<<
>>

7.Понятие предпринимательского и финансового рисков.

Оценка эффективности инвестиций имеет огромный научный и практический интерес, поскольку от того, насколько объективно и всесторонне осуществлена эта оценка, зависят сроки окупаемости вложенного капитала, темпы развития фирмы, а также решение многих проблем социально-экономического развития страны.

Оценка эффективности инвестиционных проектов определяется использованием современных методов проведения такой оценки.

Оценка эффективности инвестиционных проектов (ИП) должна осуществляться на стадиях:

1.Разработка инвестиционного предложения и декларации о намерениях (экспресс-оценка инвестиционного предложения).

2.Разработка обоснования инвестиций.

3.Разработка ТЭО (проекта).

4.Осуществление ИП (экономический мониторинг).

Подходы и принципы оценки эффективности ИП одинаковы на всех стадиях.

Общие  критерии коммерческой привлекательности инвестиционного проекта можно обозначить как финансовую состоятельность проекта и эффективность инвестиций.

При оценке эффективности ИП в зарубежной практике используются следующие принципы:

1.Принцип оценки возврата инвестируемого капитала на основе показателя денежного потока, который формируется за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений в процессе реализации инвестиционного проекта.

2.Прнинцип обязательного приведения к настоящей стоимости будущих поступлений, т.е. денежного потока.

3.Принцип выбора дифференцированной ставки процента (дисконтной) в процессе дисконтирования потока для различных инвестиционных проектов:

-средней или реальной депозитной ставки;

-те6мпа инфляции (или премии за инфляцию);

-премия за риск;

-премия за низкую ликвидность.

4.Принцип гибкой системы пользования ставки процента для дисконтирования денежных потоков в зависимости от целей оценки инвестиционного проекта.

Наряду с перечисленными принципами надо рассматривать финансовую реализуемость и эффективность инвестиционного проекта.

Оценка экономической эффективности проекта предполагает знание инженерной части (зданий, сооружений, коммуникаций), а также умение осуществлять качественный экономический анализ.

До выполнения расчетов экономической эффективности ИП необходима определенная информация, объем которой зависит от стадии проектирования  и сложности проекта. Она включает в себя:

-цель проекта;

-информацию о фирме, реализующей проект: ее правовой статус, финансовое состояние, организационная структура, кадры, опыт, число акционеров, сведения о руководстве и пр.;

-сведения о применяемой технологии, виде производимой продукции или предоставляемых услуг и рынках сбыта, об экономическом окружении ИП и пр.;

-сроки строительства или реконструкции, технического перевооружения объекта, входящих в ИП, необходимые капитальные вложения;

-представление о возможных инвесторах и их требованиях;

-оценку риска.

А также необходима информация о возможных затратах и результатах по годам реализации проекта.

Эффективность ИП оценивается в течение расчетного периода, охватывающего период от начала проекта до его прекращения. Момент прекращения ИП определяется экономической целесообразностью реализации продукции или исчерпанием ресурсов.

Операции с финансовыми инструментами всегда сопровождаются финансовыми рисками.

Существуют следующие виды финансовых рисков:

1.Ценовой риск – включает в себя не только потенциальные убытки, но и потенциальную прибыль. Ценовой риск подразделяют на:

-валютный – риск того, что стоимость финансового инструмента изменится в результате изменения обменного курса иностранной валюты

-процентный – риск того, что стоимость финансового инструмента изменится в результате изменения рыночной процентной ставки

-рыночный– риск того, что стоимость финансового инструмента изменится в результате изменения рыночных цен независимо от того, какими факторами вызваны эти изменения.

2.Кредитный риск – это риск того, что один из контрагентов, участвующих в финансовом инструменте, не сможет обеспечить выполнение обязательства и вызовет убытки у второй стороны.

3.Риск ликвидности, или риск финансирования, - это риск того, что предприятие может встретиться с трудностями при мобилизации средств для погашения своих обязательств по финансовому инструменту к определенному сроку. Он может возникнуть из-за неспособности быстро продать финансовый актив по стоимости, близкой к его справедливой стоимости.

Рыночная стоимость – это сумма, которую можно получить от продажи или необходимо заплатить при приобретении финансового инструмента на активном рынке.

Справедливая стоимость – это сумма, на которую может быть обменен актив или за которую может быть погашено обязательство при заключении добровольной сделки между независимыми сторонами при сопоставимых условиях.

4.Риск денежного потока – это риск того, что величина будущих денежных потоков, связанная с денежным финансовым инструментом, будет колебаться.

<< | >>
Источник: Э.А. Диваева. УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИЙ КОМПЛЕКС ПО ДИСЦИПЛИНЕ ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ МАЛОГО БИЗНЕСА Москва 2010. 2010

Еще по теме 7.Понятие предпринимательского и финансового рисков.:

  1. 4.6. КОМБИНИРОВАННЫЙ РЫЧАГ: ПОНЯТИЕ, СПОСОБ РАСЧЕТА. ПУТИ СНИЖЕНИЯ ЭФФЕКТА КОМБИНИРОВАННОГО РЫЧАГА
  2. классификация рисков
  3. ОЦЕНКА РИСКА
  4. Финансовая система Понятие и структура финансовой системы
  5. 1.6. Управление финансовыми рисками. Понятие риска, виды рисков
  6. 7.Понятие предпринимательского и финансового рисков.
  7. Страхование   предпринимательских   рисков:   сущность,   значение, формы и виды.
  8. Финансовый менеджмент: содержание, цель и задачи
  9. Основные концепции финансового менеджмента
  10. 4. Понятие и структура финансовой системы.
  11. 3.3. Операционный и финансовый рычаги как инструменты управления предприятием
  12. Стратегия и тактика финансового менеджмента. Моделирование и технический анализ финансовых рынков. Финансовый менеджмент. Финансовая среда предпринимательства и риски
  13. Приложение № 1 Виды банковских рисков:системная классификация
  14. 2.3 Понятие инновационного права и его соотношение с основными отраслями российского права
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -