Наличные и срочные валютные операции

В зависимости от срока валютные операции делятся на наличные и срочные. При наличных операциях (спот) обмен валют происходит не позже второго рабочего дня после ее заключения; при срочных сделках (форвард, фьючерс, опцион) исполнение совершается через определенный промежуток времени — от нескольких недель до нескольких месяцев (обычно 3—6 месяцев).

Наличные (кассовые) валютные операции опосредствуют экспортно-импортные торговые операции, торговлю услугами, неторговые сделки, обмен денег туристами, фондовые операции, ведение валютных позиций в банках и т.д. и т.п.

При срочных валютных сделках (форвардных, фьючерсных, опционных) продавец обязуется продать обусловленную сумму валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, установленному в момент заключения сделки, а покупатель обязуется принять валюту по указанному курсу. Отсюда два существенных признака сделок на срок: интервал между заключением сделки и ее исполнением; установление курсов в момент заключения сделки. И в этом случае особую важность приобретает правильная оценка перспективы курса.

Цель сделок на срок — извлечение прибыли из разницы на день заключения и день исполнения сделки. Срочные сделки поэтому являются спекулятивными операциями, заключаются с расчетом на повышение или понижение курсов. Причем чем продолжительнее срок (1,3,6 месяцев), тем выше риск по срочным сделкам.

Но было бы неправильно рассматривать срочные сделки с иностранными валютами только как спекулятивные операции. Когда сделки сочетаются с торговыми операциями, они служат средством хеджирования — страхования от возможного риска неблагоприятного колебания валютного курса. Если экспортер продает товар на условиях рассрочки платежа и опасается понижения курса валюты платежа, то он может застраховать себя, продав иностранную валюту на срок со сдачей в обусловленный период — момент поступления платежа от иностранного покупателя. В свою очередь, импортер, купив товар на иностранную валюту в кредит с платежом через несколько месяцев, одновременно покупает и необходимую ему валюту на срок по курсу дня заключения срочной сделки и тем самым страхует себя от возможного повышения курса валюты платежа к моменту оплаты товара.

Среди срочных валютных сделок особое распространение при проведении операций хеджирования получили форвардные сделки, что объясняется рядом их особенностей: произвольная сумма сделки; сделки с реальной валютой; невозможность передачи или продажи сделки другой стороне; стороны не обязаны информировать о заключении сделки.

Срочные валютные операции осуществляются через банки или специализированные брокерские фирмы. Коммерческие банки, в свою очередь, заключают собственные форвардные сделки, чтобы покрыть свои срочные покупки продажей иностранных валют, а продажи — покупкой с целью поддержания валютных позиций для текущих расчетов.

Условиями проведения срочных сделок являются: отсутствие валютных ограничений; ограниченный срок заключения сделок, обычно не более чем на отмеченные выше 1—2—3 месяца и только с некоторыми валютами на 6 месяцев; ограниченное число валют, с которыми совершаются сделки, в их числе американский и канадский доллары, японская иена и западноевропейские валюты.

Курсы срочных валютных сделок определяются, при прочих равных условиях, размерами (различиями в размерах) процентных ставок, а также спросом и предложением на рынке. Курс срочных сделок обычно не совпадает с курсом наличных сделок. Когда курс срочных сделок выше курса наличной валюты в день заключения сделки, надбавка к наличному курсу называется премией; скидка с наличного курса называется дисконтом. В котировочных таблицах указываются размеры премий и дисконтов по срочным сделкам, заключенным накануне, либо даются цифровые выражения курсов валют по срочным сделкам.

Все прочие операции с иностранными валютами представляют собой сочетание рассмотренных наличных и срочных сделок.