<<
>>

6.6.3. Задачи на рефинансированииоблигационных займов

29. Компания досрочно погашает облигаций на 200 млн руб., выплачивая держателям премию 7%. Ставка налога на прибыль составляет 40%. Рассчитайте финансовый результат от этой операции.

30. Компания досрочно погашает 10 летние облигации на сумму 150 млн руб. после 4 лет их обращения. Ставка купона по ним составляла 15% годовых, а затраты на эмиссию 4 млн руб. Рассчитайте выгоду (положительные моменты) данной операции с учетом налога на прибыль 25 %.

31. Новая эмиссия облигаций проводится за 2 месяца до погашения старой. Объем старого выпуска составлял 220 млн руб. со ставкой ежегодного купона 12%. Новый выпуск в сумме 250 млн руб. размещается под 10% годовых. Доходность рынка в данный момент составляет 9,5% годовых. Проанализируйте денежные потоки фирмы в период времени, когда на рынке обращаются оба выпуска облигаций.

32. Компания планирует досрочно погасить выпущенные 7 лет назад 20-ти летние облигации с 15% купонной ставкой и объемом эмиссии 100 млн руб. Для этого придется уплатить держателям премию в размере 9 % от номинала. Затраты на выпуск этих облигаций составили 6 млн руб., и планировалось равномерное их погашение в течение всего срока обращения.

В нынешних условиях возможен выпуск облигаций на ту же сумму со сроком обращения 15 лет и процентной ставкой 11,5 % годовых. Затраты на эмиссию составят 5 млн руб. Новая эмиссия будет проведена за месяц до погашения старой, причем поступившие средства можно разместить на этот срок под 8% годовых. Ставка налога на прибыль составляет 30%.

Проанализируйте целесообразность рефинансирования.

33. Решите задачу 6.32. с допущением, что проценты по облигационным займам не входят в себестоимость и не уменьшают налогооблагаемую прибыль.

34. При какой купонной ставке вновь эмитируемых облигации в задаче 6.32. настоящая приведенная стоимость операции рефинансирования будет равна нулю? Решите с помощью электронных таблиц MS Excel.

<< | >>
Источник: Кокин А.С., Ясенев В.Н., Яшина Н.И.. Методология и практика финансового менеджмента. Часть II: Учебно-методическое пособие. — Н. Новгород: Нижегородский государственный университет им.Н.И. Лобачевского, 2006— 146 с.. 2006

Еще по теме 6.6.3. Задачи на рефинансированииоблигационных займов:

- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -