<<
>>

ДЕНЕЖНАЯ МАССА И ЕЕ СТРУКТУРА

Определение оптимального количества денег для устойчивого функционирования экономики интересует крупнейших ученых уже несколько столетий. Так, еще в 1667 г. В. Петти писал о том, что для торговли деньги необходимы в определенном количестве или пропорции, а если их будет больше или меньше, то это повредит торговле.

А. Смит утверждал, что ценность ежегодно продающихся и покупающихся в стране товаров требует определенного количе­ства монет для своего обращения и распределения между потреби­телями, и ее нельзя требовать больше. Поэтому в денежном обра­щении постоянно должно быть определенное количество денег или масса денег, опосредующее обмен товаров и услуг, когда они пере­ходят из рук продавца к покупателю или обратно.

В то же время всегда имеется определенное количество денег, которое в данный момент не участвует в денежном обороте, но является законным платежным и покупательным средством (деньги на расчетных и других счетах субъектов хозяйствования, а также деньги на счетах населения в банках). Поэтому масса фактически обращающихся денег всегда меньше количества находящихся в обращении денег на величину денег, находящихся на этих счетах. Но эти деньги постоянно вовлекаются в активный денежныиобо-

рот и тем самым влияют на общее количество обращающихся денег.

Важнейшим объектом регулирования со стороны центрально­го банка является количество денег или денежная масса в обращении. Ее объем зависит в первую очередь от эмиссионной политики органов государственной власти, принимающих непосредственное решение о выпуске в обращение определенного количества казначейских и банковских билетов. Так, в бывшем СССР, где денежный рынок находился в зачаточном состоянии, денежная масса складывалась главным образом из наличных денег, остатков денежных средств на счетах предприятий и организаций и вкладов населения.

Однако в рыночной экономике денежная масса представляет собой более широкое понятие.

Например, в ряде стран централь­ные банки включают в понятие денежной массы различные виды счетов до востребования, различные инструменты денежного рын­ка (чеки, боны, облигации и т.п.). Такой подход помогает обеспечить сбалансированность денежной массы и товарного покрытия. Решение данного вопроса диктуется потребностями более рационального управления эффективностью общественного производства.

Ограничиться только исчислением общей массы необходимых денежных средств нельзя: необходимо совершенствовать механизм прогнозирования различных планов и балансов, связанных с де­нежным оборотом страны (баланс денежных доходов и расходов населения, кассовый план или движение наличных денег, план кредитных ресурсов, кредитный план и т.д.). Вместе с тем в пере­ходный период к рыночным отношениям прежние методы регули­рования — через кассовый план — применяться не могут, так как размыта грань между наличным и безналичным оборотом, фонды оплаты труда формируются непосредственно предприятиями, все больше реализуется требование либерализации цен, отсутствуют реальные планы розничного товарооборота. Все это ведет к утрате базы для обособленного планирования налично-денежного оборота.

С 1991 г. регулирование объема и структуры денежной массы в обращении в большинстве стран СНГ осуществляется на основа­нии ежеквартальных прогнозных расчетов изменения денежной массы в обращении, включающей наличные деньги в обращении, денежные средства на счетах и во вкладах юридических лиц и граждан, другие безусловные обязательства банков. Разработка расчетов производится центральным банком страны с учетом скла­дывающейся экономической конъюнктуры в увязке с показателями социального и экономического развития государства. При этом составляются прогнозные расчеты денежных доходов и расходов

населения, определяются изменения остатка средств у населения в наличных деньгах и в организованных формах сбережений (вкла­ды, сертификаты, займы, казначейские обязательства). На осно­вании этого исчисляется квота прироста средств у населения (на­личные деньги плюс организованные сбережения в процентах к прогнозируемым доходам населения).

Результаты указанных расчетов тщательно анализируются цен­тральным банком с позиции обоснованности максимальных границ изменения денежной массы в обращении в увязке с темпами экономического роста, уровня цен и других показателей. По ре­зультатам анализа рассматривается вопрос о размере кредитов, предоставляемых коммерческим банкам, сроках этих кредитов, размере покупки и продажи государственных ценных бумаг. Цент­ральный банк ежемесячно контролирует соблюдение квоты прирос­та наличных денег у населения — на основании оценки по кассовым оборотам банков денежных доходов и расходов населения путем определения размера фактического прироста наличных денежных средств у населения по отношению к фактическим денежным доходам населения. В случае превышения квоты прироста средств у населения центральный банк должен соответственно сокращать объемы кредитования и использовать экономические методы воздействия (изменение норм обязательных резервов, размещаемых коммерческими банками в центральном банке, изменение процентных ставок по кредитам, предоставляемых коммерческим банком).

При изменившейся структуре финансово-кредитной системні необходимыми факторами стабилизации денежного оборота явля­ются единый государственный контроль за объемом средств, на­ходящихся в обороте, и механизм осуществления этого контроля. Соответственно, в современных условиях жесткое деление совокупного денежного оборота на наличный и безналичный представляется искусственным, а однозначное разграничение принципов и сфер обращения наличных и безналичных средств — необоснованным. Так, увеличение денежной, массы может происходить через кредитную экспансию на основе депозитной эмиссии, обусловленную тем, что клиецт банка в пределах своего вклада (депозита) может производить свои расчетные операции с помощью чеков или кредитных карточек. Вследствие этого в составе денежной массы происходят изменения, характерной чертой которых является “условность” границ, отделявших при командной экономике денежные средства в несвободной форме от денежных средств в ликвидной форме.

В данном случае различные компоненты денежной массы сближаются между собой.

Между денежной базой (наличные деньги в обращении и депо­зиты банков в центральном банке) и суммарным денежным обра­

щением (объемом денежной массы) существует прямая связь. В развитой рыночной экономике регулируется совокупная денеж­ная масса и не делается упор на ее отдельные составляющие. Исходя из этого, в мировой практике контроль осуществляется не за количеством наличных денег, а за объемом денежной массы, который включает в себя также бессрочные банковские депозиты, дорожные чеки и другие чековые депозиты, долгосрочные вклады и др. Проблемы перелива денег из безналичной формы в наличную нет, так как через изменение цен, процентных ставок, валютного курса балансируются денежная масса товаров и услуг. Поэтому с развитием рыночных отношений, появлением многообразных форм собственности, значительного расширения системы безналичных расчетов населения все больше стираются грани между налично-денежным обращением и безналичным оборотом, что требует перехода к системе управления совокупным денежным оборотом.

Понятие денежной массы является базовым для макроэконо­мического анализа рыночной экономики, поскольку, например, ее чрезмерно быстрое увеличение ведет к росту цен, инфляции, дефициту и, наоборот, при ее быстром сокращении возникают безработица и спад производства. Денежная масса включает в себя наличные деньги в обращении (все бумажные деньги и металли­ческие монеты, находящиеся на руках у населения, а также в кассах предприятий, учреждений и организаций). В денежную массу не включают наличные деньги в кассах банков, поскольку они не поступили в денежный оборот. Денежную массу, наряду с налич­ными деньгами, образуют банковские депозиты или вклады насе­ления, предприятий, учреждений и организаций. Они включаются в денежную массу из-за их ликвидности. В то же время с целью устранения повторного счета в денежную массу не входят депозиты правительства и депозиты банков, но включаются так называемые другие обязательства банков (депозитные сертификаты), ценные бумаги и т.п.

Понятие денежной массы конкретизируется с помощью так на­зываемых денежных агрегатов, представляющих собой различные группировки ликвидных активов. Поэтому количественная харак­теристика совокупного денежного оборота и его отдельных компо­нентов отражается в построении различных показателей денежной массы, включающих как реальные, так и потенциальные денежные средства, которые могут быть использованы для обслуживания хо­зяйственного оборота. Основным критерием выделения различных агрегатов совокупной денежной массы служит ликвидность, т.е. степень затрат и быстрота конверсии отдельных форм вкладов и сбережений в деньги как средство обращения и платежа.

При этом подтверждается тот факт, что банки способны не только хранить, но и создавать новые деньги (мультиплицировать их количество в краткосрочном периоде, а в долгосрочном — да­вать жизнь их новым видам и формам). Так, золотые и серебряные монеты постепенно уступили место банкнотам, а они, в свою оче­редь, вызвали к жизни их хранение путем записи на счетах (раз­мещение в депозиты). Характерно, что объем современных депозитов превышает количество банкнот в хранилищах банков, т.е. новые формы денег не просто замещают, но и мультиплицируют “старые” деньги. Это привело к формированию денежного агрегата Ml — наличные деньги в обращении плюс депозиты до востребования (не приносящие процент) плюс прочие чековые депозиты (приносящие процент).

Дальнейшее развитие производства привело к росту потребно­сти в гибкой системе кредитования. Появление кредитных денег потребовало формирования ограниченно ликвидных пассивов (де­нег, выполняющих не роль средства платежа, а функцию накоп­ления капитала), что способствовало возникновению денежного агрегата М2 = Ml плюс срочные вклады (приносящие процент) плюс сберегательные вклады до востребования (приносящие процент) без права пользования чеками плюс взаимные фонды и депозитные счета денежного рынка плюс однодневные соглашения об обратном выкупе плюс однодневные займы в евродолларах.

Расширение спроса на кредиты вызвало необходимость появ­ления новых объектов залога, роль которых стали играть депо­зитные сертификаты, подтверждающие право собственности их держателей на крупные срочные вклады.

Рост спроса на кредитные ресурсы потребовал создания менее ликвидных денежных форм, являющихся результатом мультипликации элементов, входящих в М2. Все это привело к возникновению денежного агрегата М3 = М2 плюс депозитные сертификаты плюс срочные соглашения об обратном выкупе плюс срочные займы в евродолларах плюс акции взаимных фондов денежного рынка.

Развитие форм денег и денежных агрегатов подтверждает нали­чие следующей причинно-следственной связи: рост текущих издержек —» рост цен —» рост предложения кредитов —» рост депо­зитов —> рост денежных агрегатов. При этом показатели денежной массы характеризуют структуру совокупного денежного оборота, динамику его отдельных компонентов, объем кредитования.

Оценка объема денежной массы в нескольких показателях (Ml, М2 ...) позволяет полнее охарактеризовать различные параметры денежно-кредитного оборота, дать оценку тенденциям развития денежного обращения и их соответствия развитию экономики. При определении необходимой для обращения денежной массы надо

исходить не только из объема и структуры товарооборота, но и учитывать величину и структуру денежных доходов населения, а также отношение спроса и предложения на деньги.

Среди факторов, определяющих количество находящихся в обращении денег, решающим являются действия центрального банка. По определению монетаристов, находящаяся в обращении денежная масса зависит от количества денег, эмитированных центральным банком (банкноты центрального банка или деньги “высокой мощности”), нормы банковских резервов, отношения наличных денег к банковским депозитам.

С целью определения влияния так называемых денег цент­рального банка (денежной базы) на денежную массу используется мультипликатор кредита. Наиболее простой формулой мульти­пликатора кредита является следующая:

где К — мультипликатор кредита; а — коэффициент отношения банковских резервов к банковским депозитам; b — коэффициент отношения наличных денег к денежной массе.

При сопоставлении динамики темпов роста показателей де­нежной массы, валового внутреннего продукта и цен, должен быть сделан анализ зависимости степени роста денежной массы от по­требностей процесса производства и потребительских цен. В случае опережения уровня роста денежной массы в обороте над ростом валового внутреннего продукта и индекса розничных цен необхо­димо проанализировать причины неоправданного роста денежной массы в разрезе каждого показателя и, в частности, проследить влияние на переполнение хозяйственного оборота деньгами таких факторов, как наличие бюджетного дефицита, величина внутрен­него государственного долга, неоправданный рост кредитов эконо­мике.

Для анализа происходящих процессов в денежном обращении можно использовать показатель скорости возврата наличных денег в кассы банка и показатель “склонности к сбережению”, которые определяются по следующим формулам:

align=left>

где Св — скорость возврата наличных денег в кассы банков, дн.; Мн и Мк — соответственно наличные деньги на начало и конец периода; Кд — количество дней в отчетном периоде; Пк — развер­нутый приход по кассовым оборотам за отчетный период.

где Сс — склонность населения к сбережению; Вн — вклады населе­ния в банках; Пнд — прирост национального дохода.

Замедление скорости возврата денег в кассы банков потребует дополнительного выпуска наличных денег в обращение, ускоре­ние возврата наоборот сократит их выпуск. В свою очередь, при увеличении количества наличных денег в обороте необходимо сде­лать анализ причин на основе отчетности банков о кассовых обо­ротах и данных оперативного, фактического баланса денежных доходов и расходов населения. При этом показатель “склонность к сбережению” будет не только характеризовать положение на потребительском рынке, но и нести информацию в целом о поло­жении в экономике. На скорость обращения денег влияют также процессы, происходящие на денежно-финансовых рынках, изме­нения в движении платежей и др.

В современной статистике денежного обращения разных госу­дарств используются различные варианты показателя денежной массы, в частности, в США публикуются следующие показатели (агрегаты):

Ml — наличные деньги (монеты и банкноты) плюс средства на банковских счетах до востребования и других трансакционных счетах;

М2 — агрегат Ml плюс сумма срочных (до 100 тыс. долларов) и сберегательных вкладов;

М3 — агрегат М2 плюс крупные срочные вклады на банковс­ких счетах;

L — агрегат М3 плюс портфель государственных ценных бумаг у небанковских держателей.

Во Франции классификация элементов денежной массы вклю­чает в себя четыре агрегата:

Ml — состоит из наличных денег в обращении и депозитов до востребования;

М2 — включает полностью Ml плюс все виды сбережений на сберкнижках, независимо от учреждения, в котором они находят­ся;

М3 — включает М2 плюс депозиты на срок, депозитные серти­фикаты и проданные на срок ценные бумаги инвестиционных об­ществ (СИКАВ);

L — включает М3 плюс счета сбережений с целью покупки жилья, казначейские боны, коммерческие векселя.

В данной классификации отсутствуют различия между депози­тами на сберкнижках и на банковских счетах. Однако из четырех

агрегатов только Ml и М2 поддаются регулирующему воздействию более стабильно и увязываются с прогнозируемой динамикой ВВП.

Классификация денежных агрегатов, учитывающая специфику денежного оборота в Беларуси, имеет следующий вид:

МО — наличные деньги в обороте, в том числе на руках у населения и в кассах субъектов хозяйствования;

Ml (денежная масса в “узком смысле слова”) — наличные деньги в обороте (МО) плюс депозиты до востребования населения, субъектов хозяйствования и местных органов управления;

М2 (расширенные деньги) — Ml плюс срочные депозиты насе­ления, субъектов хозяйствования и местных органов управления;

М3 (общая сумма денежной массы в национальной валюте) — М2 плюс другие (целевые, накопительные) банковские депозиты и средства в ценных бумагах населения, субъектов хозяйствования и местных органов управления;

М4 (общая сумма денежной массы, включая иностранную ва­люту) — М3 плюс депозиты (до востребования, срочные и другие) населения, субъектов хозяйствования и местных органов управле­ния в иностранной валюте.

