<<
>>

РАЗЛИЧИЯ МЕЖДУ ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКОЙ, УПРАВЛЕНИЕМ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ И ФИСКАЛЬНОЙ ПОЛИТИКОЙ

Денежную политику можно отделить от управления государственным долгом и фискальной политики. Управление долгом и денежная политика аналогичны только в ограниченном смысле, поскольку в обоих случаях изменяется структура финансовых активов населения и состояние его ликвидности из-за изменения соотношения между краткосрочными и долгосрочными активами.

Большая ликвидность обеспечивается в том случае, если правительство сокращает средний срок погашения своего долга. Аналогично, если центральный банк приобретает государственные долговые обязательства у отдельных лиц, ликвидность растет, поскольку эти лица продали менее ликвидные ценные бумаги в обмен на более ликвидные депозиты. В то же время приобретение центральным банком государственных ценных бумаг на открытом рынке сокращает долг, заменяя ценные бумаги в руках банков или населения на банковские резервы и связанные с ними вклады населения, на которые приходится нулевой (или ниже рыночного) процентный доход. Впрыскивание центральным банком этого вида резервных обязательств в частную экономику приводит к значительным корректировкам портфеля активов, снижающим рыночные ставки процента как один из аспектов расширения денежной массы. Операции по управлению долгом федерального правительства, напротив, просто заменяют одни ценные бумаги в руках населения другими, влияя на структуру срока погашения основного долга и, возможно, на временную структуру, но не на общий уровень процентных ставок.

Денежная политика, несомненно, отличается от фискальной, поскольку каждая из них влияет на экономику своим путем. Фискальная политика непосредственно влияет на расходы через государственные расходы, а на частные доходы — через налоговые ставки.

Фискальная политика имеет и финансовый аспект, поскольку бюджетные дефициты или профициты приводят к изменениям государственного долга, что, очевидно, влияет на общий спрос на кредиты и на ставки процента. (С другой стороны, в той степени, в которой население рассматривает государственный долг как причину роста последующих налоговых обязательств — эта степень является спорной, — большой дефицит государственного бюджета косвенно должен способствовать равному компенсирующему увеличению частных сбережений для финансирования будущих налоговых платежей и, следовательно, сокращению частных расходов.) В отличие от прямого воздействия фискальной политики на расходы и доходы влияние денежной политики всецело косвенное и зависит от реакции расходов и заимствований частного сектора на изменения в денежных и финансовых условиях, определяемые политическими мерами.

<< | >>
Источник: Дж. Итуэлл, М. Милгейт, П. Ньюмен. Экономическая теория / Под ред.: Пер. с англ. / Науч. ред. чл.-корр. РАН B.C. Автономов. — М.: ИНФРА-М,2004. — XII, 931 с.. 2004

Еще по теме РАЗЛИЧИЯ МЕЖДУ ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКОЙ, УПРАВЛЕНИЕМ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ И ФИСКАЛЬНОЙ ПОЛИТИКОЙ:

  1. 4.2. Антиинфляционная политика
  2. 1.2. Концепции денежно-кредитной политики и их реализация в современной России
  3. (Вступительная статья)
  4. Финансовая система. Государственный бюджет. Государственный долг
  5. РАЗЛИЧИЯ МЕЖДУ ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКОЙ, УПРАВЛЕНИЕМ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ И ФИСКАЛЬНОЙ ПОЛИТИКОЙ
  6. Лекция 9. Центральный банк и его место в денежно-кредитной сфере
  7. Государственный долг
  8. §1. Налогообложение физических лиц от Древней Руси до наших дней
  9. § 3.1. Налоговый контроль трансфертного ценообразования в Российской Федерации
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -