Вопросы для самопроверки

1. Фирма предполагала вложить в конце 1999 г. 800 млн руб. единовременно в приобретение новой линии по производству макарон. Ежегодные денежные платежи и поступления приводятся в табл.
   23.12. Определите, является ли данный проект выгодным для фирмы, если применить ставку для дисконтирования: а) 10%, б) 20%, в) 30%? Каков срок окупаемости проекта?

Таблица 23.12. Ежегодные денежные поступления и платежи фирмы (млн руб.)

2. В чем состоят преимущества и недостатки использования заемных средств при финансировании деятельности фирмы?
3. Какое влияние оказывает структура капитала фирмы на доходы акционеров — владельцев обыкновенных акций? В чем состоит риск привлечения заемных средств?
4. Фирма, которая ранее работала только на собственных средствах, решила привлечь заемный капитал под 20% годовых и выкупить часть своих акций. Как изменились рентабельность собственного капитала и прибыль на акцию при изменении структуры капитала (табл. 23.13), если налог на прибыль составляет 35%, а объем операционной прибыли — 8 млн руб.?

Таблица 23.13. Совокупный капитал фирмы до и после изменения структуры капитала (млн руб.)

!.              5.              Перечислите возможные источники финансирования долгосрочной деятель-

• ности фирмы. В чем преимущества и недостатки каждого источника?

¦              6.              Что такое стоимость капитала фирмы? Как определить стоимость привлече-

J.

I              7. Фирма «Омега» в 1999 г. предполагала освоить выпуск новой продукции,

\' вложив при этом 8 млн руб. в покупку необходимого оборудования. В результате | операционная прибыль (до выплаты процентов и налога) должна была увеличиться U с 15 млн руб. до 17 млн руб.

|              В 1998 г. фирма имела 1 млн обыкновенных акций номиналом 10 руб. При вы-

i боре способа финансирования закупки оборудования фирма «Омега» рассмотрела I следующие варианты:

I              • дополнительная эмиссия обыкновенных акций, которые предполагалось

I продать по цене 40 руб. за акцию;

|              •              кредит под 24% годовых;

I              •              эмиссия привилегированных акций              с дивидендом              15%.

ІІ              Какой из вариантов финансирования              обеспечил бы              достижение наибольшей

I прибыли в расчете на одну обыкновенную акцию?

1              Нарисуйте график равновесия (равновыгодности). Рассчитайте точки равнове-

! сия. При каком объеме операционной прибыли наиболее выгодным вариантом [\' станет:

• эмиссия обыкновенных акций;
• эмиссия привилегированных акций;

І              •              кредит?

;              Какие обстоятельства кроме показателя прибыли на акцию могут влиять на

• выбор источника финансирования?