3.5.1 Денежный рынок: спрос, предложение, равновесие.

Для анализа денежных потоков применяются обобщенные денежные показатели  - агрегаты:

М1 –   а) наличные деньги (бумажные деньги и монеты); - М0

б) чеки по текущим счетам

М2 – М1+ мелкие и средние сберегательные счета (в ряде стран – крупные) + небольшие суммы на срочных счетах (на определенный срок)

М3 – М2 + крупные сберегательные счета + крупные срочные счета.

Наибольшую ликвидность имеет М1.

Предложение денег – наличие всех денег в экономике – МS

Предложение денег формируется центральным банком по поручению правительства. В долгосрочном периоде количество денег определяется потребностями товарооборота, а в краткосрочном - целями экономической политики.

Спрос на деньги формируется во всех секторах экономики. Зависит от того, какую долю своего богатства любой субъект экономики предпочитает иметь в виде денежных средств. Вытекает из двух факторов: а) из функции денег как средства платежа. б) из функции денег как средства сохранения богатства и их абсолютной ликвидности.

Спрос на деньги делится на две части:

1) деньги, необходимые для сделок (транзакционный спрос) MDT.

2) деньги как средство приобретения других финансовых средств (спекулятивный спрос, спрос со стороны активов) MDA.

MD=MDT+MDA

Реальный спрос на деньги:, Р – уровень цен

Реальный спрос будет зависеть от:

1) Q – количества товаров и услуг;

2) r – уровня процентной ставки (по финансовым активам).

Q              – полностью определяется на товарном рынке.

r              – категория только денежного рынка.

1) MDT=MD(Q)

Рис. 3.7. График трансакционного спроса.

2) MDA = MD (r)

Рис. 3.8. График спекулятивного спроса на деньги.

3)

Рис. 3.9. График общего спроса на деньги.

Общий спрос на деньги представлен убывающей кривой, которая отражает спрос на деньги для сделок (при росте объема производства растет спрос на деньги со стороны сделок) и спрос на деньги со стороны активов (рост объема производства приводит к понижению r), т.е. отражается свойство обратной связи между r и спекулятивным спросом MDA.

Рынок денег – часть финансового рынка, которая представляет собой сеть учреждений, обеспечивающую взаимодействие предложения денег и спроса на деньги.

Равновесие на рынке денег означает равенство количества денег, которые хозяйственные агенты хотят сохранить в своих портфелях активов количеству денег, предлагаемых Центральным банком для проведения денежно-кредитной политики.

Рис. 3.10. График рыночного равновесия.

Форма MS зависит от денежно#x2011;кредитной политики (в долгосрочном периоде MS является неэластичной по r).

Форма MD зависит от выпуска товаров и услуг и доходности финансовых активов.

а) Последствие изменения в спросе на деньги.

Допущение: MS остается на постоянном уровне.

При прочих равных условиях и заданной номинальной норме процента, люди будут хранить больше денег, если их доходы будут невелики (закон Кейнса).

? номинального доходы общества сдвинет MD вверх (вправо: MD ? MD1).

? номинального дохода общества сдвинет MD вниз (влево: MD ? MD2).

Если уменьшается r, то хозяйственные агенты начнут продавать свои альтернативные деньгам активы (акции, облигации), тем самым они понизят рыночные цены на эти активы, но продажа ценных бумаг не увеличивает общее количество предлагаемых денег.

Подобные сделки лишь перемещают деньги из портфелей одних хозяйственных агентов в портфели других фирм и домашних хозяйств.

б) Последствия изменения в MS

Центральный банк производит продажу ценных бумаг на межбанковском рынке, истощая резервы банковской системы. В результате этой операции количество денег в обращении уменьшится: MS ? MS1.

Реакция банковской системы на уменьшение резервов приведет к увеличению и росту r на всех без исключения кредитных рынках. Некоторые банки увеличат резервы путем продажи ценных бумаг. Другие увеличат резервы путем отзыва ссуд до востребования или путем отказа в ссудах.

Если Центральный банк покупает ценные бумаги. то количество денег в обороте увеличивается: MS ? MS2. При этом r снижается и количество денег в обороте растет.

Рис. 3.11 График рыночного равновесия при изменении денежного предложения.

В долгосрочном периоде количество денег может быть определено по формулам Фишера.

Основополагающее уравнение денежного обращения - уравнение Фишера

М – количество денег в обращении.

V – средняя скорость оборота денежной единицы (за 1 год).

Р – средний уровень цен.

Q – количество товаров и услуг, произведенных за год.