниже, чем 77,7%, т. е. тот коэффициент, который мы получили на основе нескорректированного баланса.

Для того чтобы оценить, как финансируется фирма, часто используется коэффициент финансовой зависимости. Он рассчитывается следующим образом:

коэффициент финансовой зависимости =

= суммарные обязательства / собственный капитал =

= €95 483/€30 367 = 3,14.

Он показывает, что DaimlerChryslerимеет €3,14 долга на каждый евро собственного капитала. И наконец, еще один показатель, который мы будем использовать, — это леверидж. Он рассчитывается следующим образом:

леверидж = сумма активов / собственный капитал = = €125 850/€30 367 = 4,14.

Этот коэффициент показывает, что в активах работает €4,14 на каждый евро в собственном капитале; это показатель степени воздействия рычага, который имеет собственный капитал на использование заемных средств. Обратите внимание, что леверидж равен коэффициенту финансовой зависимости плюс 1.