<<
>>

ТЕОРИЯ ТРАНСФОРМАЦИИ КОРПОРАТИВНОГО КОНТРОЛЯ ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ И УСТОЙЧИВОСТЬ РАЗВИТИЯ БИЗНЕСА

Российский государственный торгово-экономический университет,

Ивановский филиал

В РФ практически не наблюдается ни одной корпорации в строгом смысле этого слова, т.е.

публичных компаний с распылением владения акциями, без контролирующего собственника. Причина - высокая концентрация акционерного капитала и, следовательно, высокая степень влияния мажоритарного акционера.

Под корпоративным гражданством понимаются коллективные действия собственников и менеджмента, направленные на рост стоимости компании при активном участии в социальных инвестициях и минимизации последствий влияния бизнеса на окружающую среду. Корпоративные финансовые отношения нацелены на совместное, подчиненное одной или нескольким общим целям действие и/или действия, поведение, волеизъявление заинтересованных лиц, объединенных через эти отношения совместными корпоративными связями. Участники корпоративных финансовых отношений вступают в корпоративные связи или проявляют корпоративное участие, под которым понимаются механизмы, формы и действие их объединения между собой (например, обязательства по кредитам). Основными признаками корпоративных финансовых отношений и сферы контроля финансовых потоков являются «собственность плюс собственность», «совместные интересы плюс совместные интересы», «собственность плюс совместные интересы».

В основу экономического и правового регулирования, финансового контроля деятельности акционерного общества положен принцип сочетания финансовых интересов всех групп субъектов, непосредственно участвующих или связанных с деятельностью компании. Сферы интересов могут вступать в противоречия и провоцировать возникновение агентских конфликтов в более широком понимании в отличие от одноименной теории классического финансового менеджмента.

Понятийный аппарат по толкованию конфликта интересов, непосредственно затрагивающих корпоративный контроль финансовых потоков, разнообразен:

в силу природы акционерного общества, совершаемые им сделки могут приводить к конфликту интересов между акционерами, обладающими значительным числом акций, органами управления обществом и миноритарными акционерами;

противоречие между интересами, которые защищены правом и должны быть удовлетворены действиями другого уполномоченного собственником лица (поверенного агента, директора, доверительного управляющего), и личными интересами этого уполномоченного;

ситуация или состояние дел, когда интересы участников корпоративных отношений не совпадают с интересами самой корпорации и/или других участников корпоративных отношений;

ситуация выбора между интересами компании в целом и интересами отдельной группы субъектов акционерных отношений;

противоречие интересов само по себе не является преступлением или правонарушением, так как это просто состояние дел.

Наибольшее распространение в толковании корпоративного контроля получила доктрина общего права, согласно которой корпоративный контроль понимается как результат распределения сил, позиций, возможностей, власти среди субъектов корпоративных отношений. В понимании отечественных собственников-менеджеров контроль рассматривается как концентрация акций (долей участия) в руках одного или группы акционеров.

Корпоративное управление сводится к трем важнейшим направлениям политики компании в управлении финансами;

управление собственностью или пакетами акций (долями в уставном капитале);

управление производственно-хозяйственной деятельностью, включая операционную, инвестиционную, кадровую и др.;

финансовый контроль.

Все составные элементы корпоративного управления нуждаются в инструментах и индикаторах корпоративного контроля финансовых потоков в постоянном и преемственном обеспечении корпоративных интересов, интересов третьих лиц. Т.о. корпоративный контроль финансовых потоков - это функция корпоративного управления, направленная на реализацию ценностного подхода в условиях соблюдения баланса интересов собственников, регионов размещения бизнеса и общества в целом. Предметом его являются финансовые отношения деятельности участников, а объектом - формы объединения участников и их влияния на финансовые потоки. Инструментами контроля являются право голоса либо полномочия, ценные бумаги, паи или доли в уставном капитале как предусмотренные договорами между участниками корпоративных отношений, так и те, что выходят за рамки полномочий финансовых отношений. При этом корпоративный капитал представляет собой органически целостную и относительно обособленную совокупность ресурсов у субъектов хозяйствования, вступивших в корпоративные отношения и несущих ответственность за эффективность финансовых отношений. В этом контексте корпоративные финансы рассматриваются системой финансовых отношений участников в процессе производственнохозяйственной деятельности.

Под финансовыми потоками понимаются потоки активов и источников их формирования, затрат и результатов в стоимостной форме. Подразумевается более широкое понятие в отличие от денежного потока, так как финансовый поток может быть явным (реальным) или неявным (вмененными издержками). Так, «гудвил» появляются в стоимостной оценке только после продажи компании.

Классификация финансовых потоков компании

Классификационный

признак

Финансовый поток
Содержание в стоимостной форме денежный; неденежный (материальный, нематериальный); явный (неявный)
Направление движения приток; отток
Знак абсолютной величины положительный; отрицательный
Метод расчета объема финансового потока итоговый (суммарный); валовой; чистый; дисконтированный; не дисконтированный; с поправкой на инфляцию; без учета инфляции; дефлированный
Виды финансовохозяйственной деятельности операционной (текущей); инвестиционной; финансовой деятельности
Отношение к компании внешний; внутренний
Масштаб обслуживания компании в целом; структурного подразделения (центра ответственности); бизнес-процесса; ассортиментной группы; деятельности; продукции; заказа; операции; сферы влияния
Периодичность

появления

переменный; постоянный; однократный; аннуитетный
Оценка во времени исторический (прошлый); прогнозный; текущий; будущий; плановый; фактический; отчетный; нормативный

Продолжение табл.

Классификационный

признак

Финансовый поток
Пригодность для принятия управленческих решений релевантный (уместный); иррелевантный; вмененный (упущенных возможностей)
Принадлежность к субъектам управления собственников; менеджеров; персонала; контрагентов
Принадлежность к субъектам финансового контроля межгосударственный; государственный; парламентский; внутрихозяйственный; аудиторский (внешний); общественный
Принадлежность к объектам

финансового контроля

собственности; финансовых результатов (калькуляций, смет, бюджетов, прибылей); агентских затрат; капитала влияния; дивидендов
Принадлежность к территории региональный; страновой; международный

Корпоративный контроль финансовых потоков может осуществляться непосредственно самим участником либо через третьих лиц, не вступивших в корпоративные отношения.

Основанием для трансформации корпоративного контроля финансовых потоков может служить:

управление финансами в разветвленной и технологически связанной операционной, инвестиционной и сбытовой деятельности;

высокая степень концентрации ресурсов;

расширение доли акционерных обществ на имеющемся рынке, объединенном или новом рынках;

защита интересов собственников в условиях перераспределения прав и ответственности субъектов контроля финансовых потоков;

мотивация устранения конкурирующих интересов и самих конкурентов;

перераспределение денежных потоков и оборотного капитала, в том числе в условиях холдинга;

выделение центров ответственности в системе бюджетирования;

управление стоимостью компании и распределением прибылей;

увеличение собственности и защита миноритарных акционеров. Новое качество систем корпоративного контроля финансовых потоков со стороны международных и национальных стандартов аудита, регулятивной среды и внутреннего аудита, общественности позволит устранить кризис корпоративного управления, вернуть доверие в корпоративных отношениях «акционеры-менеджмент», «менеджмент- персонал», «мажоритарные и миноритарные акционеры», «компания- третья сторона». При этом улучшится сбалансированность прав и ответственности участников корпоративных отношений, повысится ранее утраченная прозрачность внутренней и внешней среды, смягчится многоуровневая корпоративная коррупция с негативным вектором капитала влияния, восстановится устойчивость и суверенитет компаний.

Макаров Н.Д., канд. экон. наук, доцент

<< | >>
Источник: В.Е. Леонтьев, Н.П. Радковская. Роль финансово-кредитной системы в реализации приоритетных задач развития экономики. Материалы 4(15)-й международной научной конференции. 17-18 февраля 2011 года : сборник докладов. Т. I / под ред. д-ра экон. наук, проф. В.Е. Леонтьева, д-ра экон. наук, проф. Н.П. Радковской. - СПб. : Изд-во СПбГУЭФ,2011. - 334 с.. 2011

Еще по теме ТЕОРИЯ ТРАНСФОРМАЦИИ КОРПОРАТИВНОГО КОНТРОЛЯ ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ И УСТОЙЧИВОСТЬ РАЗВИТИЯ БИЗНЕСА:

  1. 2.2 Институциональная среда бухгалтерского учета
  2. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
  3. Глава I. Детерминанты развития маркетинга
  4. 2.2 Экономические риски и оценка устойчивости банковской системы России
  5. 3.1 Особенности построения и функционирования сбытовой логистики розничных торговых предприятий как инструмента повышения конкурентоспособности
  6. Теоретические основы интеграции в бизнес-группы
  7. Глава 6 ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС 1998 ГОДА КАК ПЕРЕЛОМНЫЙ МОМЕНТ РЫНОЧНОЙ ТРАНСФОРМАЦИИ И РЕАКЦИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ НА СИСТЕМНОЕ УЛУЧШЕНИЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ УСЛОВИЙ
  8. ТЕОРИЯ ТРАНСФОРМАЦИИ КОРПОРАТИВНОГО КОНТРОЛЯ ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ И УСТОЙЧИВОСТЬ РАЗВИТИЯ БИЗНЕСА
  9. Понятие, предмет, цели и задачи финансового менеджмента
  10. § 1.2. Экономическая сущность и юридическая природа дочернего и зависимого хозяйственных обществ
  11. § 1. Банковская деятельность как объект правового регулирования
  12. 3.1Сделки иностранных банков по размещению денег
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -