<<
>>

3.2.3. Методы оптимизации структуры капитала

Оптимизация структуры капитала осуществляется различными методами:

исходя из политики финансирования активов;

по критерию минимальной средневзвешенной стоимости капитала;

на основе эффекта финансового левериджа.

Политика финансирования активов рассмотрена в Модуле I, Тема 2.3.

На основе выбранного типа политики финансирования активов рассчитывается потребность в собственных и заемных средствах. Зная цену каждого источника определяют фактическую средневзвешенную стоимость капитала.  В настоящее время большинство российских предприятий используют именно этот метод.

В основу второго метода оптимизации структуры капитала на основе минимальной средневзвешенной его стоимости лежит предварительная оценка стоимости  собственного и заемного капитала, исходя из различных вариантов его привлечения (различные источники и соответствующая им цена капитала). Рассмотрим оптимизацию структуры капитала на условном примере.

Пример.

Найти оптимальную структуру капитала, исходя из условий, приведенных в нижеследующей таблице (3.1).

Таблица 3.1

Расчет оптимальной структуры капитала.

Показатель

Варианты структур

1 2 3 4
Доля собственного капитала 100 80 60 40
Доля заемного капитала 2 20 40 60
Стоимость собственного капитала 13,0 14,0 17,0 25,0
Стоимость заемного капитала 7,0 7,1 8,0 17,0
ССК (WACC) 13,0 12,62 13,4 20,2

Таким образом, оптимальная структура капитала достигается в случае, когда доля заемного капитала составляет 20%.

Методика оптимизации структуры капитала на основе эффекта финансового левериджа (рычага) рассмотрена в разделе 3.2.4.

<< | >>
Источник: Осипов В.В., Воронина М.В.. Финансовый менеджмент. Учебно-практическое пособие. – М.,МГУТУ, 2004. 2004

Еще по теме 3.2.3. Методы оптимизации структуры капитала:

- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -