ОТДЕЛЬНЫЕ СПЕЦИФИЧЕСКИЕ ФОРМЫ КРЕДИТА

Одной из форм прогрессивного банковского обслуживания является факторинг — разновидность торгово-комиссионной опе­рации, сочетающейся с кредитованием оборотного капитала кли­ента и связанной в любой своей форме с переуступкой факторин­говой компании (банку) неоплаченных платежных требований (сче­тов-фактур), возникающих между хозорганами в процессе реали­зации товаров и услуг (инкассированием дебиторской задолжен­ности).

производственной деятельности хозяйствующих субъектов и, со­ответственно, помощь в увеличении их оборота и прибыли.

В операции факторинга обычно участвуют три участника сдел­ки: фактор (банк) — покупатель требования, первоначальный кре­дитор (клиент) и должник, получающий от клиента товары с от­срочкой платежа. Факторинговое обслуживание наиболее эффек­тивно для впервые выходящих на рынок субъектов хозяйствова­ния, а также для малых и средних предприятий, которые не всегда располагают необходимой информацией о платежеспособности своих покупателей и имеют ограниченный доступ к получению кредитов. Банк также заинтересован в проведении факторинговых операций, поскольку он получает вознаграждение в виде комиссионных платежей за управление счетами клиента, включая кредитный риск и факторинговый сбор.

Факторинговый кредит считается высокооплачиваемым (имеет высокий процент за кредит). Однако несмотря на высокий про­цент, предприятия идут на заключение факторинговых договоров вследствие того, что это, с одной стороны, позволяет ускорить обо­рачиваемость оборотных средств, а с другой — появляется возмож­ность получить дополнительную прибыль, которая покроет затраты на оплату факторинга.

В то же время не всякое малое или среднее предприятие может воспользоваться услугами факторинговой компании, поскольку факторинговому обслуживанию не подлежат:

• предприятия с большим числом дебиторов, задолженность каждого из которых выражается небольшой суммой;

• предприятия, занимающиеся производством нестандартной или узкоспециализированной продукции;

• строительные и другие компании, работающие с субподряд­чиками;

• предприятия, реализующие свою продукцию на условиях послепродажного обслуживания и практикующие компенсацион­ные (бартерные) сделки;

• предприятия, заключающие со своими клиентами долгосроч­ные контракты и выставляющие счета по завершении определен­ных этапов работ или до осуществления поставок (авансовые пла­тежи).

Факторинговые операции также не осуществляются по долго­вым обязательствам физических лиц, филиалов или отделений

предприятий. Эти ограничения обусловлены тем, что в данных слу­чаях факторинговой компании весьма сложно оценить кредитный риск или не выгодно брать на себя повышенный объем работ, а также дополнительный риск, возникающий при переуступке таких требований, оплата которых может быть не произведена в срок по причине выполнения поставщиком каких-либо своих договорных обязательств. Кроме того, поставщик должен изготавливать товары или оказывать услуги высокого качества, иметь перспективы быстрого расширения производства и увеличения прибыли (только в этом случае предприятию будет выгодно оплачивать достаточно высокую стоимость услуг факторинговой компании), а также иметь лишь временные причины нехватки денежных средств (из-за несвоевременного погашения долгов дебиторами, недостаточной величины прибыли, чрезмерных товарных запасов и трудностей, связанных с процессом производства).

Факторинг является весьма рискованной операцией, поскольку ее эффективность недетерминирована, т.е. не полностью известна в момент заключения. В то же время недетерминированность эффективности является свойством почти любой сделки, связанной с реализацией товаров или услуг, хотя при этом известны все условия операции: цена продажи, цена покупки, процент комиссионных для фактора. Однако существует риск невыполнения обязательств. Поэтому фактор при принятии решения должен провести сравнение прогноза эффективности данной сделки с эффективностью возможной безрисковой (менее рискованной) операции. При этом могут быть использованы следующие показатели риска факторинго­вой операции:

где 0ф — оборачиваемость средств факторинга; Фг — годовой объем факторинга; Ф — средняя величина объема факторингового кре-

ср.

дитования по счетам.

Если объем факторинга существенно изменяется в течение года, то объем факторингового кредитования по счетам следует подсчи­тать как средневзвешенную, основываясь на месячных или квар­тальных остатках объема факторингового кредитования по счетам.

Период погашения средств по факторинговой операции может быть определен следующим образом:

где Пф — оборачиваемость погашения средств по факторинговой операции.

Из формулы (9.8) следует, что чем больше период просрочки факторинга, тем выше риск его непогашений. Значительный по времени период погашения средств по факторингу может быть оправдан, если были облегчены условия факторингового обслужи­вания, например, при выходе на рынок с новой продукцией.

При определении риска факторинговой операции может быть использован показатель удельного веса факторинговых операций в обтттей слгмме активов:

где Фу — удельный вес факторинговых операций в общей сумме активов; Ф —объем факторинговых операций; А — сумма активов.

При анализе формулы (9.9) можно сделать вывод о том, что увеличение объема факторинговых операций по сравнению с преды­дущими периодами может свидетельствовать о трудностях постав­щика, связанных с реализацией продукции, хотя, с другой стороны, это может быть увеличение объема его финансовых операций, ведущих к росту оборачиваемости средств.

Используя анализ оценки риска, можно найти возможности уменьшения его влияния на финансовые результаты факторинга и подготовить необходимую информацию для принятия решения по выбору наилучшей программы финансирования клиента. Надо так­же иметь в виду, что факторинговая компания (банк) становится собственником неоплаченных требований и берет на себя риск их неоплаты, хотя кредитоспособность должников предварительно проверяется. В соответствии с договором факторинговая компания обязуется оплатить сумму переуступленных ею платежных требова­ний вне зависимости от того, оплатили ли свои долги контрагенты поставщика, при условии, что последние были ею одобрены. Вследствие этого поставщик знает точную дату оплаты своих платежей. Благодаря факторингу достигается ускорение оборачива­емости денежных средств и расчетов. В финансовом отношении авансирование факторинговой компанией поставщика не создает для него нового пассива и, следовательно, не уменьшает его кредитоспо­собности. Однако целью факторингового обслуживания является немедленное получение или получение на определенную в договоре дату средств вне зависимости от того, платежеспособен плательщик или нет (при условии, что он был одобрен факторинговым отделом или компанией). В противном случае теряется различие между факторингом и страхованием кредитов.

Факторинговое обслуживание предполагает не только креди­тование поставщика, но и наблюдение и контроль за его финансо-

зым состоянием, а также платежеспособностью его покупателей. Перед заключением договора факторинговый отдел анализирует бухгалтерские отчеты и балансы, финансовые показатели деятель­ности предприятия, платежеспособность должников, кредитоспо­собность самого поставщика и качество тех платежных требова­ний, которые он будет переуступать.

При проведении анализа учитываются также вид, качество, конкурентоспособность поставляемой продукции, количество рек­ламаций и случаев ее возврата. Для получения соответствующей информации отдел может заключить договоры с отделениями бан­ков, аудиторскими и посредническо-консультационными органи­зациями.

После проверки кредитоспособности поставщика и плательщи­ков факторинговый отдел определяет предельную сумму по операциям факторинга, в рамках которой поставки товаров или оказание услуг могут производиться без риска неполучения платежа. Договором определяется, каким образом устанавливается предельная сумма по операциям факторинга, а также те обстоятельства, при наступлении которых факторинговый отдел должен осуществить платежи в пользу поставщика. В мировой практике обычно используются три метода установления предельных сумм:

• определение лимитов кредитования. Каждому плательщику устанавливается периодический возобновляемый лимит кредито­вания, причем факторинговый отдел несет ответственность лишь в его пределах. Если сумма задолженности плательщика превысит сумму лимита, то согласно положениям факторингового догово­ра, в случае его неплатежеспособности все платежи в счет пога­шения долга будут в первую очередь поступать факторинговому отделу до тех пор, пока он не компенсирует сумму платежей, осуществленных в пользу поставщика, и только затем — постав­щику;

• определение ежемесячных лимитов отгрузки. В данном слу­чае устанавливается сумма, на которую в течение месяца может быть произведена отгрузка одному плательщику. При условии, что поставщик не превысил лимит, и в отсутствие уведомления от факторингового отдела о противном, поставщик застрахован от риска появления безнадежных долгов. Иногда лимит устанавли­вается не по месяцам, а по неделям;

• страхование по отдельным сделкам. Данный метод использу­ется в том случае, если специфика производственной деятельности поставщика предполагает ряд отдельных сделок на крупные суммы, а не серию поставок одним и тем же клиентам.

Зак 74Й

Рис. 9.6. Организация факторинга

Последовательность операций при факторинге: 1 — поставка товаропроизводителем продукции потребителю; 2 — переуступка платежного требования (долга) фактору; 3 — финансирование по­ставщика в объеме 85—90 % от суммы поставки; 4 — проведение мер по процедуре взимания задолженности с покупателя продук­ции; 5 — оплата покупателем поставленной продукции; 6 — пере­вод поставщику оставшейся части суммы поставки (10—15 %) за вычетом комиссионного фактора.

В ряде случаев (открытый тип факторинга) покупатель опове­щается об участии в сделке факторинговой компании. Такое уве­домление обычно осуществляется с помощью специальной надпи­си на счете-фактуре, указывающей, что дебиторская задолжен­ность по данному счету была полностью переуступлена фактору (является единственным законным получателем платежа) с указа­нием платежных реквизитов последнего. Кроме того, поставщик обычно посылает своему покупателю специальное письмо, в кото­ром уведомляет покупателя о переуступке всех дебиторских за­долженностей фактору.

Взаимоотношения факторингового отдела и поставщика по осуществлению факторинговых операций регулируются договором. В нем оговаривается, что факторинг является открытым, т.е. де­битор уведомлен об участии в сделке факторингового отдела. Су­ществует также закрытый или конфиденциальный факторинг, когда дебиторы не ставятся в известность о наличии факторингового договора.

Договор также определяет, предусматривается ли право рег­ресса к поставщику или нет. Данное условие связано с рисками, которые возникают при отказе плательщика от выполнения своих обязательств, т.е. кредитными рисками. При заключении договора

с правом регресса поставщик несет кредитный риск по платежным требованиям, проданным им факторинговому отделу. Однако до­говор с правом регресса в мировой практике заключается доволь­но редко — в случаях, когда возможность появления спорных моментов или наступления неплатежеспособности плательщиков сведена к минимуму. При соглашении без права регресса факто­ринговый отдел полностью берет на себя риск неплатежа со стороны плательщиков, которые были им одобрены (отдел дал согласие на оплату).

Существуют факторинговые договоры о полном обслуживании и предусматривающие то или иное сочетание элементов полного обслуживания. Договор о полном обслуживании заключается обыч­но при постоянных и достаточно длительных контактах между по­ставщиком и факторинговым отделом и предусматривает 100-про- центную защиту от появления безнадежных долгов (при заключении договора без права регрессии), ведение учета и управление креди­том, обеспечение гарантированного притока денежных средства и, по желанию поставщика, предварительную оплату. Фактор может также вести полный бухгалтерский учет дебиторской задолженнос­ти, консультировать по вопросам организации расчетов, заключения договоров и получения платежей, информировать о рынках сбыта, ценах, платежеспособности будущих покупателей, а также предоставлять транспортные, складские, страховые, рекламные услуги и т.п.

Факторинговый отдел к указанной дате или через оговорен­ный промежуток времени (по истечении определенного срока с даты покупки платежного требования) обязан оплатить постав­щику определенную долю суммы платежных требований. Един­ственной обязанностью поставщика является учет сделок с факто­ринговым отделом. Отдел оплачивает поставщику сумму переус­тупленных требований (за минусом издержек) независимо от того, оплатили ли свои долги клиенты или нет, но при условии, что покупатели были им одобрены.

При наличии права регресса факторинговый отдел имеет пра­во вернуть поставщику платежные требования на любую сумму, не оплаченные в течение определенного срока. Если поставщик предлагает факторинговому отделу не переуступать долговые тре­бования и продолжать обычную процедуру инкассирования либо просит его предпринять законные действия для возмещения долга (в этом случае все расходы по арбитражу будет нести поставщик), то факторинговый отдел взимает плату за рефакторинг, анало­гичную пла\'і\'е за факторинг. При этом гарантированный и своев­ременный приток денежных средств поставщику может обеспечи­ваться лишь при условии заключения договора без права регресса.

Выплата 100 % суммы долга в момент заключения факторин­говой сделки допускается факторинговым отделом в исключитель­ных случаях. В этом случае комиссионное вознаграждение отделу за совершение факторинговых операций поставщик перечисляет платежным поручением в сроки, обусловленные в договоре. При этом существует ряд причин, по которым факторинговому отделу невыгодно оплачивать предварительно полную стоимость долговых обязательств. Прежде всего это связано с возможностью возникно­вения спорных моментов и ошибок в счетах. Если поставщик пре­кращает свою деятельность или по какой-либо причине нарушает условия факторингового договора, то факторинговый отдел не име­ет иного страхового покрытия предварительно оплаченных сумм, кроме самих платежных требований. Поэтому разница необходима для того, чтобы отдел мог при необходимости компенсировать пред­варительно оплаченные им суммы. Комиссионное вознаграждение факторингового отдела складывается из двух элементов:

• платы за обслуживание — за освобождение от необходимости вести учет, страхование от появления безнадежных долгов — она рассчитывается обычно как процент от суммы счета-фактуры. Ее размер может значительно варьироваться в зависимости от масшта­бов и структуры производственной деятельности поставщика и качества его покупателей, а также от оценки факторинговым отде­лом трудности работы и рисков, но в среднем, в соответствии с мировой практикой, она находится в пределах 0,5—3,0 % от сто­имости переуступленных счетов. При наличии права регресса дела­ется скидка на 0,2—0,50 %. Однако, как показала практика, целе­сообразно отказаться от жесткой регламентации ставок и определять размер данного элемента комиссионного вознаграждения и форму его фиксации (в процентах от суммы платежных требований или путем указания абсолютной суммы) по каждому конкретному до­говору;

• платы за предоставленные в кредит средства при условии предварительной оплаты — ее размер рассчитывается на каждый день за период между долгосрочным получением и датой инкасси­рования. Процент за кредит обычно на 2—3 % превышает про­цент, взимаемый банками при краткосрочном кредитовании клиентов с аналогичным оборотом и кредитоспособностью. Это связано с необходимостью компенсации дополнительных затрат и риска банка.

По мере накопления практического опыта осуществления фак­торинговых операций факторинговый отдел банка сможет предо­ставить своим клиентам более широкий набор услуг, в том числе полное бухгалтерское обслуживание (с регулярным осуществлени­ем по поручению клиента анализа его финансово-хозяйственной

деятельности, выдачей рекомендаций по улучшению ведения бух­галтерского учета и т.д.)) ведение кредитного контроля по сдел­кам поставщиков и проведение ревизий, юридическое обслужива­ние (ведение доверительных дел по поручению поставщика в суде, арбитража по штрафам, претензиям, искам, заявлениям), услуги по страхованию, информационному обеспечению, транспортному и рекламному обслуживанию, разработку стратегии сбыта, кон­сультированию по различным финансовым вопросам, а также фак­торинговое обслуживание внешней торговли (характеризующейся повышенными кредитными рисками и значительными сроками кредитов).

Достоинством факторинга является то, что он предоставляет предприятию возможность сконцентрировать свое внимание на своих производственных функциях, ускоряет получение большей части своих платежей, гарантирует полное погашение задолжен­ности и снижает расходы по ведению счетов. Поставщик избавля­ется от необходимости брать лишние кредиты в банке, а гарантия своевременного поступления платежей позволяет ему иметь устой­чивое финансовое положение.

Договор факторинга имеет характер многоразовых соглашений, т.е. он предполагает длительное осуществление факторинговых ус­луг в интересах конкретного субъекта хозяйствования. Основным условием таких договоров является обязательство фактора оплачи­вать предприятию переуступленные им требования в независимости от согласия на их оплату клиентов поставщика. В договоре может предусматриваться обязательство поставщика перечислять фактору временно свободные денежные средства для покрытия затрат по факторингу в интересах первого. Фактор не несет ответственности за невыполнение клиентом или его контрагентами их обязательств по товарным договорам. Факторинговый договор может быть прекращен по взаимному согласию сторон, по желанию одной из сторон, а также из-за фактической или ожидаемой неплатежеспо­собности поставщика.

В настоящее время существует целый ряд других специфичес­ких форм кредита. К одной из таких форм можно отнести синди­цированный кредит, который представляет собой предоставление кредита группой банков в рамках одного кредитного соглашения. В мировой банковской практике синдицированное кредитование занимает ведущее положение на кредитном рынке, в то время как в странах СНГ его применение сталкивается с рядом проблем, к которым можно отнести то, что:

I* разные банки имеют разную цену ресурсов для кредитова­ние, а также разные возможности по срокам и объемам привлече­ния денежных средств;

• отсутствует единый методологический подход к организа­ции совместного финансирования проектов и их оценки;

• не унифицирован и не стандартизирован набор документов для синдицированного кредитования, а также банки опасаются потерять часть своих клиентов при участии в финансировании про­екта других банков;

• существует высокая степень недоверия между банками, от­сутствует практический опыт организации и участия в синдици­рованном кредитовании.

Между тем синдицированное кредитование позволяет устранить противоречие между ограниченными кредитными возможностями банков и значительными финансовыми запросами первоклассных заемщиков. Будет улучшаться также банковская практика кредитования, поскольку классическая форма синдицированного кредита подразумевает участие наряду с банками, осуществляющими непосредственное финансирование, наличие банка-агента, основными функциями которого являются сбор средств для кредитования, предоставление самого кредита и распределение между банками возвращаемого заемщиками кредита с процентами.

Вопросы для самопроверки

1. По каким признакам могут классифицироваться формы кредита?

2. За счет каких источников может осуществляться банковское кре­дитование?

3. Какие существуют формы обеспечения возвратности кредита?

4. Что представляет собой коммерческий кредит и чем он отлича­ется от банковского?

5. Чем обусловлены границы коммерческого кредита?

6. Почему произошло видоизменение коммерческого кредита в со­временных условиях?

7. В чем состоят достоинства и недостатки коммерческого креди­та?

8. Что представляет собой лизинг и какие бывают его формы (виды)?

9. Какие преимущества получают лизингодатель и лизингополуча­тель?

10. Какая информация необходима при подготовке договора лизинга и какие учитываются факторы при расчетах по лизингу?

11. Чем вызвано возникновение потребительского кредита?

12. В чем состоят специфические особенности ипотечного кредита?

13. Какие существуют методы оценки объектов недвижимости и в чем их суть?

14. Что представляет собой закладная и какие бывают ее виды?

15. С чем связано возникновение государственного кредита?

16. Какие бывают виды государственных займов?

17. Каким путем можно повысить эффективность государственного кредита?

18. Какие условия должен учитывать заемщик при получении меж­дународного кредита?

19. Какие недостатки имеют проекты, предлагаемые для финанси­рования за счет иностранных кредитов, и каким путем их можно устра­нить?

20. Какими факторами обусловлены сроки предоставления между­народных кредитов?

21. В чем суть косвенных и прямых индикаторов платежеспособнос­ти страны?

22. Какие параметры учитываются при анализе валютно-финансово­го положения страны?

23. Что представляют собой факторинговые операции и какие цели они преследуют?

24. В каком размере устанавливаются предельные суммы по опера­циям факторинга?

25. Из каких элементов состоит комиссионное вознаграждение фак­торингового отдела?

26. Что представляет собой синдицированный кредит?