В данном случае агрегаты МО, Ml, М2 характеризуют наибо­лее высоколиквидную часть денежной массы, т.е. все те средства денежного оборота, которые без предварительной продажи, кон­версии или какой-либо другой финансовой операции используют­ся в расчетах. В настоящее время наибольший удельный вес в структуре денежной массы составляют наличные деньги в обращении, на расчетных и текущих счетах юридических лиц, вкладах населения в коммерческих банках (срочных и до востребования). Остальные агрегаты денежной массы (М3, М4) находятся в основном в стадии развития. Их значимость будет увеличиваться по мере становления и укрепления механизма хозяйствования.

Основными исходными ориентирами для определения агрега­тов денежной массы в обороте являются данные сводного отчетно­го баланса Национального банка Республики Беларусь на респуб­ликанском и областном (городском) уровнях, отчетные балансы коммерческих банков республики. В качестве дополнительных дан­ных можно использовать прогноз кассовых оборотов и отчетный баланс денежных доходов и расходов населения.

Регулирование объема и структуры денежной массы осуществ­ляется на основании ежеквартальных прогнозных расчетов де­нежной массы в обращении, включающей наличные деньги в об­ращении, денежные средства на счетах и во вкладах юридических лиц и граждан, другие безусловные денежные обязательства банков. Разработка расчетов производится с учетом складывающейся эко­

номической конъюнктуры в увязке с показателями социального и экономического развития республики, области, города. При этом должны составляться прогнозные расчеты денежных доходов и расходов населения, кассовых оборотов, определяться изменения остатков денег у населения в наличных деньгах и в организован­ных формах сбережений (вклады, займы, сертификаты коммер­ческих банков).

На основании этого исчисляется квота прироста средств у на­селения — наличные деньги плюс организованные сбережения в процентах к денежным доходам населения. Предусматривается ежемесячный контроль объема денежной массы в обращении, а также квоты прироста денежных средств у населения. Анализ совокупного денежного оборота основывается на сопоставлении динамики показателей денежной массы и макроэкономических показателей экономического развития — валового внутреннего продукта, национального дохода, розничного товарооборота и других и осуществляется в зависимости от конкретно поставленных целей по разным уровням управления, сферам экономики, регионам и отраслям производства.

Вопросы для самопроверки

1. Что представляет собой денежная система и из каких элементов она состоит?

2. Какие бывают типы денежных систем?

3. Что представляет собой эмиссия и в чем состоит отличие казна­чейской эмиссии от банковской?

4. Что представляет собой денежная масса и зачем надо ее определять?

5. Какой критерий положен в основу построения агрегатов денеж­ной массы?

6. Чем денежная база отличается от денежной массы?

5.

<< | >>
Источник: Тарасов В. И.. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие. — Мн.:,2003.- 512 с.. 2003

Еще по теме ДЕНЕЖНАЯ МАССА И ЕЕ СТРУКТУРА:

  1. 2.1. Денежная масса и ее элементы
  2. Денежная масса, ее структура
  3. 2.4. Денежная масса и денежная база
  4. 2.4. Денежная масса и денежная база
  5. Денежная масса России.
  6. 2.4. Денежная масса и денежная база
  7. Денежная масса и показатели ее характеризующие. Законы денежного обращения и определение количества денег, необходимых для обращения
  8. Денежная база и денежная масса
  9. Денежная масса и скорость обращения денег
  10. 9.2 Денежная масса
  11. 2.2. Закон денежного обращения. Денежная масса и скорость обращения денег
  12. Денежная масса.
  13. Денежная масса. Показатели.
  14. Денежная масса и денежная база
  15. ДЕНЕЖНАЯ МАССА И ЕЕ СТРУКТУРА
  16. 2. 1. Денежная масса. Денежная масса России.
  17. 9.2 Денежная масса
  18. 2. Денежная масса, ее структура
  19. Вопрос 4 Денежная масса и денежные агрегаты. Структура денежной массы РФ
  20. 2. Закон денежного обращения. Денежная масса и скорость обращения денег
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -