<<
>>

ПРАВИЛА ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ ИЛИ ГИБКОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ

Некоторые критики активной денежной политики, описанной выше, придают еще большее значение долговременному «номинальному якорю» экономики. Трудности прогнозирования как экономических тенденций, так и влияния мер денежной политики приводят их к выводу, что центральные банки не должны даже пытаться стабилизировать экономику в краткосрочные периоды посредством активной денежной политики.

Они полагают, что при имеющихся лагах и неопределенности такая гибкость в политике, вероятно, принесет больше вреда, чем пользы, несмотря на наилучшие намерения.

Эти критики считают, что денежная политика должна базироваться на фиксированных правилах, а не на активных действиях центрального банка. Наибольшее влияние имело предложение монетаристов о том, чтобы, несмотря ни на что, поддерживать низкий, но постоянный темп прироста денежной массы. Эти экономисты, интеллектуальным лидером которых является Милтон Фридмен, утверждают, что чрезмерный рост денежной массы — основная причина инфляции и что колебания темпов роста денежной массы исторически были причиной больших циклических колебаний реального выпуска. При стабильном росте денежной массы самокорректирующие механизмы предотвратят сильное устойчивое влияние макроэкономических шоков на экономическую деятельность.

Школа рациональных ожиданий добавила новый аспект к аргументам в пользу правил. Ее сторонники считают, что активные регулирующие меры сделают кредитно-денежную политику проинфляционной, поскольку центральные банки время от времени сталкиваются с непреодолимым искушением отложить заявленные долгосрочные планы поддержания устойчивости цен, стремясь к краткосрочным целям в области производства и занятости. Если население скорректировало свои ценовые ожидания в соответствии с заявлениями центрального банка о стремлении поддерживать устойчивость цен, то временное ускорение роста денежной массы будет неожиданным и вызовет желательное, хотя и непродолжительное повышение выпуска и занятости, хотя и с небольшими издержками в виде инфляции. Но согласно гипотезе рациональных ожиданий население должно разгадать эту ловушку и ожидать подобных мер политики.

Накануне денежного стимулирования должны возникать инфляционные ожидания, в результате чего данная политика приведет только к увеличению цен, но не к росту выпуска. Если же центральный банк в конце концов все-таки не предпримет ожидаемых стимулирующих мер, то выпуск, наоборот, временно сократится. Столкнувшись с этой дилеммой, центральные банки в конечном счете прибегнут к денежным стимулам, даже если это только усиливает текущую инфляцию и не оказывает влияния на выпуск.

Следуя неизменным правилам денежной политики, можно избежать этой проблемы, убедив население, что антиинфляционная политика будет проводиться последовательно. Тогда население будет ожидать только тех мер политики, которые согласуются с устойчивостью цен. Школа рациональных ожиданий поддерживает правило, состоящее в сохранении фиксированного прироста денежной массы или уровня цен.

В то время как взгляды монетаристов воздействовали на практику центральных банков в последние десятилетия, что подтверждается расширением ее опоры на денежные агрегаты в течение 1970-х годов, центральные банки отказались от принятия фиксированных правил в пользу гибкой политики. Абстрактная, даже гипотетическая природа аргументации теории рациональных ожиданий ограничила ее влияние. Существенное снижение темпов инфляции во всем мире в начале и середине 1980-х годов, несмотря на непрерывный быстрый рост денежных агрегатов, ослабило, как представляется, влияние обеих школ на выработку правил денежной политики.

<< | >>
Источник: Дж. Итуэлл, М. Милгейт, П. Ньюмен. Экономическая теория / Под ред.: Пер. с англ. / Науч. ред. чл.-корр. РАН B.C. Автономов. — М.: ИНФРА-М,2004. — XII, 931 с.. 2004

Еще по теме ПРАВИЛА ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ ИЛИ ГИБКОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ:

  1. 1.2. Концепции денежно-кредитной политики и их реализация в современной России
  2. 1.3. Приоритетные направления единой государственной денежно- кредитной политики Российской Федерации на современном этапе.
  3.   7.2.Денежно-кредитная политика.\r\n Методы денежно-кредитного регулирования
  4. 6. Денежно-кредитная политика (ДКП). Понятие, виды, инструменты, механизм функц-ния.
  5. Тема 3.1. Теоретические основы денежно-кредитной политики: основы деятельности центральных банков
  6. Центральный банк: инструменты денежно-кредитной политики
  7. Денежно-кредитное регулирование
  8. Денежно-кредитная политика, ее методы и инструменты
  9. РЕГУЛИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ КАК ЧАСТЬ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ШСУДАРСТВА
  10. § 3. Минимальные резервные требования как инструмент денежно-кредитного регулирования
  11. Глава VII. Денежно-кредитная политика
  12. ПРАВИЛА ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ ИЛИ ГИБКОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ
  13. Методы стабилизации денежного обращения
  14. 3.9. Основы денежно-кредитной политики
  15. ТЕМА №24. Особенности и значение денежно-кредитной политики Центрального банка
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -